1.小微企業(yè)難改融資困境原因?yàn)楹危?/p>

    小微企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最廣泛的基礎(chǔ)，也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其創(chuàng)造了全國(guó)60%以上的GDP，貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，提供了80%的就業(yè)。然而，小微企業(yè)的生存環(huán)境一直處于艱難境地，有統(tǒng)計(jì)稱國(guó)內(nèi)中小企業(yè)平均壽命只有3.7年，小微企業(yè)更是不到3年，其中影響小微企業(yè)生存最為核心的問題就是融資難、融資貴，這也已經(jīng)引起國(guó)家層面的高度重視。

    李克強(qiáng)總理也就緩解小微企業(yè)融資難融資貴，提出了包括定向降準(zhǔn)、納入央行抵押品范圍等一攬子政策。6月25日，中國(guó)人民銀行等五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》，從貨幣政策、監(jiān)管考核、內(nèi)部管理、財(cái)稅激勵(lì)、優(yōu)化環(huán)境等方面提出23條短期精準(zhǔn)發(fā)力、長(zhǎng)期標(biāo)本兼治的具體措施，督促和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)的金融支持力度，緩解小微企業(yè)融資難融資貴現(xiàn)狀。

    小微企業(yè)融資難、融資貴的問題其實(shí)并不是一個(gè)新的話題，但近年來，與市場(chǎng)與監(jiān)管對(duì)小微融資問題的重點(diǎn)關(guān)注相對(duì)的是，這個(gè)困境并沒有得到根本性的解決。針對(duì)小微企業(yè)融資困境的原因，民生銀行首席研究員溫彬表示，近年來，在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在監(jiān)管的鼓勵(lì)和引導(dǎo)下，小微企業(yè)的貸款已經(jīng)加大了投入力度，但與需求相比還存在一定的差距。原因有以下幾點(diǎn)：

    從小微企業(yè)自身來看，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱，特別在經(jīng)濟(jì)下行周期中，通常會(huì)導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)破產(chǎn)、倒閉，出現(xiàn)信用違約的情況。

    另外，按照商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸模式，更依賴于擔(dān)保、抵押，但小微企業(yè)通常是小本經(jīng)營(yíng)，很難有足夠的擔(dān)保抵押物提供給銀行，所以也很難獲得足夠的融資支持。

    第三也與信用環(huán)境有關(guān)，我國(guó)過去幾年的信用環(huán)境偏弱，小微企業(yè)違約、惡意逃費(fèi)等現(xiàn)象也有所發(fā)生，這也是銀行信貸投放意愿不高的原因之一。

    從金融機(jī)構(gòu)的角度來說，主要原因在于小微貸款的成本較高。其成本分為兩部分：一部分是信用成本，因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)、違約率較高，銀行要對(duì)信貸人員追責(zé)，進(jìn)行撥備的損失，所以銀行不愿意加大投入。另外就是金融成本，銀行過去做一個(gè)大項(xiàng)目，如公司貸款10億的規(guī)模，可能只需要評(píng)估一個(gè)月就可以完成，同時(shí)有擔(dān)保和抵押，風(fēng)險(xiǎn)可控。但小微企業(yè)主強(qiáng)調(diào)小額分散，單筆的授信也就100萬(wàn)左右，那么10個(gè)億的規(guī)模銀行需要做1000筆貸款的授信審查，所以如果用傳統(tǒng)大型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模式和風(fēng)控流程，實(shí)際上很難使它的商業(yè)性可持續(xù)。

    2.政策利好能否起到根本作用？

    近年來，國(guó)家對(duì)于小微企業(yè)融資困境的應(yīng)對(duì)舉措更多體現(xiàn)在政策手段上，如貨幣政策、信貸政策等，但目前來看，還沒有形成一套切實(shí)有效，或長(zhǎng)期持續(xù)的綜合性一攬子機(jī)制。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝指出，目前針對(duì)小微企業(yè)融資問題的諸多政策，包括此前剛剛實(shí)現(xiàn)的定向降準(zhǔn)，只是起到一個(gè)緩解的作用，而從根本解決小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，還需要一個(gè)體系性的變化。

    “定向降準(zhǔn)是一個(gè)精準(zhǔn)施策，是希望讓小微企業(yè)更有活力，能夠更好的去發(fā)展，此次的定向降準(zhǔn)，理論上能夠?yàn)槲覈?guó)小微企業(yè)提供2000億左右的資金，但是考慮到貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的問題，往往到最后實(shí)施的時(shí)候，未必效果能夠達(dá)到理論上所預(yù)期的效果。”田利輝認(rèn)為。

