■本報(bào)記者 孫華

    “今年3月份，上交所、深交所受理的4只PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品全部獲批發(fā)行，華夏幸福固安供熱項(xiàng)目，首創(chuàng)股份污水處理項(xiàng)目和網(wǎng)新建投慶春路隧道項(xiàng)目的PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將在上交所掛牌轉(zhuǎn)讓；東江環(huán)?；㈤T綠源PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將在深交所掛牌轉(zhuǎn)讓。PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化推進(jìn)再下一城。”一位不愿透露姓名的券商研究員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    華泰證券環(huán)保公共事業(yè)組組長徐科對(duì)記者表示，PPP+資產(chǎn)證券化對(duì)項(xiàng)目的要求包括2年以上運(yùn)營期，合理的投資回報(bào)，穩(wěn)定現(xiàn)金流等，這幾乎是為水務(wù)行業(yè)和垃圾焚燒行業(yè)量身定做的。目前看，不管是從申報(bào)量，還是第一批落地項(xiàng)目的情況，都可以看到水務(wù)相關(guān)項(xiàng)目是最多的。

    “資產(chǎn)證券化是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域重要融資方式之一，對(duì)提高PPP項(xiàng)目資產(chǎn)流動(dòng)性、盤活PPP項(xiàng)目存量資產(chǎn)、加快社會(huì)投資者的資金回收、吸引更多社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目建設(shè)具有重要意義。”上述券商研究員指出。

    有消息稱，央行和財(cái)政部目前在研究PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的相關(guān)支持政策，預(yù)計(jì)很快會(huì)推出。對(duì)此，招商證券認(rèn)為，首先，資產(chǎn)證券化為PPP項(xiàng)目提供退出機(jī)制，有助于緩解PPP項(xiàng)目期限較長的難點(diǎn)；其次，PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化為除項(xiàng)目直接參與方以外的社會(huì)資本提供投資PPP項(xiàng)目的機(jī)會(huì)，不但項(xiàng)目公司可以未來收益權(quán)作為證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，此外，為PPP項(xiàng)目公司提供融資的信托公司、融資租賃公司，以及與PPP項(xiàng)目公司發(fā)生商品勞務(wù)關(guān)系所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款等供應(yīng)鏈服務(wù)均可開展證券化業(yè)務(wù)；再次，PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的核心仍在于持續(xù)、穩(wěn)定、可特定化的現(xiàn)金流；另外，財(cái)政部與發(fā)改委的PPP項(xiàng)目法律規(guī)范有所差異，PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化需研究不同監(jiān)管體系下的合同及規(guī)則差異。

    “對(duì)水務(wù)行業(yè)來說，PPP+資產(chǎn)證券化最重要的不是增加了一種融資模式，而是體現(xiàn)了政策思路是向環(huán)保產(chǎn)業(yè)傾斜的：政府在廣泛去杠桿的背景下，水務(wù)行業(yè)可以加杠桿，體現(xiàn)了水務(wù)行業(yè)的重要性；同時(shí)也體現(xiàn)了政府希望水務(wù)公司承擔(dān)更多的責(zé)任。”徐科指出。