本報記者 熊悅

    2025年開年，銀行股繼續(xù)獲得險資青睞。近日，中國平安保險（集團）股份有限公司（以下簡稱“中國平安”）增持工商銀行H股約1.55億股；中國平安子公司PingAnAssetManagementCo.，Ltd.（以下簡稱“平安資管”）增持農(nóng)業(yè)銀行H股1652.1萬股。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，近一個月（2024年12月9日至2025年1月8日），中國平安及旗下成員多次出手，對工商銀行、建設(shè)銀行、郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行等國有大行H股股票進行增持，期間對工商銀行增持共計5次，增持股份數(shù)量達到4.46億股。

    大行H股受險資青睞

    1月8日農(nóng)業(yè)銀行公告顯示，1月3日，平安資管在場內(nèi)以每股均價4.2257港元增持農(nóng)業(yè)銀行H股1652.1萬股，涉資約6981.28萬港元。增持后，平安資管最新持股數(shù)目為15.46億股，持股比例由4.97%上升至5.03%。

    就在平安資管增持農(nóng)業(yè)銀行的前一天，即1月2日，香港交易所披露文件顯示，中國平安斥資約7.56億港元再度增持工商銀行H股約1.55億股，持股比例由15.84%進一步上升至16.02%。實際上，近一個月，中國平安及旗下成員已5次增持工商銀行H股股票，期間中國平安人壽保險股份有限公司委托平安資管投資工商銀行H股股票，于2024年12月20日達到工商銀行H股股本的15%，一度觸發(fā)舉牌。

    數(shù)據(jù)顯示，除了農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行，建設(shè)銀行和郵儲銀行也于2024年12月份獲得中國平安及平安資管增持。其中，中國平安于2024年12月18日增持建設(shè)銀行H股6770.31萬股，并于2024年12月27日增持郵儲銀行H股1500萬股；平安資管則于2024年12月24日增持郵儲銀行350萬股。

    上海星圖金融服務(wù)集團有限公司旗下研究院副院長薛洪言告訴《證券日報》記者，近年來，利率下行背景下，保險業(yè)負債端迎來較快增長，保險資金成為金融市場中重要的增量資金來源。就權(quán)益資產(chǎn)來看，險資偏好高股息板塊，尤其是經(jīng)營穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定的國有大行。相比A股，國有大行H股的估值更低、股息率更高，預(yù)計未來一段時間內(nèi)險資增持國有大行H股仍會延續(xù)。

    中長期資金積極入市

    業(yè)內(nèi)人士認為，險資增持銀行H股或出于資產(chǎn)配置及業(yè)務(wù)發(fā)展雙重考量，同時也為積極響應(yīng)中長期資金入市號召。

    實際上，從資產(chǎn)配置角度而言，銀行股具有估值偏低、股息率高等特點，增持性價比較高，對險資等長線資金具備較強的吸引力。數(shù)據(jù)顯示，按1月8日收盤價格及2023年度分紅金額計算，A股42家上市銀行中，股息率超過5%的有11家，股息率超過4%（包含股息率超過5%）的有31家。截至1月8日，已有12家上市銀行2024年半年度分紅實施完畢，合計現(xiàn)金分紅1401.93億元。

    上海申銀萬國證券研究所有限公司非銀金融首席分析師羅鉆輝團隊認為，險資增持銀行H股可能還受強化銀保業(yè)務(wù)合作、積極響應(yīng)中長期資金入市號召等推動。“銀保渠道‘報行合一’落地后，銀保業(yè)務(wù)的推動邏輯及市場競爭發(fā)生根本性變化，提升持股比例或?qū)⒅﹄U企加強與國有大行在銀保等各項業(yè)務(wù)的深度合作，提升險企在合作中的話語權(quán)。”羅鉆輝等人表示。

    值得一提的是，近期險資增持銀行H股中，不乏有銀行H股獲險資舉牌。羅鉆輝團隊認為，“相較于普通增持，舉牌對于提振市場情緒具有顯著正向影響。低利率及中長期資金入市背景下，出于優(yōu)化資產(chǎn)配置及會計計量考量，險資舉牌頻度或?qū)⒈３州^高水平。”

    從根本而言，穩(wěn)健的基本面是銀行股受到資金青睞的基礎(chǔ)。南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為：“2024年，大型商業(yè)銀行和部分優(yōu)質(zhì)全國性股份制銀行憑借其規(guī)模優(yōu)勢、客戶基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)布局，業(yè)績表現(xiàn)預(yù)計相對穩(wěn)健。城商行及農(nóng)商行的業(yè)績表現(xiàn)存在較大差異。部分區(qū)位優(yōu)勢明顯、業(yè)務(wù)拓展能力強的城商行，業(yè)績增速較快；而一些業(yè)務(wù)發(fā)展相對滯后、風險控制能力較弱的中小銀行，業(yè)績可能面臨較大壓力。”

    薛洪言表示，隨著存款利率繼續(xù)下行，保險業(yè)保費繼續(xù)保持中高增速增長仍是大概率事件，險資仍是A股重要的增量資金來源；與此同時，穩(wěn)健的高股息率權(quán)益資產(chǎn)預(yù)計會吸引更多資金流入。