2022年第一個交易日，A股市場“藥味兒”十足——近期表現(xiàn)強勢的中藥股繼續(xù)上漲，同仁堂更是連續(xù)收出第二個漲停板，股價創(chuàng)下歷史新高。

    那么，中藥板塊到底為何上漲？上漲的邏輯是否還在？后市走勢會有哪些變數(shù)？

    從消息面上來看，去年12月21日晚間，包括湖北、河北、山西等地組成的19省區(qū)聯(lián)盟中成藥集采開標，降價幅度好于市場預期。

    此前，由于獨家產(chǎn)品多、集中度高、無法用一致性評價作為質(zhì)量評價體系、不同質(zhì)量的中藥材難以界定成本，中成藥一直是集采難點。2021年年初，國務院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動藥品集中帶量采購工作常態(tài)化制度化開展的意見》，明確“探索對適應癥或功能主治相似的不同通用名藥品合并開展集中帶量采購”。在政策支撐下，兩個跨省聯(lián)盟的中成藥集采試點應運而生。

    政策面上，中藥審評審批制度改革初顯成效，尤其是中藥新藥在沉寂數(shù)年之后迎來了大爆發(fā)。機構(gòu)統(tǒng)計顯示，國家藥監(jiān)局在2016年至2020年累計批準的中藥新藥為14個，而2021年共有12個中藥新藥獲批。

    國家醫(yī)保局和中醫(yī)藥管理局去年12月30日印發(fā)了關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導意見，提出將經(jīng)國家談判納入醫(yī)保目錄的中成藥配備、使用納入監(jiān)測評估。

    另外，從公司動向上來看，國內(nèi)幾大知名藥企均上調(diào)了中成藥價格，上漲幅度為10%至20%，其中不乏一些常見品種。其中，同仁堂在去年12月6日下發(fā)調(diào)價通知，將安宮牛黃丸（3克*丸/盒）的銷售價從780元提至860元，漲幅約為10%。緊隨其后，太極集團和華潤三九等也紛紛上調(diào)旗下主打產(chǎn)品價格。

    上漲的邏輯很清晰，那么這個邏輯的可持續(xù)性如何？

    一家中藥上市公司的高管對記者表示，日前公布的《國家醫(yī)療保障局國家中醫(yī)藥管理局關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導意見》超出企業(yè)的預期。該《意見》比較明確地對醫(yī)保支付、藥品加成等方面進行了規(guī)定和闡述，在醫(yī)保報銷方面“應入盡入”，在價格管理方面進一步完善，尤其是提出中醫(yī)藥機構(gòu)可暫不實行DRG付費，中藥飲片繼續(xù)可以加成25%等說法，都將進一步打開市場空間。

    財通證券研究院有關(guān)負責人對記者表示，此前，中醫(yī)藥管理局等部門也有若干支持中醫(yī)藥發(fā)展的意見，但醫(yī)保部門一直沒有表態(tài)，市場反應平平。此次醫(yī)保支持有明確療效的中藥發(fā)展，利好中藥獨家品種包括中藥創(chuàng)新藥。同時，提高中醫(yī)藥報銷可及性、中醫(yī)藥機構(gòu)納入醫(yī)保范圍擴大，對中醫(yī)診斷、中醫(yī)康復等都形成較大利好。此政策實質(zhì)性利好中醫(yī)、康復連鎖產(chǎn)業(yè)鏈，后續(xù)市場將繼續(xù)挖掘醫(yī)保支持的中藥獨家品種和創(chuàng)新企業(yè)。

    另外，多位受訪對象都認為，預計接下來還會有行業(yè)的利好政策進一步釋放。

    關(guān)于中藥材價格，醫(yī)藥分析人士張亮認為短期內(nèi)將維持上行的趨勢。

    有從事中藥材批發(fā)的供應商對記者表示，隨著藥材種植成本及雇工費的提高，中藥材價格已經(jīng)很難回落到從前的低價。而且，隨著物價不斷提升、糧食作物價格普漲，中藥材價格也會受到影響。另外，隨著2020年版新藥典的實施，政策對優(yōu)質(zhì)藥材品質(zhì)的要求也造成了其在種植、加工、儲存過程中的成本增加，同樣令藥材價格難以下滑。

    自2021年四季度以來，市場對于中藥原材料漲價以及中藥企業(yè)調(diào)價計劃的關(guān)注度在不斷增強。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年10月以來，滬深兩市共有15家中藥企業(yè)獲得機構(gòu)調(diào)研。其中，云南白藥在機構(gòu)調(diào)研時稱“當前暫無提價計劃”；新天藥業(yè)則在調(diào)研中稱，會根據(jù)預判結(jié)果提前備貨，部分原料的漲價在短期內(nèi)對公司不會造成太大影響。

    “某些個股的股價已經(jīng)明顯偏離其基本面了。”也有市場人士提醒投資者，中藥板塊其實已出現(xiàn)分化，不少龍頭白馬漲幅平平，反而是一些市值較小的企業(yè)出現(xiàn)漲停，“好的賽道，加上政策催化劑，這個低估值板塊存在股價修復空間，但要警惕中間的‘妖股’，‘是藥三分毒’。”