本報(bào)記者 張志偉

    融資功能是資本市場(chǎng)核心功能之一，也是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要體現(xiàn)。2015年以來(lái)，維穩(wěn)成為資本市場(chǎng)重要任務(wù)，再融資一度收緊，資本市場(chǎng)融資功能受到一定限制。隨著市場(chǎng)環(huán)境的正常化，再疊加資本市場(chǎng)在新時(shí)代國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略中作用提升，逐步恢復(fù)市場(chǎng)融資功能也成為必然。華菁證券認(rèn)為，再融資放松是恢復(fù)市場(chǎng)融資功能的關(guān)鍵舉措，體現(xiàn)了監(jiān)管者的決心和勇氣。

    本次再融資改革關(guān)乎所有A股上市公司，自去年年初就備受社會(huì)各界關(guān)注。新規(guī)從去年11月開始征求意見，到正式頒布，早于市場(chǎng)普遍預(yù)期。華菁證券認(rèn)為，這體現(xiàn)了“深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善再融資市場(chǎng)化約束機(jī)制，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力”的監(jiān)管思路。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)頒布，有助于上市公司抗擊疫情、恢復(fù)生產(chǎn)和提振信心。

    從具體改革內(nèi)容來(lái)看，絕大多數(shù)征求意見稿的核心條款在正式稿中得以保留，包括鎖定期縮短、折扣率提升、鎖價(jià)發(fā)行放開、發(fā)行對(duì)象數(shù)量增加、批文有效期延長(zhǎng)、減持限制解除、創(chuàng)業(yè)板盈利及指標(biāo)條件取消等，還進(jìn)一步允許上市公司將非公開發(fā)行股份數(shù)量由發(fā)行前總股本的20%提升至30%，超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。因此，無(wú)論是上市公司的發(fā)行條件和融資規(guī)模，還是資金方的投資方式和退出難度，均得到極大程度的松綁。華菁證券認(rèn)為，這樣一來(lái)，供需兩端皆有放開，買賣雙方充分博弈，能夠有力改善之前定增市場(chǎng)上市公司發(fā)行困難、投資機(jī)構(gòu)顧慮重重的尷尬局面，被壓抑了三年的再融資市場(chǎng)有望重回甚至超過(guò)2017年以前的規(guī)模。

    “此外，本次再融資新規(guī)的出臺(tái)還會(huì)起到促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板活躍度與信心，促使銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管、信托等各類資管資金入市的效果，有利于激發(fā)A股市場(chǎng)活力，盤活存量資金，吸引增量資金，對(duì)資本市場(chǎng)后續(xù)健康發(fā)展具有深遠(yuǎn)的積極意義。”華菁證券認(rèn)為。

（編輯 上官夢(mèng)露）