關(guān)注點(diǎn)五：突破23倍IPO市盈率？市場(chǎng)定價(jià)結(jié)果

    過(guò)往多年，主板IPO維持著23倍市盈率的監(jiān)管紅線，科創(chuàng)板打破這一慣例，引起市場(chǎng)參與者的擔(dān)憂，科創(chuàng)板企業(yè)會(huì)否存在首日“破發(fā)”風(fēng)險(xiǎn)。

    業(yè)內(nèi)人士指出，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)有“新股不敗”的文化，從行政管制下“打新投機(jī)”的慣性思維過(guò)渡到市場(chǎng)機(jī)制下“理性投資”的價(jià)值投資行為是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，不可能“一夜實(shí)現(xiàn)”。包括新股供求基本平衡，投資理念的成熟等，需要一個(gè)適應(yīng)調(diào)整的時(shí)間和周期，也需要各方形成共識(shí)，牢牢堅(jiān)持市場(chǎng)化的定價(jià)方式不動(dòng)搖。

    證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在公開(kāi)場(chǎng)合表示，市場(chǎng)化定價(jià)后，與現(xiàn)有IPO定價(jià)機(jī)制有本質(zhì)區(qū)別，企業(yè)高估值發(fā)行的現(xiàn)象可能會(huì)增多。開(kāi)板初期市場(chǎng)供求不平衡，加之新的交易機(jī)制需要適應(yīng)，不排除出現(xiàn)短期炒作、漲跌幅較大的情形。在試點(diǎn)初期，科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新還需要在實(shí)踐中進(jìn)一步檢驗(yàn)，有一個(gè)逐步磨合的過(guò)程，這也可能引發(fā)一些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。證監(jiān)會(huì)在對(duì)制度設(shè)計(jì)時(shí)，已經(jīng)盡最大可能予以評(píng)估完善，并做好相應(yīng)預(yù)案。將堅(jiān)持邊試點(diǎn)、邊總結(jié)、邊完善的原則，持續(xù)優(yōu)化各項(xiàng)制度安排。