消費(fèi)是永恒的投資主題？業(yè)內(nèi)人士表示，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)的確如是，但其間也免不了震蕩和波動(dòng)。

    今年春節(jié)后，以白酒為代表的消費(fèi)白馬股遭遇較大調(diào)整，其二季度的表現(xiàn)也弱于新能源、科技等其他板塊。不過(guò)，也有一些新興消費(fèi)個(gè)股脫穎而出，而這正是基金經(jīng)理今年以來(lái)特別重視的細(xì)分投資機(jī)會(huì)。

    從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)有不少消費(fèi)主題基金憑借深入挖掘細(xì)分賽道獲得了超額收益。

    Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，今年以來(lái)全市場(chǎng)130多只消費(fèi)主題基金平均收益為2.78%，其中有13只收益超過(guò)10%，中郵消費(fèi)升級(jí)以22%的收益排在首位。

    參考中郵消費(fèi)升級(jí)一季度末持倉(cāng)可以發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理抓住了醫(yī)美細(xì)分賽道的配置機(jī)會(huì)，重倉(cāng)了愛(ài)美客、華熙生物等個(gè)股，收益較為豐厚。

    “近年來(lái)，新興消費(fèi)成為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局的方向。首先是互聯(lián)網(wǎng)方面，包括網(wǎng)購(gòu)、社交、娛樂(lè)、游戲、生活服務(wù)等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)；其次是品牌消費(fèi)品中線上銷售占比較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如小家電、化妝品、珠寶、零食等。還有‘Z世代’需求旺盛的醫(yī)美、寵物、智能家電等領(lǐng)域。”一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示。

    從市場(chǎng)情況來(lái)看，以愛(ài)美客、華熙生物為代表的醫(yī)美股二季度以來(lái)已經(jīng)走出了一波強(qiáng)勁的反彈行情，雙雙創(chuàng)出新高。

    而在“國(guó)潮”熱的帶動(dòng)下，片仔癀、廣譽(yù)遠(yuǎn)等具有高壁壘和稀缺性的民族品牌二季度以來(lái)也受到資金追捧，漲幅較大。

    事實(shí)上，經(jīng)過(guò)了前期的震蕩調(diào)整，對(duì)于下半年的消費(fèi)板塊，越來(lái)越多的基金經(jīng)理表示樂(lè)觀。東方基金權(quán)益研究部總經(jīng)理王然認(rèn)為，下半年消費(fèi)領(lǐng)域可關(guān)注三大投資主線。

    第一條主線是大家熟知的傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)白馬。經(jīng)過(guò)前期調(diào)整消化估值，目前傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)白馬的股價(jià)已有所反彈。短期來(lái)看，其估值仍不占優(yōu)，仍需以一定的時(shí)間換空間。但從長(zhǎng)期角度看，這部分資產(chǎn)仍然是核心資產(chǎn)，代表了其所屬行業(yè)的發(fā)展方向，適合從更長(zhǎng)時(shí)間維度進(jìn)行配置。

    第二條主線是近兩年層出不窮的新興消費(fèi)方向。從生命周期的角度看，這些行業(yè)處于起步階段，依靠產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道賦能，增長(zhǎng)動(dòng)能較為強(qiáng)勁。伴隨相關(guān)公司的上市，認(rèn)知差會(huì)帶來(lái)預(yù)期差與估值體系的變化，存在一定的投資機(jī)會(huì)。

    第三條主線是出行消費(fèi)。這屬于相對(duì)短線的投資機(jī)會(huì)，相關(guān)行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏和力度所形成的預(yù)期差是影響行情變化的主要因素。在出行相關(guān)的子行業(yè)中，連鎖酒店、免稅、連鎖餐飲等的行業(yè)格局和中長(zhǎng)期邏輯較好，可擇機(jī)關(guān)注。