追溯國內(nèi)的游戲直播出現(xiàn)的時(shí)間，應(yīng)該是在2012年。彼時(shí)，以DOTA（魔獸爭霸）、LOL（英雄聯(lián)盟）為代表的MOBA（多人在線戰(zhàn)術(shù)競(jìng)技游戲）類游戲爆紅，但玩家卻沒有觀看比賽的渠道。在這種情況下，2012年3月，虎牙直播的前身——YY游戲直播正式上線。

    時(shí)間來到2014年，游戲直播全面爆發(fā)，斗魚、虎牙、龍珠、戰(zhàn)旗等游戲直播平臺(tái)互相挖人，“千播大戰(zhàn)”由此拉開。到了2015年，由王思聰創(chuàng)立的熊貓直播平臺(tái)上線，讓原本已經(jīng)陷入混戰(zhàn)的游戲直播行業(yè)更加“撲朔迷離”。

    到了近兩年，由于主播身價(jià)水漲船高、泡沫過大，各大游戲直播平臺(tái)開始“節(jié)省彈藥”，主播搶奪大戰(zhàn)突然偃旗息鼓。而在經(jīng)歷了一波差異化發(fā)展后，行業(yè)的梯級(jí)也在逐漸顯現(xiàn)出來，處于第一梯隊(duì)的虎牙在今年5月登陸紐交所，成為游戲直播第一股，同處于第一梯隊(duì)的斗魚被傳棄港赴美IPO。

    但與兩位老大相比，后面梯隊(duì)的玩家們?nèi)兆铀坪醪⒉缓眠^。近日，有消息稱，熊貓直播準(zhǔn)備作價(jià)30億，以一部分現(xiàn)金、一部分股權(quán)交換的方式賣掉，目前正在積極尋找買家洽談。

    “賣身”

    或是無奈之舉

    根據(jù)第三方數(shù)據(jù)平臺(tái)極光大數(shù)據(jù)的后臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，在游戲直播平臺(tái)中，今年6月份，熊貓直播APP用戶滲透率為1.58%，排在斗魚和虎牙之后，位列游戲平臺(tái)第三名。

    此前，熊貓直播曾獲得四輪融資，融資額度超過16.5億元。作為與72億美元市值的虎牙、15億美元估值的斗魚相抗衡的第三大游戲直播平臺(tái)，30億身價(jià)對(duì)于熊貓直播而言，可以說是“賤賣”了。

    熊貓直播此前還傳說接近完成C輪融資，且融資金額在10億元以上。但有消息人士透露，事實(shí)上，熊貓直播此前燒錢過度，目前存在大量負(fù)債，而且還可能存在拖欠主播薪資等隱性債務(wù)，所以才需要賣身還債。

    今年6月，熊貓直播就被曝出存在資金鏈斷裂危機(jī)，并出現(xiàn)延期支付、不結(jié)算主播經(jīng)紀(jì)公司及主播收入，造成大量主播出走。隨后，熊貓直播回應(yīng)稱資金鏈斷裂的消息不實(shí)。

    該消息人士還指出，熊貓直播曾與網(wǎng)易討論“賣身”事宜，但未果。其指出，熊貓直播目前主要內(nèi)容來自騰訊旗下的游戲，包括LOL、王者榮耀、絕地求生等，如果賣給網(wǎng)易，其內(nèi)容上會(huì)受到很大的沖擊。

    而接近網(wǎng)易的知情人士也透露，網(wǎng)易不會(huì)為了卡位而去買產(chǎn)品，收了熊貓直播這張牌還是得重新打。其表示，熊貓直播在日活、月活上均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，同時(shí)和虎牙、斗魚直播平臺(tái)的用戶重合度較高，在開價(jià)太高的情況下，包括虎牙、斗魚都還在觀望的狀態(tài)。

    就在本月初，就有消息傳出，熊貓直播將接受騰訊、虎牙的聯(lián)合投資，但隨后被官方否認(rèn)。

    行業(yè)發(fā)展分化明顯

    直播行業(yè)投資公司賽富亞洲投資基金合伙人金鳳春在今年年初對(duì)行業(yè)的未來曾作出這樣的判斷：行業(yè)還要來一波并購整合，市場(chǎng)需要進(jìn)一步集中，畢竟直播行業(yè)燒錢燒到現(xiàn)在，幾家平臺(tái)都沒有盈利。如果游戲直播行業(yè)從目前的四五家變成兩三家，行業(yè)格局會(huì)更清晰，盈利能力也出來了，行業(yè)就會(huì)構(gòu)建相對(duì)穩(wěn)定的格局。

    半年過去了，上述判斷一語成讖。

    與其他玩家相比，虎牙和斗魚無疑成為當(dāng)下游戲直播行業(yè)的霸主。巧合的是，今年3月，騰訊在一天之內(nèi)連續(xù)投資了這兩大游戲直播平臺(tái)，兩大霸主之間似乎有了“血緣關(guān)系”。

