上周五兩市融資余額約為10751億元，較前周增加約140億元。融資盤連續(xù)七周凈流入，創(chuàng)業(yè)板市場價量齊升，融資盤交易頻率和開倉力度雙雙提升。傳統(tǒng)藍籌消耗大量融資買力。春節(jié)假期將至，市場整體活躍度將稍有下降。創(chuàng)業(yè)板市場再度活躍，風格走向均衡。投資者可適當關(guān)注低位明顯放量的創(chuàng)業(yè)板細分行業(yè)龍頭品種。

    一、融資盤連續(xù)七周凈流入，創(chuàng)業(yè)板市場價量齊升

    上周滬指漲2%，滬深300漲2.24%，創(chuàng)業(yè)板指大漲5.1%，兩市周成交額減少1%。兩市融資余額至上周五約為110751億元，較前周增加約140億元，增幅約為1.32%，其中滬市融資盤凈流入106億元，深市凈流入約34億元。融資盤流入前高后低，周一、周二合計凈流入103億元、周三、周四合計50億元，周五轉(zhuǎn)為凈流出約13億元。

    融資盤連續(xù)第七周凈流入，一月份融資盤已增倉533億元，上周金融、地產(chǎn)和建筑施工板塊繼續(xù)是融資盤主要流入方向。但股價表現(xiàn)上以互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲和影視和流量運營為代表的創(chuàng)業(yè)板龍頭品種更為活躍。元月開市以來，傳統(tǒng)藍籌高歌猛進，且主要集中在以上證50代表的滬市大盤藍籌股。融資市場上，資金也主要流入滬市。前周滬市融資盤凈流入162億元，深市僅為13億元，創(chuàng)下區(qū)間最大倍數(shù)差值。從過往數(shù)據(jù)看，過大的倍數(shù)差值必然會被修正，且往往呈階段性特征。

    上周創(chuàng)業(yè)板市場再度活躍，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)價量齊升，出現(xiàn)增量資金流入，融資盤部份重回深市，融資盤回流規(guī)模不大，后續(xù)還有較大潛力提升，有可能啟動創(chuàng)業(yè)板市場的階段性上行。過去兩年一九分化，個股跌多漲少，業(yè)績?yōu)橥?，龍頭溢價的理念已深入人心，價值型機構(gòu)全面主導市場。此輪創(chuàng)業(yè)板的也必然與2015年的講故事式的普漲不同，將體現(xiàn)為以業(yè)績和規(guī)模為分水嶺的結(jié)構(gòu)性分化，細分行業(yè)龍頭將有更多機會表現(xiàn)。而績差和解禁壓力大的中小創(chuàng)個股，投資者仍需要回避。

    二、融資盤交易頻率和開倉力度雙雙提升

    上周融資買入額為3097億元，日均值為619億元，較前周均值繼續(xù)增加1.4%，是去年四季度以來的新高。上周融資買入額占融資余額比為5.84%，與前周基本相同。融資買入占成交比為11.37%，較前周的11.1%繼續(xù)上升，是2016年以來的最高值。上周藍籌與互聯(lián)網(wǎng)板塊輪動，熱點增加，融資盤交易頻率和開倉力度雙雙提升。

    上周償還額為2956億元，日均值為591億元，較前周繼續(xù)增加2.7%，償還升幅開始高于融資買入升幅。一方面是傳統(tǒng)藍籌累積較大升幅，部分融資盤持股信心不足，另一方面創(chuàng)業(yè)板龍頭品種活躍，吸引部份融資盤調(diào)倉換股。

    上周融資買入與償還額合計約為6053億元，較前周增加2%。與前周五的融資余額10610億元比較，周換手率為57%，較前周的56%繼續(xù)上升。償還提速后，換手加快，市場不斷挖掘低位龍頭個股，人氣活躍。從過往數(shù)據(jù)看，換手率超過60%就開始進入人氣熾熱階段，一般要到65%以上，后力難繼，出現(xiàn)階段性回落的機會就較高。