■董希淼

    流動性是金融業(yè)的血液，是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的三大原則（安全性、流動性、盈利性）之一。5月25日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》（以下簡稱《辦法》），這有助于引導商業(yè)銀行加強流動性風險管理，實現(xiàn)銀行體系安全穩(wěn)健運行，進而有助于維護整個金融體系穩(wěn)定，更好地防范金融風險。

    流動性風險是商業(yè)銀行面臨的重要風險之一。以往，銀行業(yè)更關注信用風險管理。隨著利率市場化的推進及金融創(chuàng)新的不斷深化，銀行資產(chǎn)負債結(jié)構越來越復雜，流動性風險更加突出。流動性風險管理具有重要性和緊迫性，如果管理不當，將給商業(yè)銀行帶來嚴重影響。2013年6月，我國銀行間市場出現(xiàn)了階段性流動性緊張。那次被稱為“錢荒”的現(xiàn)象，暴露了商業(yè)銀行流動性風險管理方面的問題。

    為適應新形勢、新變化，監(jiān)管部門對商業(yè)銀行流動性風險管理辦法進行多次修訂。2014年1月份，中國銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》，規(guī)定流動性覆蓋率、存貸比、流動性比例3項監(jiān)管指標；2015年9月份，隨著《商業(yè)銀行法》修訂，中國銀監(jiān)會發(fā)布修訂后的《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》，將3項指標中的存貸比監(jiān)管指標調(diào)整為監(jiān)測指標。

    但2015年發(fā)布的試行辦法，只有流動性比例和流動性覆蓋率兩項監(jiān)管指標。其中，流動性覆蓋率僅適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元（含）以上的銀行，對資產(chǎn)規(guī)模在2000億元以下的中小銀行缺乏有效的監(jiān)管指標。在實踐中，中小金融機構的流動性管理能力也有待提升。2016年7月份中央政治局會議之后，我國政策層面開始集中“抑制資產(chǎn)泡沫”，貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性的偏緊狀態(tài)。在流動性壓力下，金融機構紛紛贖回貨幣基金、債券等資產(chǎn)，引發(fā)債券市場的“跌跌不休”，也反映出了金融機構流動性管理能力不足。從國際上看，作為巴塞爾Ⅲ監(jiān)管標準的重要組成部分，巴塞爾委員會于2014年推出了新版的凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）國際標準。

    因此，在借鑒國際監(jiān)管改革成果的基礎上，有必要結(jié)合我國商業(yè)銀行特點及實踐，對流動性風險監(jiān)管制度進行修訂。2017年12月份，銀監(jiān)會對《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》進行修訂，并公布《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法（修訂征求意見稿）》。時隔半年后，中國銀保監(jiān)會正式發(fā)布《辦法》。

    與試行版本相比，《辦法》體現(xiàn)了差異化監(jiān)管思路?！掇k法》根據(jù)不同銀行規(guī)模設定了不同的監(jiān)管達標指標：資產(chǎn)規(guī)模在2000億元（含）以上的商業(yè)銀行適用4個監(jiān)管指標，分別為流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例、流動性比例和流動性匹配率；資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元的商業(yè)銀行適用3個監(jiān)管指標，分別為優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率、流動性比例和流動性匹配率。對于部分資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元的中小銀行，如具備一定的精細化管理能力，且有意愿采用相對復雜的定量指標，可適用流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例監(jiān)管要求，不再適用優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率監(jiān)管要求?？偟膩砜矗瑢π°y行更偏重短期流動性的監(jiān)管，對大銀行更注重中長期的資產(chǎn)匹配監(jiān)管。

    與試行版本相比，《辦法》彰顯了監(jiān)管層抑制同業(yè)過度發(fā)展的思路。《辦法》新增了凈穩(wěn)定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率和流動性匹配率等3個監(jiān)管指標。以流動性匹配率為例，從資金來源端看，與存款相關的資金來源給予了較高的折扣率，而同業(yè)業(yè)務則給予了較低的折扣，如3個月以內(nèi)的各項存款給予了50%的權重，而3個月以內(nèi)的同業(yè)存款、同業(yè)拆入及賣出回購則給予了0%的權重；從資金運用端看，貸款給予了相對較低的折扣率，同業(yè)業(yè)務則給予了較高的折扣率，如3個月以內(nèi)的各項貸款給予30%的權重，而3個月以內(nèi)的存放同業(yè)及投資同業(yè)存單等給予了40%的權重。此外，從期限角度看，資金來源端期限越長，給予的折扣越高，如3個月以內(nèi)同業(yè)存款折算率為0%，一年期以上同業(yè)存款折算率則為100%；資金運用端期限越短，給予的折扣越低，如3個月以內(nèi)各項貸款折算率為30%，一年期以上各項貸款折算率為80%。由此可見，監(jiān)管層鼓勵存貸業(yè)務、抑制同業(yè)業(yè)務的意圖十分明顯，也反映出了監(jiān)管層鼓勵負債長期化且資產(chǎn)配置短期化的政策傾向。

