11月15日，畢馬威中國在北京發(fā)布2018年第四季度《中國經(jīng)濟觀察》報告（以下稱為“報告”）。報告顯示，前三季度中國經(jīng)濟保持了平穩(wěn)增長的態(tài)勢，GDP同比增長6.7%，較上半年增速小幅放緩0.1個百分點。畢馬威預(yù)測，雖然國內(nèi)投資增速放緩和中美貿(mào)易摩擦升級給中國經(jīng)濟帶來了一定的下行壓力，但宏觀經(jīng)濟將保持平穩(wěn)運行，完成6.5%的政府全年增長目標。

    中國三季度GDP同比增長6.5%，增速較二季度回落0.2個百分點。從產(chǎn)業(yè)來看，服務(wù)業(yè)增速繼續(xù)領(lǐng)先其他產(chǎn)業(yè)部門且有所加快。前三季度，服務(wù)業(yè)同比增長7.7%，較上半年加快0.1個百分點，均高于同期GDP增速；而第二產(chǎn)業(yè)增長勢頭繼續(xù)趨緩，同比增速較上半年下降0.2個百分點至5.8%，是拖累GDP增速放緩的主要原因。

    需求方面，消費繼續(xù)成為穩(wěn)定經(jīng)濟增長的中流砥柱，前三季度對經(jīng)濟增長貢獻率高達78%，拉動GDP增長5.2個百分點；投資增速受基建拖累有所放緩，1-9月錄得5.4%，增速較上半年下滑0.6個百分點。產(chǎn)出方面，前三季度工業(yè)產(chǎn)出勢頭持續(xù)趨緩，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增加6.4%，較上半年回落0.3個百分點。

    出口增速仍然保持了兩位數(shù)以上的相對高位，對美國出口增速連續(xù)5個月超過10%，這與部分企業(yè)為規(guī)避關(guān)稅增加提前出口有關(guān)，預(yù)計將加大2019年出口壓力。

    畢馬威中國首席經(jīng)濟學家康勇指出：“盡管整體增速有所走弱，但高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值的增長速度均高于同期工業(yè)總體增速，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的步伐仍在持續(xù)推進。另外值得注意的是，政府近期頻繁推出舉措，進一步加大對民營經(jīng)濟的支持和對外開放力度，將有利于促進我國經(jīng)濟高質(zhì)量的發(fā)展。”

    報告指出，財政方面減稅政策的效果開始顯現(xiàn)。9月國內(nèi)增值稅收入增速由正轉(zhuǎn)負至-1.2%，為2016年3月以來的首次同比下降，企業(yè)所得稅增速也有所放緩；同時，新的個人所得稅法獲得通過，并且已經(jīng)于10月1日開始實行新的5000元基本減除費用標準。企業(yè)和居民部門的稅務(wù)負擔有所減輕，有利于進一步釋放經(jīng)濟活力。貨幣政策方面，央行10月初宣布降準1%，釋放增量資金7500億元，10月底再先后發(fā)布了兩條定向支持小微和民營企業(yè)融資的政策措施。

    11月1日，國家主席習近平在民營企業(yè)座談會上發(fā)表重要講話，高度肯定了非公有制經(jīng)濟的重要貢獻并從六個方面提出具體要求，力爭為民營經(jīng)濟營造更好發(fā)展環(huán)境，幫助民營經(jīng)濟解決發(fā)展中的困難。

    總的來看，中國經(jīng)濟平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)依然牢固，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，未來政策紅利的釋放值得期待。

    在政策分析部分，本期報告對近期出臺的以下幾項主要政策法規(guī)進行了梳理和解讀，包括：“滬倫通”開通在即，將促進中國金融市場進一步發(fā)展；《電子商務(wù)法》頒布將對電子商務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重要影響；中國內(nèi)地啟動根據(jù)“共同申報準則”（CRS）的金融信息交換；《關(guān)于加強國有企業(yè)負債約束的指導(dǎo)意見》出臺加強對國有企業(yè)降杠桿的約束等。

    本期報告的專題研究部分聚焦美國外國投資委員會（CFIUS），對CFIUS近期改革的要點、審查流程的變化、及其對中國在美投資的影響等進行了分析。畢馬威中國北方區(qū)咨詢業(yè)務(wù)主管合伙人江立勤表示：“中國投資者在赴美投資前應(yīng)充分了解新的CFIUS審查標準，注意規(guī)避對敏感領(lǐng)域的投資活動，主動申報并和相關(guān)方積極溝通，以做好風險控制、優(yōu)化全球布局。”