    而對(duì)于市場(chǎng)所擔(dān)心的定向降準(zhǔn)后銀行資金流向問題，溫彬表示，此次定向降準(zhǔn)是有相應(yīng)制度配套措施的，可以確保銀行真正把資金流向小微與三農(nóng)等領(lǐng)域。

    “此次定向降準(zhǔn)是今年以來第三次定向降準(zhǔn)，市場(chǎng)上有擔(dān)心降準(zhǔn)以后是不是貨幣寬松了，銀行的錢流向去房地產(chǎn)或者炒股票，這個(gè)不必?fù)?dān)憂，因?yàn)檠胄性诙ㄏ蚪禍?zhǔn)的同時(shí)，也進(jìn)行了一個(gè)相應(yīng)的制度安排，凡是獲得定向降準(zhǔn)資金的相關(guān)銀行，要跟MPA，也就是宏觀審慎考核掛鉤，如果在最后考核中，銀行在小微企業(yè)方面的貸款，不管是新增總量還是占比都沒有提高的話，是要收回的，所以此次定向降準(zhǔn)是有相應(yīng)制度配套措施，確保銀行真正把資金流到小微和三農(nóng)這些領(lǐng)域。”

    3.小微貸款不是扶貧貸款如何可持續(xù)？

    近年來，為了緩解小微企業(yè)的融資困境，傳統(tǒng)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行了改進(jìn)，包括設(shè)立擔(dān)保機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，財(cái)政貼息等等，取得了一定的效果，但仍有相當(dāng)多的小微企業(yè)難以獲得貸款，小微企業(yè)融資難融資貴的問題還普遍存在。而在政策利好下，商業(yè)銀行也正在通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式、豐富產(chǎn)品體系等手段在小微企業(yè)金融服務(wù)方面不斷拓展。

    從銀行的角度來看，對(duì)于小微企業(yè)貸款占比的口徑需要做出準(zhǔn)確的界定，小微企業(yè)既包括了小型企業(yè)、微型企業(yè)，還包括個(gè)體工商戶和個(gè)人企業(yè)主的經(jīng)營(yíng)型貸款，所以包含以上所有目前的余額大概在30萬(wàn)億左右，相比目前整個(gè)信貸的規(guī)模大概125萬(wàn)億左右，小微企業(yè)貸款占整個(gè)信貸規(guī)模25%左右。

    溫彬表示，對(duì)于小微企業(yè)貸款要實(shí)現(xiàn)從過去的兩個(gè)不低于現(xiàn)在兩增長(zhǎng)，兩增長(zhǎng)的要求是說小微企業(yè)信貸規(guī)模的增速要高于平均貸款的增速。另外，如果銀行小微企業(yè)貸款更多偏向大額，雖然貸款占比提高，但受益面是在下降的，就此，監(jiān)管設(shè)置了針對(duì)銀行小微企業(yè)客戶數(shù)量與去年同期的對(duì)比考核，通過制度的安排，實(shí)現(xiàn)真正做到小微企業(yè)分貸款分散、小額化，使更多的小微企業(yè)享受到充足的金融服務(wù)。

    對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行而言，把控風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)是排在首位的考慮，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款不良率為2.75%，比大型企業(yè)高出1.7個(gè)百分點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)獲得的收益可能很難全部覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行如何把握收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡也成為市場(chǎng)最為關(guān)注的話題之一。

    田利輝強(qiáng)調(diào)，對(duì)小微企業(yè)的未來成長(zhǎng)空間，以及對(duì)其現(xiàn)有信用進(jìn)行合理的分析，是把握風(fēng)險(xiǎn)的最重要的抓手。

    “如果商業(yè)銀行能夠認(rèn)清楚小微企業(yè)究竟用錢去做什么，能獲得什么樣的回報(bào)，那么商業(yè)銀行在服務(wù)小微企業(yè)的時(shí)候，不僅不良率是低的，而且往往服務(wù)小微企業(yè)的貸款利息率，也就是商業(yè)銀行的回報(bào)率是高的。”

    “小微企業(yè)貸款不是扶貧貸款，所以一定要建立在商業(yè)可持續(xù)性的前提下，否則商業(yè)銀行也不會(huì)有積極性去做”溫彬強(qiáng)調(diào)。

