2020年受疫情導(dǎo)致的對(duì)經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期影響，國際原油價(jià)格大幅下跌，WTI原油期貨合約甚至還一度跌至負(fù)值，刷新人們的認(rèn)知。

    隨著全球貨幣超發(fā)，各類大宗商品開始走高，作為全球第一大類的商品，布倫特原油自去年4月末跌至15美元見底以來，開始穩(wěn)步走高，最新價(jià)格于6月1日重新站上70美元大關(guān)，紐交所原油期貨也逼近70美元大關(guān)。6月3日，布倫特原油盤中逼近72美元，已完全收復(fù)去年全部跌幅，創(chuàng)近24個(gè)月來新高。

    全球原油市場(chǎng)

    或面臨供應(yīng)短缺

    經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，OPEC+（石油輸出國組織及其盟友）卻對(duì)增產(chǎn)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致近期原油價(jià)格穩(wěn)步走高。近日，OPEC+召開月度產(chǎn)量會(huì)議，決定維持原有的7月增產(chǎn)計(jì)劃，即在6月和7月放松原油減產(chǎn)。根據(jù)該計(jì)劃，OPEC+將在6月和7月增產(chǎn)35萬桶/日和44.1萬桶/日。OPEC+聯(lián)席技術(shù)委員會(huì)還發(fā)布報(bào)告，預(yù)期全球原油市場(chǎng)或面臨供應(yīng)短缺。

    盡管部分地區(qū)疫情反撲，但美國、中國和歐洲部分地區(qū)正推動(dòng)需求從疫情沖擊下強(qiáng)勁復(fù)蘇。如果OPEC+維持產(chǎn)量不變，到12月時(shí)，發(fā)達(dá)國家石油庫存將比2015-2019年平均水平低1.09億桶。

    除了原油生產(chǎn)國維持產(chǎn)油計(jì)劃外，上周的伊核談判波瀾再起，令原油供應(yīng)再蒙上陰影。目前美伊雙方對(duì)于一些關(guān)鍵事項(xiàng)仍存分歧，美國國務(wù)卿布林肯稱沒有看到伊朗遵守伊核協(xié)議的意愿。

    如伊朗石油重返市場(chǎng)再次推遲，可能帶來的影響包括石油現(xiàn)貨市場(chǎng)將會(huì)趨緊，伊朗當(dāng)前近7000萬桶的原油凝析油庫存無法釋放，而未來三個(gè)月隨著北半球夏季出行高峰的到來，煉廠補(bǔ)庫將顯著增加，準(zhǔn)備采購伊朗原油的煉廠可能不得不增加現(xiàn)貨原油的采購。

    石油需求量

    將穩(wěn)步恢復(fù)

    根據(jù)國際機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2021年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)原油市場(chǎng)仍有較強(qiáng)支撐，尤其是下半年的需求復(fù)蘇。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2021年全球原油需求同比增長540-595萬桶/天。

    我國由于疫情控制較好，經(jīng)濟(jì)很快恢復(fù)增長，今年4月份成品油表觀消費(fèi)已基本恢復(fù)到疫情前同期水平。反觀海外主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)石油產(chǎn)品整體需求尚未完全恢復(fù)，尤其歐美，較疫情前同期水平仍有10%以上缺口。

    從下游具體產(chǎn)品看，受制于疫情下人員流動(dòng)管控，航空煤油需求恢復(fù)進(jìn)度最慢，美國、日本、印度僅恢復(fù)至約七成，歐洲四大國（英、德、法、意）僅恢復(fù)不到一半。全球航空煤油需求占石油需求比例約8%，航空煤油需求復(fù)蘇有助于全球原油需求進(jìn)一步改善。

    上海證券表示，隨著美國和歐洲等國家放開疫情限制，將促進(jìn)成品油的消耗，提高原油市場(chǎng)需求。但因受印度疫情影響，作為世界第三大石油進(jìn)口國和消耗國，疫情的惡化情況會(huì)短期內(nèi)波及印度石油市場(chǎng)，導(dǎo)致國際原油市場(chǎng)的需求和價(jià)格波動(dòng)?？傮w來看，全球疫情情況逐漸好轉(zhuǎn)，石油的需求量會(huì)穩(wěn)步恢復(fù)，原油價(jià)格中短期將較現(xiàn)有價(jià)格略有提升，但近期東南亞疫情大爆發(fā)仍會(huì)導(dǎo)致油價(jià)小幅震蕩。

    石油概念股

    業(yè)績普遍回暖

    統(tǒng)計(jì)顯示，A股市場(chǎng)中石油行業(yè)上市公司共有20多家，在國際原油價(jià)格上漲預(yù)期下，近期石油概念股股價(jià)普遍走高，概念股5月以來平均上漲近7%，洲際油氣5月以來上漲30%居首，其他漲幅居前的還有龍?bào)纯萍?、華錦股份、中國石油等。

    受益于原油價(jià)格上漲，多家上市公司利潤情況有所改善。從一季報(bào)來看，有13家公司業(yè)績?cè)龇?00%，包括廣聚能源、高科石化、沈陽化工、中國石油等，僅岳陽興長和寶利國際兩家公司一季報(bào)出現(xiàn)虧損。

    目前已有新潮能源、沈陽化工、高科石化、洲際油氣公布2021年上半年業(yè)績預(yù)告，均為預(yù)增。其中沈陽化工預(yù)告上半年同比增長319.61%-406.42%，預(yù)增幅度居首。

    新潮能源公告表示，因去年二季度WTI油價(jià)較低，導(dǎo)致同期營業(yè)收入較低，且在營業(yè)成本中列支了土地租約放棄損失，導(dǎo)致去年上半年公司凈利潤較低。假設(shè)今年第二季度WTI油價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)公司上半年累計(jì)凈利潤將超過上年同期值50%以上。

    高科石化預(yù)計(jì)半年報(bào)凈利潤實(shí)現(xiàn)翻番，預(yù)計(jì)增幅165%-245%，公司表示，年初原油價(jià)格大幅增長，基礎(chǔ)油價(jià)格也較上年有所回升，公司潤滑油業(yè)務(wù)較上年有所增長，影響了合并利潤。

    從一致預(yù)測(cè)來看，有8家公司機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2021年凈利潤增長超40%，上海石化、華錦股份、中國石油預(yù)測(cè)今年凈利潤翻倍。