“科創(chuàng)板來了，趕緊布局硬科技企業(yè)”、“硬科技投資可以復(fù)制互聯(lián)網(wǎng)的‘砸錢’模式嗎？”、“硬科技投資周期這么長怎么賺錢？”關(guān)于“硬科技”這個當(dāng)下中國的熱詞，創(chuàng)業(yè)投資圈有太多的議論和疑慮。但可以肯定的是，業(yè)內(nèi)已形成一個基本的共識：硬科技，一定要投。

    “在人口紅利和巨大流量基礎(chǔ)上建立起來的商業(yè)模式已逐漸失靈，未來必須靠科技引領(lǐng)價值鏈從低端走向高端，進(jìn)而締造美好的未來。”在日前舉辦的“大變局、新機遇”創(chuàng)業(yè)投資高峰論壇上，松禾資本創(chuàng)始合伙人厲偉如是指出。

    毋庸置疑的是，科技創(chuàng)新是中國未來經(jīng)濟增長的新“引擎”。但面對這個逐漸擁擠的“賽道”，投資人投什么、怎么投、如何獲取回報，都是行業(yè)熱切關(guān)注的問題。

    科技投資到了

    勢在必行的時刻

    中國證券投資基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月8日，共有175家科創(chuàng)板受理企業(yè)，53家企業(yè)已在科創(chuàng)板上市。其中，私募基金參與投資的有48家，共有470只產(chǎn)品參與投資，投資金額共214.16億元。

    無疑，創(chuàng)投基金對科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展起到了極大的助推作用，但歸根到底，得到資本青睞的關(guān)鍵在于企業(yè)的核心競爭力。“盡管受到外力沖擊，但華為還是站起來了，是其掌握的一些核心技術(shù)讓他站起來的。”厲偉指出，硬科技才是企業(yè)真正的王道。

    事實上，即使沒有華為、中興事件、沒有科創(chuàng)板，中國也到了不得不大力發(fā)展硬科技的時候了，上述事件只是導(dǎo)火索。“直至今天，趨勢已變，轉(zhuǎn)變勢在必行。”在厲偉看來，改革開放40年來，基于中國人口紅利、巨大的流量以及足夠多的民間資本，只要找到一個可行的商業(yè)模式，就可以創(chuàng)業(yè)成功獲得大量收入，房地產(chǎn)和前一波的互聯(lián)網(wǎng)就是典型的例子。然而，今天來看，如果不能聚集人才，沒有足夠高的技術(shù)壁壘，不能構(gòu)建一個好的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，即使再多的資金和用戶，也很難獲利。在這種情況下，若想真正融入世界，就要靠科技來引領(lǐng)價值鏈從低端逐漸走向高端，并且堅定不移地走下去。

    近期在投資圈沸沸揚揚的Wework上市夭折事件，更是進(jìn)一步引發(fā)了全球投資圈對“燒錢”模式創(chuàng)新項目投資的質(zhì)疑。同創(chuàng)偉業(yè)董事長鄭偉鶴在發(fā)表演講時談到，軟銀愿景基金孫正義投資的項目多偏向于模式創(chuàng)新，如今在后續(xù)資金支持上也出現(xiàn)碰壁，這一定程度上給了投資圈一個重要信號，資本的投向或許在全球范圍內(nèi)都在出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。“現(xiàn)在中國一些主流機構(gòu)都在布局硬科技投資，這其中確實有不少機會。”鄭偉鶴說。

    “在華為事件出來之后，我對中國科技投資更有信心了，因為國家和民間都開始動起來了。”千乘資本創(chuàng)始合伙人熊偉接受證券時報記者采訪時表示，中國目前的科技氛圍、投資風(fēng)向的確發(fā)生了很大的變化，也蘊藏著很多機會。

    難度大周期長

    仍需遵循發(fā)展規(guī)律

    放眼當(dāng)下，在硬科技投資的風(fēng)口之上，越來越多人涌進(jìn)這個賽道，甚至一些文娛基金、互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的投資基金也開始轉(zhuǎn)型做科技投資。“有些基金延續(xù)原來商業(yè)模式投資的思路，希望利用泡沫、估值、資金去吹肥一家公司。創(chuàng)業(yè)者也往往不冷靜，給自己設(shè)定了一個很高的估值去市場上融資，這些都有待斟酌。”達(dá)晨財智創(chuàng)投執(zhí)行合伙人肖冰指出。

    賽道有點擁擠，投資更需冷靜。無論是創(chuàng)業(yè)者還是投資人，都需要想清楚兩個問題：如何從科技轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品？如何從科學(xué)家轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)家？在厲偉看來，這其中需要“妥協(xié)”。“科學(xué)家不跟自然妥協(xié)，不跟自己妥協(xié)，不撞破南墻，他不可能取得偉大的成就，企業(yè)家同樣是在妥協(xié)中成長的。”厲偉認(rèn)為，在創(chuàng)新科技從實驗室走向市場的道路上，商業(yè)意識比技術(shù)更加重要，要投資一個企業(yè)家，而不僅僅是一門技術(shù)。

    的確，硬科技的投資非常難，從一個技術(shù)變成一個產(chǎn)品是一個跨越，再從產(chǎn)品變?yōu)樯唐酚质且粋€巨大的飛躍，而且周期非常長。肖冰對此也表示認(rèn)同，“我們統(tǒng)計了一下，科創(chuàng)板的公司從設(shè)立到上市平均12年。我們投的第一家在科創(chuàng)板上市的公司用了8年，退出還要1年，所以過程很漫長。”肖冰認(rèn)為，這個領(lǐng)域的投資有別于互聯(lián)網(wǎng)的燒錢模式，并不是錢越多越好，科技投資則需要“慢工出細(xì)活”，需要耐心等待，這個時間沒法壓縮，因此資本需要冷靜。

    肖冰呼吁，硬科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者和投資人，都要遵循科技發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律，不要把別的行業(yè)成功經(jīng)驗帶到科技投資領(lǐng)域來，不然會受到巨大的教訓(xùn)。“硬科技投資確實很難，這里面無論是材料還是設(shè)備，都不是一朝一夕的，都需要有積累和沉淀的人，中國目前起點很低，如果完全對標(biāo)國外的先進(jìn)科技，難度很大。”但在熊偉看來，中國最大的優(yōu)勢是，工業(yè)體系類別很齊全，應(yīng)用場景很多。“我們可以在多場景找到局部突破和優(yōu)化的機會。”熊偉說。

    談到投資標(biāo)準(zhǔn)，熊偉對記者表示：第一，需要有經(jīng)驗的團(tuán)隊，要在相關(guān)的外企做過相關(guān)技術(shù)的創(chuàng)始團(tuán)隊；第二，團(tuán)隊不僅懂技術(shù)，還得懂產(chǎn)品、懂銷售；第三，需要有一定的融資能力，能否把技術(shù)向投資人講明白，對行業(yè)的洞察能否讓投資人信服，團(tuán)隊的執(zhí)行力能否支撐項目的愿景。