周四市場震蕩調整，創(chuàng)業(yè)板指領跌，滬深兩市全天成交額1.15萬億；周五開盤，上證指數跌0.18%報3374.71點；深證成指跌0.28%報10157.68點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.36%報2035.87點；滬深300跌0.22%報3898.67點；科創(chuàng)50跌0.35%報997.45點；北證50跌0.46%報1408.9點。

    盤面上，房屋檢測板塊高開，啟迪設計、華維設計漲超10%，中設咨詢、建研設計、建科院紛紛高開。小鵬匯天、光引發(fā)劑、建筑設計、電子測量儀器、混凝土管道、銻、骨科、房屋檢測、錫、ETC等漲幅居前。發(fā)制品、絲綢、高壓直流輸電HVDC、磨床類、果汁、口罩機、建筑租賃、光學基膜、注塑機、日用陶瓷等跌幅居前。

    公司新聞

    娃哈哈：近日，有報道稱娃哈哈陜西公司多位一線職工反映，他們所在的乳品車間于2025年2月停產，車間50余名一線員工被迫停工，而公司未給出合理的解決方案。娃哈哈方面對相關情況做出說明稱，去年因水產品市場需求快速增長，為增強終端市場的響應能力，需要調整優(yōu)化產銷布局結構，導致部分工廠停工停產。對于停工停產的公司，已按相關法律程序開展清算流程。

    阿里巴巴：第四財季營收2，364.5億元人民幣，同比增7%，預估2，379.1億元人民幣；第四財季調整后每ADS收益12.52元人民幣，上年同期10.14元人民幣，預估12.71元人民幣；調整后息稅折舊及攤銷前利潤417.8億元人民幣，同比增長36%，預估412.3億元人民幣。該季度調整后凈利潤298.5億元人民幣，同比增長22%，預估293.9億元人民幣。

    魚躍醫(yī)療：公司控股子公司之孫公司Metrax GmbH近日收到了TüV SüD Product Service GmbH的通知，Metrax GmbH申請的自動體外除顫器（AED）獲得符合歐盟《醫(yī)療器械第2017/745號法規(guī)》要求的III類醫(yī)療器械CE認證證書。

    孚能科技：人形機器人對電池的能量密度、輕量化與安全性要求大幅提高，固態(tài)電池預計將是人形機器人領域主流的電池路線，公司生產的軟包電池具備高能量密度、高安全性、輕量化等優(yōu)勢，與人形機器人的需求高度契合。目前，公司正在與國內知名的5~6家頭部人形機器人客戶對接項目需求，其中包括多家頭部車系人形機器人客戶，目前整體進展順利，預計有多個項目今年實現(xiàn)送樣。

    城地香江：定標公示期已結束，發(fā)包人中國移動通信集團有限公司寧夏分公司與承包人中建三局集團有限公司，聯(lián)合體成員華信咨詢設計研究院有限公司和香江系統(tǒng)工程有限公司（系公司全資子公司）完成了“中國移動（寧夏中衛(wèi)）數據中心B區(qū)B01、B02號機房樓項目EPC總承包合同”的簽署。簽約合同價（含稅）為16.32億元。

    恒瑞醫(yī)藥：公司本次回購股份期限屆滿，本次回購股份事項完成，實際回購公司股份1290.51萬股，占公司總股本的比例為0.2%，最高成交價為57.01元/股，最低成交價為39元/股，回購均價約為46.59元/股，成交總金額為6.01億元（不含交易費用）。

    湖北宜化：公司控股股東宜化集團計劃6個月內，通過深交所交易系統(tǒng)（包括但不限于集中競價、大宗交易等），以自有資金擇機增持公司股份，本次擬增持股份金額不低于2億元，不超過4億元。本次增持不設置價格區(qū)間。

    機會提前看

    李強：把做強國內大循環(huán)作為推動經濟行穩(wěn)致遠的戰(zhàn)略之舉

    國務院召開做強國內大循環(huán)工作推進會，國務院總理李強在會上強調，內需為主導、內部可循環(huán)是大國經濟的獨有優(yōu)勢。要圍繞加快構建新發(fā)展格局，把做強國內大循環(huán)擺到更加突出的位置，不斷提升經濟循環(huán)的質量和層次。

