周四，A股延續(xù)縮量調(diào)整走勢(shì)，金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊尾盤(pán)發(fā)力，帶動(dòng)上證綜指勉強(qiáng)守住3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。但從日線上看，滬指在周一大幅沖高后，已連續(xù)三日下挫，3000點(diǎn)關(guān)口岌岌可危。

    消費(fèi)白馬股集體高位回調(diào)，是造成近期指數(shù)走弱的重要原因。

    周二至周四，申萬(wàn)白酒板塊整體回撤3.88%，貴州茅臺(tái)累計(jì)跌去4.91%，股價(jià)回落至千元下方，五糧液下跌2.31%；調(diào)味品板塊整體回撤6.23%，恒順醋業(yè)、千禾味業(yè)雙雙重挫超過(guò)10%，海天味業(yè)下跌6.22%。

    此外，醫(yī)藥生物、家用電器、紡織服裝等消費(fèi)行業(yè)近三日均出現(xiàn)不同程度回落，恒瑞醫(yī)藥、格力電器等行業(yè)龍頭同期股價(jià)跑輸大盤(pán)。

    在近期消費(fèi)股的調(diào)整過(guò)程中，卻有一路沉寂許久的資金悄然躁動(dòng)。

    交易所數(shù)據(jù)顯示，7月1日至3日，滬深兩市融資余額呈現(xiàn)三連增，累計(jì)增加92.45億元。截至3日收盤(pán)，兩市融資余額升至9112.08億元，刷新近一個(gè)月新高。

    在此之前，融資余額從今年4月下旬開(kāi)始，從最高點(diǎn)回撤超過(guò)800億元，其間幾乎沒(méi)有反彈。

    從資金流向上看，融資資金加倉(cāng)目標(biāo)直指大消費(fèi)龍頭。

    7月1日至3日獲融資買入的消費(fèi)股

    1日至3日，五糧液、貴州茅臺(tái)分別獲融資凈買入6.37億元和5.97億元，高居所有兩融標(biāo)的股前兩位。恒瑞醫(yī)藥、長(zhǎng)春高新、湯臣倍健同期融資凈買入額也達(dá)到1億元以上。

    相較于在題材股中的追漲殺跌，融資資金在消費(fèi)股中的操作還是具有一定前瞻性的，其大幅度加倉(cāng)往往預(yù)示著階段低點(diǎn)的來(lái)臨。

    以五糧液為例。

    今年以來(lái)，五糧液?jiǎn)稳杖谫Y凈買入額超過(guò)2.5億元的情形僅出現(xiàn)過(guò)三次，分別發(fā)生在3月7日、5月8日和剛剛過(guò)去的7月3日。

    3月7日，五糧液獲融資凈買入2.67億元。當(dāng)時(shí)的情形與近期類似，公司股價(jià)處于短期沖高后的高位調(diào)整過(guò)程中，當(dāng)日跌幅4.01%。在獲融資資金抄底后，五糧液股價(jià)次日便成功見(jiàn)底，并在之后的一個(gè)月內(nèi)迎來(lái)漲幅超過(guò)50%的主升浪。

    5月8日，五糧液獲融資凈買入4.75億元，為今年以來(lái)最高。當(dāng)時(shí)公司股價(jià)同樣處在調(diào)整過(guò)程中，5月6日甚至還遭遇了一次罕見(jiàn)的跌停。在獲融資資金買入后，五糧液股價(jià)又是在次日見(jiàn)底，隨后5個(gè)交易日反彈超過(guò)20%。

    在大部分券商研究所看來(lái)，消費(fèi)板塊下半年的投資機(jī)會(huì)依然值得重視。

    中信建投表示，白酒板塊仍然是確定性最強(qiáng)的品種。茅臺(tái)、五糧液兩大龍頭批價(jià)始終處于高位，為其他名優(yōu)白酒提價(jià)創(chuàng)造了有利條件，繼續(xù)看好白酒板塊投資機(jī)會(huì)，堅(jiān)定看多白酒板塊中優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的。

    長(zhǎng)城證券指出，A股市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)邊際變化，外資、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)、社?；鸷宛B(yǎng)老金等長(zhǎng)線資金有望成為重要增量資金來(lái)源。政策和制度逐漸向機(jī)構(gòu)投資者和長(zhǎng)線資金傾斜，投資者結(jié)構(gòu)改善有利于強(qiáng)化價(jià)值投資風(fēng)格。

    長(zhǎng)城證券強(qiáng)調(diào)，外資成為今年重要的增量資金，外資持股中超配食品飲料、家用電器、醫(yī)藥生物等大消費(fèi)行業(yè)。投資者結(jié)構(gòu)變化使得A股風(fēng)格趨于價(jià)值化，ROE穩(wěn)定、分紅率較高的消費(fèi)龍頭具有持續(xù)的配置價(jià)值。