    小微企業(yè)確實(shí)風(fēng)險(xiǎn)較高，特別是對(duì)一些雙創(chuàng)型企業(yè)，就是高科技成長(zhǎng)型企業(yè)，非常需要金融的支持，但在這個(gè)過程中，商業(yè)銀行為其提供貸款獲得的收益非常低，只有利息收入。一旦創(chuàng)新過程失敗，銀行面臨的損失會(huì)非常大，而就算其成功上市，獲得資本的議價(jià)，商業(yè)銀行又無(wú)法享受到，這也會(huì)影響商業(yè)銀行對(duì)這類企業(yè)提供金融服務(wù)的積極性。

    溫彬著重強(qiáng)調(diào)了投貸聯(lián)動(dòng)的模式，“監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立投貸聯(lián)動(dòng)的試點(diǎn)，我覺得是一個(gè)很好的探索和嘗試，包括像硅谷銀行通過股權(quán)加債券的方式來支持小微企業(yè)，特別是創(chuàng)新型小微企業(yè)快速成長(zhǎng)，目前已經(jīng)有幾家銀行進(jìn)行試點(diǎn)，就是銀行在給它提供信貸，提供流動(dòng)資金的同時(shí)，也有一部分的股權(quán)參與到小微企業(yè)的股權(quán)里面，銀行也可以分享企業(yè)成長(zhǎng)壯大后的紅利。通過這種方式，可以使商業(yè)銀行更好的平衡小微企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)這樣一個(gè)關(guān)系。“

    商業(yè)銀行過去投資小微和大型企業(yè)，獲得這個(gè)收益是都是利息收益，現(xiàn)在從稅收方面對(duì)銀行有所激勵(lì)，也就是說，過去對(duì)單戶授信100萬(wàn)的小微企業(yè)貸款獲得利息免征增值稅，現(xiàn)在把100萬(wàn)的門檻提高到500萬(wàn)，使更多小微企業(yè)的銀行貸款納入免征增值稅范圍，銀行積極性也會(huì)提高。

    4.小微企業(yè)融資困境短期內(nèi)仍難改變？

    有觀點(diǎn)認(rèn)為，現(xiàn)在近期政策利好頻出，但在短時(shí)間內(nèi)仍難改變小微企業(yè)融資難、融資貴的現(xiàn)狀。田利輝從短期、中期、長(zhǎng)期三個(gè)方面提出了針對(duì)這個(gè)問題的解決方案。

    “對(duì)于小微企業(yè)發(fā)展，我認(rèn)為短期要靠財(cái)稅政策，有時(shí)候減了稅額并沒有減費(fèi)，小微企業(yè)仍然會(huì)變得很難。如果在這一階段，直接對(duì)小微企業(yè)的財(cái)稅費(fèi)又一個(gè)統(tǒng)一較低的標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)起到立竿見影的效果。

    中期要依靠管理措施上的變化，努力營(yíng)造營(yíng)商環(huán)境，現(xiàn)在很多小微企業(yè)所痛苦的是有關(guān)部門要求他們自證清白，如果有了問題當(dāng)然應(yīng)該去問責(zé)、懲戒，但如果沒有問題，就要自證清白的話，往往小微企業(yè)就無(wú)心再努力進(jìn)行業(yè)務(wù)上的工作。所以這個(gè)營(yíng)商環(huán)境，需要大力營(yíng)造，中期會(huì)見效果。

    而如果要從根本上起到改觀的話，需要進(jìn)行體制性的變革，第一，是間接融資、直接融資的配合性發(fā)展，第二個(gè)是專業(yè)銀行的出現(xiàn)，第三個(gè)要考慮信用體系的建立，我們確實(shí)需要呼喚中國(guó)版的惠譽(yù)出現(xiàn)，有專業(yè)的評(píng)級(jí)公司出現(xiàn)。”

    溫彬認(rèn)為，金融對(duì)小微企業(yè)的支持應(yīng)該是全方位的，不僅要鼓勵(lì)銀行加大間接融資規(guī)模，同時(shí)對(duì)于資本市場(chǎng)，利用直接融資，也是解決融資的重要途徑。近年來，資本市場(chǎng)也進(jìn)行了很多探索，包括發(fā)行小微企業(yè)集合票據(jù)、小微企業(yè)集合債等，但總體規(guī)模偏低，包括新三板市場(chǎng)上也鼓勵(lì)小微企業(yè)掛牌上市，但整體幾千萬(wàn)小微企業(yè)的需求來比還有很大的差距。

    所以這次五部委的意見，強(qiáng)調(diào)了短期和中長(zhǎng)期的制度安排，在下個(gè)階段，隨著各項(xiàng)政策的逐步落地，無(wú)論是銀行對(duì)小微企業(yè)的支持，還是資本市場(chǎng)的支持，比重都會(huì)逐步加大和提高，從而更好的解決小微企業(yè)融資難、融資貴，也更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。