    中辦、國辦重磅發(fā)文!城市更新頂層設計出爐，有望激活萬億級市場

    中辦、國辦發(fā)文推進城市更新，文件提出八項主要任務，包括加強既有建筑改造利用，推進城鎮(zhèn)老舊小區(qū)整治改造，推進老舊街區(qū)、老舊廠區(qū)、城中村等更新改造，加強城市基礎設施建設改造等。多位分析師認為，城市更新將成為激活市場的重要引擎，有望帶動萬億級別的市場。

    編傳“小作文”追究刑責!最高法、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布綱領文件

    最高人民法院、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文提出，上市公司退市，投資者因虛假陳述等違法行為造成損失的，可以依法提起民事賠償訴訟。對于通過編傳“小作文”等虛假信息擾亂市場秩序、損害他人權益的行為，構成犯罪的，依法追究刑事責任。

    央行等四部門：全方位支持科技創(chuàng)新，大力投早、投小、投長期、投硬科技

    央行等四部門召開會議提出，金融管理部門、科技部門和金融機構要全方位支持科技創(chuàng)新，大力投早、投小、投長期、投硬科技。加快科技創(chuàng)新和技術改造再貸款政策落實，激勵引導金融機構擴大科技企業(yè)首貸融資和設備更新貸款投放。

    工信部：推動工業(yè)母機產業(yè)高質量發(fā)展，避免“內卷式”競爭

    華龍證券：政策大力扶持背景下，我國機床應用場景進一步打開，國產替代進程有望加速;疊加大規(guī)模設備更新，工業(yè)母機產業(yè)鏈有望景氣復蘇。

    雷軍官宣小米自研手機芯片：玄戒O1，將在5月下旬發(fā)布

    國盛證券：目前國產廠商在分立器件和模組領域均具備較強實力。在國產產品性能提升，海外加征關稅的背景下，本土CPU有望迎接歷史性的替代機遇。

    華為發(fā)布鴻蒙電腦新品預熱海報，新品疑似將采用折疊形態(tài)

    太平洋證券：硬件創(chuàng)新的焦點逐步轉向折疊屏方向，而中國廠商有望保持全球最大的折疊屏手機市場份額，據IDC預測，中國折疊屏手機出貨量未來5年CAGR將高達19.8%。

    機構觀點

    中金公司：推遲美聯(lián)儲降息預測至第四季度

    中金公司指出，中美日內瓦會談后雙邊大幅削減關稅，美國經濟衰退風險降低。然而，15.5%的有效稅率仍較去年的2.4%明顯抬升，通脹風險并未完全解除。歷史經驗表明，漲價一般發(fā)生在關稅全面落地后的2-3個月，最新的通脹數據還無法反映這一點。中金公司認為，關稅緩和將使美聯(lián)儲對就業(yè)（衰退）的擔憂下降，進而更加看重通脹風險，這意味著美聯(lián)儲或將繼續(xù)觀望，等待更清晰的通脹數據。推遲聯(lián)儲降息時點的預測至第四季度（此前為第三季度），并預計年內降息幅度將低于50個基點。

    財通證券：準備金率改革已經開始了

    財通證券表示，5月7日，央行宣布“階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金調整至0%”，標志著準備金率改革已經正式開始。在結構性流動性短缺的貨幣政策操作框架下，商業(yè)銀行擴表就會增加繳準需求，準備金率調降是大勢所趨、而且逐漸接近5%的隱性下限，因此央行將準備金改革提上日程。對于債市，準備金率改革是利好，意味著寬貨幣空間延申，而且伴隨準備金率進一步走低、微觀縮表與財政擴表并存，中長期內貨幣投放的重心可能逐漸向買賣國債與貨幣化轉移，只是短期內“適度”、“擇機”的基調尚在，因此財通證券認為債市利率總體保持震蕩下行的趨勢。

    華泰證券：重視基金改革下銀行配置新邏輯

    華泰證券認為，公募改革落地有望驅動銀行板塊估值。證監(jiān)會最近發(fā)布《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》，顯著強化業(yè)績比較基準約束力，預計未來基金配置或向業(yè)績基準靠攏。2025年一季度主動權益深度欠配銀行，較滬深300偏離度近10pct，改革驅動下或有較大增配空間。近期一攬子政策落地，驅動經濟修復，此外，被動基金持續(xù)擴容，險資加速入市，增量資金持續(xù)流入可期，有望進一步支撐板塊行情。個股關注：1）2025年一季度公募低配的股份行；2）穩(wěn)健大行仍有配置價值；3）質優(yōu)個股。