2017年中國GDP全年實現(xiàn)6.9%的增速。星石投資認為，6.9%的增速超出部分市場人士預期。但是，重點不在這里，更應該關注的是，此次數(shù)據(jù)公布再次鑿實了中國經(jīng)濟質量的改善。2018年，預計市場利率仍將長時間維持高位，但中國經(jīng)濟的全球價值、A股估值的全球優(yōu)勢、資金的全球流動這三大因素將開啟A股“高質量增長”的全球配置時代。

    從2017年各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看：中國經(jīng)濟已經(jīng)從高增速轉向了高質量：第一，投資結構不斷優(yōu)化，高技術制造業(yè)、裝備制造業(yè)投資比上年分別增長17.0%和8.6%，分別加快2.8和4.2個百分點；第二，消費升級態(tài)勢明顯，全年全國網(wǎng)上零售額71751億元，比上年增長32.2%，增速比上年加快6.0個百分點。第三，貿(mào)易結構進一步優(yōu)化，機電產(chǎn)品出口增長12.1%，占出口總額的58.4%，比上年提高0.7個百分點。

    以上數(shù)據(jù)印證了星石在2018年年度報告提出的“新投資、新出口、新消費”將逐步成為中國經(jīng)濟增長新動能的判斷。

    展望2018年的宏觀經(jīng)濟，星石投資認為，經(jīng)濟總量仍有望保持平穩(wěn)增長，在低庫存、租賃市場的開發(fā)以及棚蓋貨幣化的持續(xù)推進等支撐下，房地產(chǎn)投資下滑幅度有限；在工業(yè)企業(yè)利潤的帶動下，制造業(yè)投資有望回升；在外圍復蘇的提振下，出口有望繼續(xù)向好。消費對經(jīng)濟增長的貢獻將持續(xù)提升。

    在去杠桿的大背景下貨幣政策難以大幅放松，預計市場利率仍將在高位維持較長時間。未來財政政策將更加有效，財政支出不斷優(yōu)化，增量貨幣和政策也將更多向實體經(jīng)濟和改革的方面傾斜。

    展望2018年的資本市場，隨著中國從高增速增長轉變?yōu)楦哔|量增長，中國經(jīng)濟質量的持續(xù)改善將不斷提升中國資本市場的投資價值。同時，伴隨著中國資本市場的不斷開放，以及中國資本市場的估值優(yōu)勢，將會有更多的外資流入A股。因此，在這樣的背景下，星石判斷，經(jīng)濟的全球價值、估值的全球優(yōu)勢、資金的全球流動這三大因素將開啟A股“高質量增長”的全球配置時代。

    星石認為，2018年的A股的投資思路將從價值股轉向價值成長股，從壟斷性行業(yè)的龍頭企業(yè)逐步擴散到競爭性行業(yè)的龍頭企業(yè)，星石投資將繼續(xù)挖掘再平衡經(jīng)濟下的各個細分行業(yè)的優(yōu)勢公司，伴隨中國經(jīng)濟向高質量、創(chuàng)新驅動方向發(fā)展。