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完不成承諾賠不出款 愛仕達跨界機器人“接了鍋”?

2022-01-17 06:31  來源:上海證券報

    跨界工業(yè)機器人的步子還沒走穩(wěn),愛仕達當(dāng)年的收購標(biāo)的已“拖了后腿”。愛仕達1月14日晚公告,公司于2017年入股的江宸智能未完成業(yè)績承諾,且交易對方未能按照承諾函約定計劃支付股權(quán)回購款。后續(xù)股權(quán)回購款的收回目前存在不確定性,若不能回收將給公司造成損失。

    跨界不易,守業(yè)更難。“炊具、家電、機器人”的戰(zhàn)略版圖,如今正面臨傳統(tǒng)業(yè)務(wù)品牌加速老化、新拓賽道成長不及預(yù)期的窘?jīng)r。凈利潤已連續(xù)三年下滑的愛仕達,無疑走到了發(fā)展的十字路口。

    跨界收購:

    一半標(biāo)的業(yè)績沒達標(biāo)

    愛仕達進軍工業(yè)機器人之旅,始自6年前。2016年9月,愛仕達宣布以自有資金5865萬元收購錢江機器人51%股權(quán),將主業(yè)從炊具、家電向機器人延伸。

    2017年9月,愛仕達斥資8160.78萬元參與認購江宸智能的定向發(fā)行股票,成為后者第二大股東,認購價格為10.64元/股。資料顯示,鋒銳發(fā)動機、東風(fēng)本田零部件、科力遠上海、哈爾濱汽車軸承等,均為江宸智能客戶。

    與此同時,江宸智能控股股東朱立洲、項靜作出業(yè)績承諾:江宸智能2017年至2019年分別實現(xiàn)歸母凈利潤不低于1500萬元、4000萬元和8000萬元。

    時隔2個月后,愛仕達子公司愛仕達機器人再次通過收購并增資的方式,共耗資5750萬元拿下松盛機器人60.35%股權(quán),另以510萬元收購勞博物流51%股權(quán)。其中,定位為“機器人物料搬運、拆/碼垛系統(tǒng)集成商”的松盛機器人估值溢價逾10倍。

    高溢價對應(yīng)高業(yè)績承諾。松盛機器人與勞博物流的原實控人承諾:2家標(biāo)的2017年至2019年合計凈利潤分別不低于500萬元、800萬元、1200萬元。

    同期,愛仕達還收購了主攻壓鑄、拋光打磨、去毛刺等領(lǐng)域的上海索魯馨60%股份;并先后投資設(shè)立上海愛仕達機器人、杭州錢江機器人、北京錢江機器人、CSF機器人等,合計投資1.2億元布局智能制造。

    然而,就在原計劃考核的首年,上述標(biāo)的便紛紛“掉了鏈子”。如因2017年度松盛機器人鋰電池自動化業(yè)務(wù)不及預(yù)期,剛成立的勞博物流尚處于發(fā)展上升階段,二者當(dāng)年合計虧損262.29萬元,與此前不低于500萬元的承諾相去甚遠。2017年度僅實現(xiàn)凈利潤353.91萬元的江宸智能給出的理由則是,研發(fā)投入加大,且新簽署項目周期較長,收入確認延期。

    面對集體“掛科”,愛仕達不得不宣布考核延期。公司于2018年12月公告,變更江宸智能、索魯馨、松盛機器人及勞博物流等有關(guān)業(yè)績承諾,將上述原協(xié)議中的期限均順延一年,即業(yè)績承諾期限從原來的2017年度至2019年度,變更為2018年度至2020年度。

    “寬限”了一年,并沒能顯著提高標(biāo)的公司的業(yè)績“通過率”。除了松盛機器人和勞博物流以3年扣非后歸母凈利潤合計2328.74萬元,驚險越過承諾數(shù)額90%的“補償紅線”;2018年至2020年,上海索魯馨實際凈利潤與承諾數(shù)合計差額為1312.16萬元;江宸智能實際與承諾金額差值更是高達1.24億元。

    標(biāo)的業(yè)績承諾不達標(biāo)已是板上釘釘,如何追討損失成了愛仕達的下一步工作重點。愛仕達分別于2021年5月、6月和12月多次向回購義務(wù)人朱立洲、項靜發(fā)送函件,要求其按照約定的價格立即回購愛仕達所持江宸智能20%股權(quán),并支付剩余股權(quán)回購款。

    截至1月14日,愛仕達累計收到朱立洲支付的股權(quán)回購款3700萬元,后者仍未能按承諾函約定計劃支付全部款項。公司表示,將繼續(xù)督促回購義務(wù)人盡快履約,加強對股權(quán)回購款的催收工作,并在出現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險時采取包括但不限于仲裁、訴訟等措施要求履約。

    主業(yè)乏力:

    凈利連續(xù)三年“開倒車”

    2021年前三季度,愛仕達實現(xiàn)營收24.62億元,同比增長27.62%;歸母凈利潤僅為513.11萬元,同比大降96.57%。對此,公司解釋稱,主要系報告期內(nèi)不存在土地收儲補償事項,而上年同期確認了位于溫嶺經(jīng)濟開發(fā)區(qū)產(chǎn)學(xué)研園區(qū)內(nèi)的土地及土地建筑物、構(gòu)筑物收儲補償款的資產(chǎn)處置收益所致。

    近年來,業(yè)績指標(biāo)的下滑對于愛仕達而言,既是“常態(tài)”,也是“長痛”。根據(jù)年報,2018年至2020年,愛仕達歸母凈利潤同比增速分別為-13.92%、-13.35%和-20.3%,連續(xù)三年呈縮水態(tài)勢。

    上市之初,愛仕達曾投入1.6億元募集資金用于小家電建設(shè)項目,同時提出躋身廚房小家電業(yè)務(wù)國內(nèi)前5名的目標(biāo)。2011年,公司再度出手收購步步高小家電業(yè)務(wù)。然而時至今日,愛仕達坦言,公司小家電業(yè)務(wù)仍未進入主流企業(yè)行列,主要產(chǎn)品的市場占有率不高,產(chǎn)銷量尚未達到經(jīng)濟規(guī)模,隨著小家電市場競爭加劇,面臨較大的市場壓力。

    “炊具+小家電”的打法收效甚微,愛仕達決定轉(zhuǎn)投工業(yè)機器人的懷抱。通過前期的大舉并購布局,縱向來看,公司已經(jīng)覆蓋了從上游減速器、控制器到應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù);橫向來看,其機器人產(chǎn)業(yè)線廣泛應(yīng)用于汽車及零部件、五金、消費類電子、家電、機加工、物流等行業(yè)。

    不過,對于跨界并購而言,賽道選擇只是一方面,后續(xù)的整合管理更成為影響評價的關(guān)鍵要素。以愛仕達機器人業(yè)務(wù)的核心主體錢江機器人為例,由于自主核心零部件未能預(yù)期實現(xiàn)大批量生產(chǎn)應(yīng)用,利潤空間未能實現(xiàn),其2020年仍虧損3433.11萬元,同比下滑43.77%。當(dāng)年,愛仕達對其進行了2130.2萬元的商譽計提準(zhǔn)備。

    此外,2021年1月至9月,愛仕達及下屬子公司再次對可能發(fā)生減值跡象的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款、存貨、合同資產(chǎn)等計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計1037.8萬元。

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