    與征求意見稿相比，《辦法》反映出邊際寬松的跡象。與征求意見稿相比，《辦法》有兩個比較顯著的變動，一是對于過渡期及過渡期內(nèi)最低監(jiān)管標準的調(diào)整，《辦法》規(guī)定流動性匹配率在2020年1月1日之前僅作為監(jiān)測指標，不做階段性要求；優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率的過渡期延長至2019年6月底前達到100%，2018年底前達到80%，較《征求意見稿》延長半年。二是對流動性匹配率的計算細節(jié)進行了修改，如在資金來源中增加了來自央行的資金項目，并給予較高權重（3個月以內(nèi)、3個月-12個月和1年以上分別給予了70%、80%和100%的權重），高于同期限的各項存款、同業(yè)存款等資金來源，認可了央行資金作為穩(wěn)定資金來源的地位?！掇k法》在過渡期及細節(jié)方面的調(diào)整，降低了近期多項政策疊加對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債造成的調(diào)整壓力，與此前資管新規(guī)的邊際放松有異曲同工之處。

    綜合來看，當前由于市場預期相對充分，且監(jiān)管層給商業(yè)銀行預留了較多的過渡時間和緩沖空間，因此，《辦法》在短期內(nèi)不會對商業(yè)銀行造成較大壓力。但從長遠來看，《辦法》的實施將會對銀行資產(chǎn)負債結(jié)構乃至業(yè)務發(fā)展模式產(chǎn)生較大影響。

    從短期來看，《辦法》中的流動性覆蓋率和流動性比例是原來試行版的延續(xù)，凈穩(wěn)定資金比例也已出現(xiàn)在此前的MPA考核體系中，且《辦法》給商業(yè)銀行設定了充足的過渡期。此外，經(jīng)過2017年“三三四十”專項治理行動，商業(yè)銀行不規(guī)范的同業(yè)業(yè)務已得到大范圍壓縮，金融體系控制內(nèi)部杠桿也取得了階段性成效，期限錯配風險已顯著下降。因此，短期來看，《辦法》不會對商業(yè)銀行產(chǎn)生過大的調(diào)整壓力。

    從長期來看，銀行資產(chǎn)負債結(jié)構面臨較大調(diào)整。加強流動性監(jiān)管會對我國商業(yè)銀行整體信貸擴張產(chǎn)生一定的約束作用。同時，近期發(fā)布的資管新規(guī)、同業(yè)存單納入MPA考核等政策，加之現(xiàn)在的流動性新規(guī)，都在引導商業(yè)銀行負債端拓展長期穩(wěn)定負債及零售負債，資產(chǎn)端更加注重資產(chǎn)的流動性和質(zhì)量。因此，商業(yè)銀行以往的資產(chǎn)負債配置結(jié)構面臨著轉(zhuǎn)型。但需要注意的是，流動性因素只是商業(yè)銀行進行資產(chǎn)負債配置時諸多考量因素中的一個，商業(yè)銀行要做好“安全性、流動性和盈利性”之間的有機平衡，避免在某一方面走向極端、顧此失彼。

    總之，這樣的監(jiān)管要求和導向，與2017年以來銀行業(yè)一系列強監(jiān)管措施的邏輯和精神是一致的。2018年，加強金融監(jiān)管、防控金融風險進入深水區(qū)。在銀行業(yè)市場亂象整治取得階段性成果的情況下，今年以來，中國銀保監(jiān)會強監(jiān)管、嚴監(jiān)管的政策措施更加深化、細化，通過出臺包括流動性風險管理新規(guī)等一系列規(guī)章制度，不僅加大商業(yè)銀行具體業(yè)務的約束，更加重視完善制度辦法、形成長效機制。只有這樣，前期的整治成果才能得以鞏固，最終推動銀行業(yè)長期健康可持續(xù)發(fā)展，更好地服務實體經(jīng)濟。

    為提升流動性風險管理能力，商業(yè)銀行可從三方面努力。一是完善流動性風險管理體系。建立有效的流動性風險管理架構，明確“三會一層”及相關部門在流動性風險管理中的職責和報告路線，建立適當?shù)目己撕蛦栘煓C制。二是優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構。資產(chǎn)端可從提高效率和優(yōu)化結(jié)構兩方面著手，一方面，退出僵尸企業(yè)貸款等無效資金的占用，提升資金使用效率；另一方面，進一步壓縮同業(yè)業(yè)務，提升貸款占比，如加大對普惠金融領域的信貸投放。負債端應積極爭取一般性存款，特別是要向零售客戶發(fā)力，提升零售存款占比。同時，還可通過發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化等方式來獲取長期資金，進而提高可用的穩(wěn)定資金來源。三是做好流動性指標的監(jiān)測。根據(jù)業(yè)務規(guī)模、性質(zhì)、復雜程度及風險狀況，采用適當?shù)谋O(jiān)測和預警指標，明確每一個指標的監(jiān)測頻度、預警限額，監(jiān)測資產(chǎn)流動性的變化特別是可能引發(fā)流動性風險的特定情景或事件，前瞻性地分析和預判其對流動性風險的影響。

    （作者系中國人民大學重陽金融研究院高級研究員、蘭州大學經(jīng)濟學院兼職教授）