    3月8日午間，斗魚宣布，完成由騰訊獨(dú)家投資的6.3億美元融資。當(dāng)日晚間，歡聚時(shí)代（NASDAQ：YY）發(fā)布公告稱，旗下直播平臺(tái)虎牙獲得由騰訊作出的B輪融資，融資金額為4.616億美元。

    在獲得騰訊的投資后，斗魚和虎牙再次開啟大手筆挖主播的戰(zhàn)略，在過去半年幾乎把曾經(jīng)跳槽到熊貓直播的主播都挖了回去。在業(yè)內(nèi)人士看來，斗魚和虎牙相繼收到騰訊投資的那一刻起，整個(gè)游戲直播行業(yè)就開始洗牌倒計(jì)時(shí)了。

    事實(shí)也確實(shí)如此，5月12日，虎牙率先登陸紐交所，成為游戲直播第一股，并在首日股價(jià)大漲34.75%，隨后在1個(gè)月里上漲兩倍，兩個(gè)月市值就達(dá)到約72億美元。

    早在今年1月，斗魚直播COO程超便對(duì)外界透露斗魚的上市計(jì)劃，但當(dāng)時(shí)外界猜測(cè)的是港股。而近日有媒體表示，斗魚正放棄港股，擬在美國IPO，籌資在6-7億美元之間。

    可以看到，第一梯隊(duì)與第二梯隊(duì)的直播平臺(tái)分化成了兩種發(fā)展路徑。前者不僅獲得投資，而且有了造血能力，甚至登陸資本市場(chǎng)，而后者卻沒有資本再去輸血?；⒀繡EO董榮杰在IPO時(shí)表示，今年游戲直播平臺(tái)將進(jìn)入到利潤競(jìng)爭階段。這足以看到不同平臺(tái)之間的發(fā)展階段差距。

    行業(yè)格局或已落定

    易觀數(shù)據(jù)顯示，2017年游戲直播市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)44.2億元，市場(chǎng)競(jìng)爭也已進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)方向已定型并且逐步完善，預(yù)計(jì)在2018年仍有長足的增長，達(dá)到58.8億元，從而回歸平穩(wěn)。

    可以看到，在游戲直播市場(chǎng)規(guī)模幾近飽和、資源與資本都向著頭部集中的背景下，此時(shí)資本市場(chǎng)對(duì)游戲直播平臺(tái)的接納和青睞，使得直播已經(jīng)度過資本和行業(yè)出清階段?？梢哉f，當(dāng)下游戲直播平臺(tái)行業(yè)，大局已定。

    作為當(dāng)下行業(yè)的前二，斗魚和虎牙在業(yè)務(wù)發(fā)展模式上差異化越發(fā)明顯，斗魚選擇了泛娛樂化的道路，而虎牙繼續(xù)深耕游戲領(lǐng)域。

    合平資產(chǎn)投資總監(jiān)雷蕾在談到游戲直播平臺(tái)的發(fā)展以及投資趨向時(shí)表示，就目前而言，游戲直播爆發(fā)期的紅利正在流逝。不管是創(chuàng)業(yè)者，還是投資機(jī)構(gòu)，加入游戲直播平臺(tái)項(xiàng)目，還是需要謹(jǐn)慎觀望：一方面，政策監(jiān)管趨緊，游戲直播產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)模式面臨更大不確定性；另一方面，直播行業(yè)的燒錢大戰(zhàn)再度活躍，尤其是部分平臺(tái)通過高價(jià)挖角主播來爭奪流量，這體現(xiàn)平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式與客戶沉淀的不穩(wěn)定性。

    他認(rèn)為，值得投資的游戲直播平臺(tái)，需要滿足下列幾點(diǎn)特征：第一，內(nèi)容合作方多樣，PGC內(nèi)容數(shù)量眾多，用戶觀看內(nèi)容有一定的廣度。第二，PGC產(chǎn)品的精細(xì)度值得稱道，制作的每個(gè)產(chǎn)品都能挖掘到用戶需求。第三，有些項(xiàng)目會(huì)利用大數(shù)據(jù)等技術(shù)來篩選用戶，更精準(zhǔn)地為用戶推送想要的內(nèi)容。

    也有投資人表示，大的游戲直播平臺(tái)已經(jīng)覆蓋了至少一半以上的用戶，讓小平臺(tái)已經(jīng)很難有機(jī)會(huì)。不過這也不意味著小平臺(tái)一點(diǎn)機(jī)會(huì)都沒有，大平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)是相當(dāng)?shù)?，其?nèi)容基礎(chǔ)已經(jīng)夠了，但劣勢(shì)是有包袱，大平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)瞬間就會(huì)變成包袱。小平臺(tái)很簡單，可以只做一個(gè)點(diǎn)，考核這些團(tuán)隊(duì)的要點(diǎn)是運(yùn)營能力跟商務(wù)能力，在國內(nèi)市場(chǎng)中尤其重要。