證券時報記者 趙黎昀

    受春節(jié)假日期間國際原油市場持續(xù)走強影響，虎年首個交易日，國內(nèi)能化商品全面走強。

    2月7日，國內(nèi)商品期市午盤多數(shù)上漲，能化品、農(nóng)產(chǎn)品漲幅居前。截至午后收盤，LPG漲10%，低硫燃料油、瀝青漲逾5%。當日盤中原油主力合約一度漲逾5%，收盤報漲4.52%，盤中最高觸571.6元/桶的合約歷史新高。

    影響能化品市場格局

    2022年以來，國際原油市場呈現(xiàn)持續(xù)拉漲態(tài)勢。剛剛過去的農(nóng)歷春節(jié)假期，海外原油價格再度刷新階段高點。

    生意社統(tǒng)計，2月4日，國際原油價格再度大漲。美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報92.31美元/桶，漲幅2.04美元或2.3%，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報93.27美元/桶，漲幅2.16美元或2.4%。油價上周五創(chuàng)出逾7年新高，上周WTI累計上漲達6.58%，布倫特原油累計上漲5.78%。

    而北京時間2月7日早間，布油已觸及94美元/桶，續(xù)創(chuàng)2014年10月以來新高。

    生意社分析師認為，庫存端來看，上周美國原油庫存意外下降。2月2日消息，美國能源信息署（EIA）周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日當周，美國原油庫存下降100萬桶，至4.1514億桶，此前受訪分析師預(yù)期為增加150萬桶。市場普遍擔憂美國寒冷天氣影響下，可能會影響到產(chǎn)量，庫存可能會繼續(xù)下降，這將對油價形成支撐。

    金聯(lián)創(chuàng)分析師韓政己分析，2021年原油市場供需多數(shù)時間保持供不應(yīng)求的狀態(tài)。從供應(yīng)端來看，左右原油供應(yīng)量的仍是歐佩克+的減產(chǎn)協(xié)議，年內(nèi)初期，由于沙特進行額外減產(chǎn)以及美國受極寒天氣影響等原因，全球原油產(chǎn)量在2月一度出現(xiàn)減少。但在此后，全球原油供應(yīng)呈現(xiàn)逐漸增加的趨勢。

    而需求端方面，2021年全球原油需求快速反彈，且增長勢頭超過此前市場預(yù)期。原油價格滿血回歸，開啟了驚心動魄的上漲之旅。在經(jīng)歷了一輪又一輪突破上漲后，油價還是顯得意猶未盡，并且大有將這份熱情延續(xù)到2022年的勢頭。

    國際原油價格上漲，直接拉動下游化工板塊上行。

    “2021年在原油市場帶動下，PTA市場價格漲跌波動頻繁。輔料醋酸價格一度大漲，生產(chǎn)企業(yè)加工費出現(xiàn)回落，依賴于PTA主力供應(yīng)商減少合約供應(yīng)量提振市場。”金聯(lián)創(chuàng)分析師邱倩倩認為，國內(nèi)PTA供需格局的改善使得行業(yè)發(fā)生了悄然變化，成本價格的上升使得整個行業(yè)盈利水平收窄，部分新裝置投產(chǎn)計劃被推遲，中小企業(yè)長期停車裝置未有復(fù)產(chǎn)計劃。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈利潤不斷在轉(zhuǎn)移并重新分配，上游PX利潤虧損嚴重，進而產(chǎn)業(yè)價值向下傳導(dǎo)，PTA全年大部分時間也處于虧損情況。由于原料價格偏低，下游聚酯成本壓力緩解下，聚酯產(chǎn)品多數(shù)處在盈利水平，特別是滌綸長絲這個產(chǎn)品，盈利水平最高。

    謹慎看待油價上行空間

    國際油價頻繁突破前高，使得市場看多聲音四起。東海期貨分析，隨著經(jīng)濟從疫情中復(fù)蘇，越來越多市場參與者懷疑需求被低估。原油市場供應(yīng)緊張的前景已經(jīng)體現(xiàn)在加油站的油價上，根據(jù)美國汽車協(xié)會的數(shù)據(jù)，美國汽油零售價格已經(jīng)飆升到2014年以來的最高水平，達到3.42美元/加侖。供應(yīng)緊缺疊加近期成品油消費旺盛，油價將繼續(xù)保持偏高態(tài)勢。

    不過，也有分析人士指出，在當前高價下，原油繼續(xù)上行空間應(yīng)被謹慎看待。

    “對于2022年的原油市場來說，依舊處于供需基本面的控制之下，對于供應(yīng)面來說，原油市場面臨的兩大風險因素，分別是OPEC+逐步取消原油減產(chǎn)政策及伊朗原油的回歸。而從需求面來說，全球新冠疫情的發(fā)展情況仍決定了原油消費的多寡。”韓政己表示。

    韓政己認為，2022年，原油市場仍存在利空因素，包括全球新冠疫情的發(fā)展情況仍會對原油消費的多寡產(chǎn)生影響；2022年頁巖油企業(yè)對資本支出預(yù)計仍將保持克制，美國原油產(chǎn)量或?qū)㈦y有顯著增加；若伊朗原油出口重新恢復(fù)，全球原油供應(yīng)最多可能將增加300萬桶/日左右，但目前美伊雙方分歧嚴重，談判遲遲未能推進；2022年四季度，在進入階段性需求淡季后，全球能源需求或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅下滑等。其預(yù)測，2022年全年，WTI的主流月均價約為68-88美元/桶，布倫特的主流月均價約為70-90美元/桶。

    海通證券期貨策略研究主管高上認為，EIA原油庫存不及預(yù)期，原油短期內(nèi)供給不足，需求仍將對原油價格形成支撐。從價格走勢上看，全球能源供應(yīng)擔憂在能源品價格走勢中已大部分兌現(xiàn)，能源品價格進一步上行驅(qū)動邊際減弱，2022年全球疫情放緩，經(jīng)濟增速下滑，貨幣政策轉(zhuǎn)向，原油市場有望保持緊平衡。

    生意社原油分析師認為，油價上行主要來自供應(yīng)端的利好提振，近期市場可能仍在美國寒冷天氣和地緣風險導(dǎo)致的供應(yīng)中斷預(yù)期中，油價可能會繼續(xù)挑戰(zhàn)高位，但中期看，油價也累積了越來越多的風險，尤其是未來需求仍存在很大變數(shù)的情況下，應(yīng)謹慎看待油價的上行空間。