本報(bào)記者 田鵬

    近日，在“深圳創(chuàng)投日”三周年活動(dòng)上，深圳正式發(fā)布《深圳市推動(dòng)海外主權(quán)基金來深投資工作方案（2025—2027）》，推出“10條政策、24項(xiàng)措施”，并構(gòu)建了招商引資、要素保障、監(jiān)管服務(wù)三大協(xié)同機(jī)制，以深化存量合作、搶抓增量機(jī)遇，吸引海外主權(quán)基金重點(diǎn)投向“20+8”產(chǎn)業(yè)集群、未來產(chǎn)業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

    這是年內(nèi)我國積極吸引主權(quán)基金加碼中國市場、深耕優(yōu)質(zhì)賽道的生動(dòng)寫照。

    今年以來，面對海外主權(quán)基金的投資熱情，我國從國家到地方層面密集出臺(tái)有關(guān)政策，構(gòu)建全方位、多層次的政策支持體系，持續(xù)提升市場吸引力。與此同時(shí)，在政策紅利與市場機(jī)遇的雙重作用下，海外主權(quán)基金正持續(xù)加大對華投資力度，并呈現(xiàn)“規(guī)模擴(kuò)大、領(lǐng)域拓寬、深度加深”的顯著特征。

    接受《證券日報(bào)》記者采訪的專家表示，海外主權(quán)基金持續(xù)加倉源于對中國經(jīng)濟(jì)韌性和創(chuàng)新能力的認(rèn)可，而日趨完善的政策體系則為投資提供了重要保障。未來，隨著各項(xiàng)政策的落地實(shí)施，中國將進(jìn)一步成為全球長期資本的重要目的地，投資領(lǐng)域?qū)⒏訌V泛，合作深度將不斷拓展，跨境資本合作也將為產(chǎn)業(yè)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入更強(qiáng)動(dòng)力。

    各地政策精準(zhǔn)發(fā)力

    構(gòu)建引資“強(qiáng)磁場”

    主權(quán)基金，是一國政府依托外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)或財(cái)政盈余設(shè)立的主權(quán)投資機(jī)構(gòu)，核心目標(biāo)是追求更高投資收益，進(jìn)而提升本國經(jīng)濟(jì)實(shí)力與居民福利水平。全球主權(quán)財(cái)富基金研究院（SWFInstitute）數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，全球活躍的主權(quán)財(cái)富基金已超100只，管理總規(guī)模突破13萬億美元，其龐大的資金體量與投資影響力可見一斑。

    吸引主權(quán)基金加大對華投資，不僅能為中國資本市場注入大額資金、優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，更能推動(dòng)國內(nèi)市場規(guī)則向國際標(biāo)準(zhǔn)對齊，為資本市場高質(zhì)量開放提供關(guān)鍵助力。

    今年以來，從國家層面到地方層面，持續(xù)出臺(tái)各類政策舉措，為吸引全球主權(quán)基金進(jìn)一步加大對華投資創(chuàng)造更優(yōu)質(zhì)的制度環(huán)境與市場條件。

    在國家層面，2月份，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)的《2025年穩(wěn)外資行動(dòng)方案》明確提出，鼓勵(lì)外資在華開展股權(quán)投資；10月份，證監(jiān)會(huì)印發(fā)的《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》提出，對主權(quán)基金、國際組織、養(yǎng)老金慈善基金等配置型外資準(zhǔn)入許可實(shí)行綠色通道和簡易流程，便利更多境外投資者來華投資。

    地方層面，各地結(jié)合產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢推出特色政策，形成“多點(diǎn)開花”的引資格局。例如，廣東3月份出臺(tái)《廣東省推動(dòng)海外主權(quán)基金來粵投資的若干措施》，提出9條具體舉措，創(chuàng)新“海外主權(quán)基金+招商引資”模式，推動(dòng)海外主權(quán)基金持續(xù)加大對廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域的綠地投資、股權(quán)投資。

    此次深圳出臺(tái)的相關(guān)舉措更是凸顯精準(zhǔn)化與創(chuàng)新性。例如，創(chuàng)新“主權(quán)基金+海外經(jīng)貿(mào)”聯(lián)動(dòng)模式，積極引導(dǎo)海外主權(quán)基金與深圳市民營領(lǐng)軍企業(yè)、高成長性企業(yè)等在“一帶一路”共建國家開展多元化經(jīng)貿(mào)合作。

