繼1月解禁高峰期過后，滬深兩市無論從解禁公司家數(shù)來看，還是從解禁市值來看，都呈現(xiàn)逐月下滑趨勢(shì)。Choice金融終端統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股4月解禁公司家數(shù)將回落到145家，當(dāng)期解禁數(shù)量下降到124億股，當(dāng)期解禁市值也回落到2207億元，接近今年上半年的最低值。

    從近些年A股市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律來看，解禁規(guī)模不等于可減持規(guī)模，可減持規(guī)模也不等于實(shí)際減持規(guī)模。不過，隨著解禁低潮期的到來，仍然有望從心理層面為二級(jí)市場(chǎng)信心帶來支撐。

    解禁低谷

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年4月，A股將迎來全年的限售股解禁低谷期。其中全月解禁公司家數(shù)為145家，當(dāng)期解禁數(shù)量為124億股，當(dāng)期解禁市值回落到2207億元。此后的5月，也將延續(xù)解禁低潮趨勢(shì)，當(dāng)月解禁公司家數(shù)、當(dāng)期解禁數(shù)量、當(dāng)前解禁市值分別為188家、118億股和1970億元。

    從2020年上半年來看，解禁高峰期出現(xiàn)在1月。當(dāng)月解禁公司家數(shù)達(dá)到200家；解禁數(shù)量達(dá)到433億股，接近4月的4倍；當(dāng)期解禁市值達(dá)到5530億元，也相當(dāng)于4月的2.5倍以上。

    不過1月解禁高峰期過后，滬深兩市解禁規(guī)模拾級(jí)而下，4月、5月迎來最低點(diǎn)；一直到下半年的6月份、7月份，A股解禁規(guī)模才會(huì)重回上升軌道。

    從解禁股份類型來看，首發(fā)原股東限售股份與定增機(jī)構(gòu)配售股份幾乎是“平分秋色”，涉及公司均在50到70家之間，此外還包括普麗盛等公司出現(xiàn)追加承諾限售股份上市流通的情況。

    4月、5月解禁規(guī)模的下降，無疑會(huì)為二級(jí)市場(chǎng)信心構(gòu)成支撐。此外值得注意的是，這種支撐還在疊加A股減持市場(chǎng)出現(xiàn)的一些積極變化，這些變化使得A股市場(chǎng)駛?cè)虢饨交壍赖奶卣鞣浅Ｃ黠@。

    其一，減持行為日趨規(guī)范，“斷崖式”“清倉式”減持早已銳減，“忽悠式”減持得到有效遏制，“過橋式”減持顯著減少。第二，信息披露更加嚴(yán)格，市場(chǎng)預(yù)期更加明確，絕大多數(shù)大股東、董監(jiān)高均按規(guī)定履行信息披露義務(wù)，有效防范了大股東、董監(jiān)高利用信息優(yōu)勢(shì)“精準(zhǔn)”減持、涉嫌內(nèi)幕交易的違法違規(guī)行為，維護(hù)了公平、公公、正開的市場(chǎng)秩序。第三，投融資趨于理性，套利沖動(dòng)受到抑制，不少上市公司股價(jià)進(jìn)入更加合理的投資區(qū)間，即使限售股份解禁后，也并未出現(xiàn)大幅回落。

    新鳳鳴面臨解禁壓力

    在4月所有解禁公司中，解禁數(shù)量最多的是新鳳鳴。這家民用滌綸長(zhǎng)絲龍頭公司2017年登陸A股，因此在三年后迎來了首發(fā)前的股份限售流通。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新鳳鳴4月解禁股份數(shù)量高達(dá)10.13億股。此外，排名位于第二的金融藍(lán)籌興業(yè)銀行，當(dāng)月也有5.6億股解禁數(shù)量。

    即將邁入大規(guī)模解禁期的新鳳鳴正在面臨新情況。一方面，公司近兩年來業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，其中去年前三季的凈利潤(rùn)降幅在24%以上；另一方面公司又在產(chǎn)業(yè)鏈條上動(dòng)作頻頻，其中最新又在籌劃投資130億元延伸產(chǎn)業(yè)鏈加碼PTA項(xiàng)目。大規(guī)模解禁期的到來，股東將作何反應(yīng)，或?qū)⒊蔀閷?duì)公司未來發(fā)展趨勢(shì)判斷的風(fēng)向標(biāo)之一。

    與新鳳鳴“打頭陣”相比，海越能源、晶豐明源、昊海生科等3家公司的4月解禁數(shù)量均在60萬股左右。以海越能源為例，本次解禁的股東方為2018年限制性股票預(yù)留部分，今年4月22日將迎來流通，新增可售股份為60萬股，限售類別為股權(quán)激勵(lì)限售流通。

    此外值得注意的是，在4月限售股解禁公司中，出現(xiàn)了4家ST公司身影，分別為ST中南、ST金貴、*ST索菱和*ST北訊。正值年報(bào)披露季的不少ST公司，都在進(jìn)入被交易所宣判能否繼續(xù)留在A股市場(chǎng)的時(shí)間之窗。因此，股東會(huì)否在解禁后第一時(shí)間變現(xiàn)，也有望成為這些公司日后命運(yùn)的一面折射鏡。