上周，A股沖高回落，最終漲跌有限。滬綜指全周微跌0.06%至3310.10點(diǎn)，深綜指跌0.59%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.10%。個(gè)股方面，權(quán)重股相對(duì)平穩(wěn)，上周稍晚部分品種出現(xiàn)明顯下跌。非權(quán)重股方面，走勢(shì)比較亂，上周四一些冷門酒類股漲，周五卻又大跌。

    上周末消息面相對(duì)平靜，證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，深交所要把支持科技創(chuàng)新放在更加突出位置。證監(jiān)會(huì)前主席肖鋼表示，今后可以考慮從藍(lán)籌股開始率先試點(diǎn)“T+0”制度。這些話對(duì)股市短期走勢(shì)可能沒太大影響。

    美國(guó)選情變化及疫苗消息對(duì)上周外圍股市構(gòu)成較大擾動(dòng)，相關(guān)消息頗有反復(fù)，故市場(chǎng)產(chǎn)生一些波動(dòng)。

    上周美股隨消息一波三折，而由全周看，其表現(xiàn)仍強(qiáng)于A股。在美掛牌的拼多多上周猛漲，新能源車上周五跳水。港股同樣如此，即全周表現(xiàn)強(qiáng)于A股。

    A股弱于周邊股市最主要原因是外圍疫情相當(dāng)嚴(yán)重，而中國(guó)疫情相當(dāng)輕微。疫苗的利好級(jí)別不同，注定使外圍股市對(duì)疫苗利好就會(huì)遠(yuǎn)較A股敏感。

    A股表現(xiàn)偏弱另一原因應(yīng)該是資金面吃緊，這由上周國(guó)債期貨、貨幣市場(chǎng)利率等標(biāo)的上也能看出，在部分信用債異常漲跌中或許更能看出。當(dāng)前正是公募、私募等機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)收益或爭(zhēng)排名的節(jié)骨眼上，信用債市場(chǎng)的波動(dòng)有可能促使基金等主流機(jī)構(gòu)加速兌現(xiàn)。

    估計(jì)本周債券市場(chǎng)波動(dòng)可能進(jìn)一步?jīng)_擊市場(chǎng)，直到有足以對(duì)沖的好消息出臺(tái)為止，故投資者暫時(shí)可能得謹(jǐn)慎一些。上述所謂“足以對(duì)沖的好消息”一般指兩個(gè)方面，一是那些具體資金鏈崩緊的法人得到針對(duì)性很強(qiáng)的援助或購并，二是宏觀流動(dòng)性顯著放寬。

    投資者在操作上不宜被動(dòng)等待有啥好消息，遇上這類利空一般先得考慮保守操作，比如盡可能駐守在有業(yè)績(jī)支撐的品種上。有業(yè)績(jī)與回報(bào)的公司對(duì)流動(dòng)性雖然也有要求，但該要求會(huì)遠(yuǎn)弱于那些僅靠換手率推上去的品種，所以業(yè)績(jī)優(yōu)良個(gè)股在流動(dòng)性欠缺市場(chǎng)中肯定會(huì)相對(duì)抗跌。