    蘇商銀行特約研究員付一夫在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，海外主權(quán)基金的落地轉(zhuǎn)化需兼顧策略差異化與執(zhí)行協(xié)同性。在策略設(shè)計(jì)上，要以本地核心產(chǎn)業(yè)為錨點(diǎn)精準(zhǔn)發(fā)力：沿海城市可圍繞高端制造產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)場景落地等方向，設(shè)計(jì)符合主權(quán)基金長期投資偏好的項(xiàng)目包；在落地保障方面，跨部門協(xié)同機(jī)制的建立尤為關(guān)鍵，同時(shí)定期梳理政策執(zhí)行中的堵點(diǎn)問題，及時(shí)優(yōu)化調(diào)整，確保主權(quán)基金引入后能順暢融入本地產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

    全球資本加碼中國

    投資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)新特征

    政策紅利的持續(xù)釋放與中國市場的穩(wěn)定潛力，正推動(dòng)海外主權(quán)基金加碼對華投資。以2025年三季報(bào)為觀察窗口，阿布扎比投資局、科威特政府投資局、新加坡政府投資公司等知名全球主權(quán)基金現(xiàn)身多只A股前十大流通股股東名單。

    據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，阿布扎比投資局持有24只A股股票，持股數(shù)量為1.94億股，持股市值為42.14億元；科威特政府投資局持有14只A股股票，持股數(shù)量為1.19億股，持股市值為34.85億元；新加坡政府投資公司持有2只A股股票，持股數(shù)量為1223.65萬股。

    值得注意的是，從投資流向來看，主權(quán)基金正加速向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)延伸。以阿布扎比投資局為例，在其持有的24只A股股票中，4只來自醫(yī)藥生物行業(yè)，4只屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

    景順發(fā)布的《2025全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究報(bào)告》表示，主權(quán)基金的投資策略愈發(fā)精準(zhǔn)，尤其被中國在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位吸引，78%的基金認(rèn)為中國的技術(shù)和創(chuàng)新行業(yè)將具備全球競爭力。

    南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對《證券日報(bào)》記者表示，當(dāng)前主權(quán)基金對華投資已從財(cái)務(wù)投資轉(zhuǎn)向深度產(chǎn)業(yè)合作，重點(diǎn)布局與中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)高度契合。而這種契合將產(chǎn)生雙重影響：一方面，主權(quán)基金的長期資本和技術(shù)注入將加速國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)迭代和集群發(fā)展；另一方面，國際資本的深度參與將重塑行業(yè)競爭格局，促使本土企業(yè)提升核心競爭力，培育出更多具有國際影響力的龍頭企業(yè)。

    在合作模式上，跨境聯(lián)合投資正成為新趨勢。主權(quán)基金與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金、地方政府引導(dǎo)基金共同組建合資平臺(tái)，圍繞特定產(chǎn)業(yè)鏈開展協(xié)同投資。例如，10月30日，在沙特利雅得舉辦的第九屆未來投資倡議大會(huì)上，天津?yàn)I海新區(qū)人民政府與易達(dá)資本正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，開展總額8000萬美元的投資合作。雙方將共同打造全國首個(gè)由地方政府與中東主權(quán)基金聯(lián)合設(shè)立的跨境資本與產(chǎn)業(yè)合作平臺(tái)，圍繞汽車供應(yīng)鏈、新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域開展雙向投資。

    在田利輝看來，海外主權(quán)基金加碼對華投資，核心基于三重核心考量。一是看好數(shù)字科技、新能源等領(lǐng)域的全球領(lǐng)先潛力，這些領(lǐng)域已形成的技術(shù)優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)集群，契合主權(quán)基金長期價(jià)值投資需求；二是認(rèn)可中國持續(xù)優(yōu)化的營商環(huán)境與政策支持，從國家到地方的全方位政策體系，為跨境投資提供了穩(wěn)定保障；三是將中國視為投資組合多元化的關(guān)鍵抓手，在全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)下，中國市場的韌性可有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)。這一投資轉(zhuǎn)向的深層原因，在于中國正從科技“追隨者”成長為“引領(lǐng)者”，產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向與全球技術(shù)變革高度契合。國際資本的持續(xù)涌入，既是對中國發(fā)展模式的肯定，更能通過資金與資源的聯(lián)動(dòng)，為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。