本報記者 周尚伃

    8月8日，中信證券發(fā)布最新研究觀點稱，近期成長制造板塊劇烈波動，風格平衡的過程已經(jīng)開啟，過度解讀政策并傳播焦慮的問題正在被糾偏，市場也已經(jīng)充分反映了經(jīng)濟預(yù)期的下修，預(yù)計8月份風格平衡的過程將持續(xù)，不過風格的切換可能在三季度末才會發(fā)生。

    首先，成長制造板塊持倉擁擠，板塊內(nèi)部分歧也在加大，消費醫(yī)藥類基金資金流出壓力緩解，下周新能源板塊內(nèi)部存在較大分流壓力，板塊層面呈現(xiàn)此消彼長態(tài)勢，指數(shù)層面也顯示極端分化有所緩解。

    其次，近期市場焦慮猶存，片面的評判行業(yè)和影射政策已經(jīng)造成巨大負面影響，而國家的產(chǎn)業(yè)政策目標和路徑明晰，錯誤夸大或引導政策認知的行為正在被糾偏。

    最后，盡管7月份經(jīng)濟、金融數(shù)據(jù)預(yù)計將有所轉(zhuǎn)弱，但投資者的中、微觀感知領(lǐng)先于經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化，市場已提前反映經(jīng)濟偏弱預(yù)期，不過未來政策的調(diào)整和經(jīng)濟的企穩(wěn)都需要時間，風格的均衡轉(zhuǎn)向風格的切換尚需時間。

    在配置方面，中信證券認為當下A股市場風格平衡的過程已經(jīng)開啟，但基本面因素制約下風格的切換仍需等待至三季度末。因此在當下依舊建議成長制造和價值消費保持均衡配置。建議成長制造板塊里從高位的賽道轉(zhuǎn)向相對低位的賽道，如未來中報業(yè)績催化的軍工以及基本面迎來拐點的5G、通信設(shè)備、汽車零部件。同時可以逐步布局部分高景氣且前期因資金和情緒面因素導致回調(diào)的消費和醫(yī)藥細分行業(yè)，如汽車、服務(wù)機器人、服裝、珠寶飾品、啤酒、次高端白酒、醫(yī)美、CXO、疫苗、制藥設(shè)備和醫(yī)療服務(wù)等。

（編輯 崔漫）