■本報記者 蘇向杲

    融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2019年3月份銀行理財平均預(yù)期收益率跌至4.31%，與2017年4月份的銀行理財預(yù)期收益率持平，已經(jīng)跌至近兩年的最低值。

    融360大數(shù)據(jù)研究院認(rèn)為，銀行理財以現(xiàn)金和債券類資產(chǎn)為主，通過非標(biāo)和權(quán)益類資產(chǎn)提高收益，但目前非標(biāo)投資受限，權(quán)益類資產(chǎn)比重較低，銀行理財收益率持續(xù)下跌。而銀行理財收益率的下限為資金價格和債券價格，所以未來銀行理財收益率能否出現(xiàn)拐點(diǎn)，取決于利率拐點(diǎn)的到來。而目前市場利率仍持續(xù)下行，且快于銀行理財下行速度，暫時沒有看到拐點(diǎn)。

    2019年3月份銀行理財產(chǎn)品共發(fā)行10411只，環(huán)比增幅為18.79%，較2018年3月份減少3221只，同比降幅為23.62%。3月銀行理財發(fā)行量較2月回升，主要受季節(jié)性因素影響，2月春節(jié)假期發(fā)行量明顯減少。分幣種看，3月份人民幣理財產(chǎn)品發(fā)行10225只，美元理財產(chǎn)品發(fā)行129只，港元23只，澳大利亞元17只，英鎊10只，其他外幣理財產(chǎn)品發(fā)行量為個位數(shù)。

    2019年3月份保本類（保證收益類+保本浮動收益類）銀行理財發(fā)行量為1967款，占比為18.89%，環(huán)比下降5.11個百分點(diǎn)，保本理財占比首次跌破20%。保本理財產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品有225只，占比為11.44%，發(fā)行銀行主要為外資銀行。

    數(shù)據(jù)顯示，3月份到期的理財產(chǎn)品共11941只，4987只披露了實際收益率。其中結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品317只，平均實際收益率為4.47%；非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品4670只，平均實際收益率為4.51%，較2月下降7BP。

    3月份到期的理財產(chǎn)品中，有151只未達(dá)到最高預(yù)期收益率，未達(dá)標(biāo)率為3.03%。結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品131只未達(dá)標(biāo)（未達(dá)最高預(yù)期收益率），未達(dá)標(biāo)率41.32%；非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品20只未達(dá)標(biāo)，未達(dá)標(biāo)率0.43%。

    值得注意的是，未達(dá)標(biāo)銀行理財?shù)陌l(fā)行銀行均為全國性銀行，包括國有銀行和股份制銀行。這種現(xiàn)象說明全國性銀行的理財產(chǎn)品，尤其是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品具有真實的交易對手，才會導(dǎo)致最終收益有所波動，未達(dá)到最高預(yù)期收益率。而一些中小銀行，仍然存在“剛兌”的現(xiàn)象，理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型仍任重道遠(yuǎn)。

    根據(jù)目前披露的銀行2018年年報數(shù)據(jù)顯示，2018年6家國有大型銀行中，農(nóng)行、建行和交行的非保本理財產(chǎn)品規(guī)模逆勢增長，其他國有銀行以及股份制銀行的非保本理財規(guī)模均有不同程度的下跌。理財業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)收入方面，2018年全部銀行均較2017年下降，平均下降幅度接近40%，資管新規(guī)和理財新規(guī)影響明顯。

    分析人士指出，資管新規(guī)的過渡期至2020年年末，在這期間銀行理財不合規(guī)產(chǎn)品將會進(jìn)一步壓降：一方面，對于非標(biāo)資產(chǎn)到期日在過渡期結(jié)束之前的產(chǎn)品，按資產(chǎn)到期日自然到期；另一方面，對于非標(biāo)資產(chǎn)到期日在過渡期結(jié)束之后的產(chǎn)品，可通過發(fā)行ABS進(jìn)行非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，或者通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)回表等方式進(jìn)行處理。