本報記者 向炎濤

    有著“中國最賺錢高鐵”之稱的京滬高鐵或打破A股IPO最快過會記錄。11月8日，證監(jiān)會發(fā)審委公告顯示，京滬高鐵將于11月14日上會。這意味著，從10月22日正式遞交IPO申請到上會，京滬高鐵僅用時23天，或打破此前工業(yè)富聯(lián)最快36天過會紀錄。

    業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，京滬高鐵上市已經(jīng)準備了很長的時間，應該說是一個水到渠成的事情。作為中國高鐵最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，京滬高鐵的上市，將為鐵路資產(chǎn)證券化提供一個樣本，同時也是鐵路市場化改革的重要手段。

    中國高鐵優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

    “京滬高鐵2008年開工建設(shè)，實際上上世紀九十年代開始就已經(jīng)籌備，從籌備到正式開工建設(shè)整整準備了18年，可以說，京滬高鐵是中國高鐵線路中準備最充分的一條。”上述業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示。

    《證券日報》記者此前在中國中車采訪了解到，作為中國發(fā)展高鐵的戰(zhàn)略構(gòu)想，早在1990年12月，原鐵道部就完成《京滬高速鐵路線路方案構(gòu)想報告》；1992年5月，鐵道科學研究院提交《京滬高鐵可行性研究報告》。1993年，原鐵道部發(fā)布《鐵路主要技術(shù)政策》，而后，包括中車公司在內(nèi)的鐵路技術(shù)公司紛紛行動起來，掀起了一股動車組研發(fā)小高潮。1994年12月，國務(wù)院批準開展京滬高速鐵路預可行性研究。

    直到2008年，京滬高鐵全線正式開工建設(shè)，2011年6月30日建成通車，正線長1318千米，成為世界上一次建成里程最長、技術(shù)標準最高的高速鐵路。

    京滬高鐵在招股說明書中指出，作為國家戰(zhàn)略性重大交通工程和“八縱八橫”高速鐵路主通道的組成部分，京滬高鐵的開通運營，對于完善我國綜合交通運輸體系，從根本上緩解京滬間旅客運輸緊張局面，加快“京津冀”和“長三角”兩大經(jīng)濟區(qū)及沿線人流、物流、信息流、資金流的流動，促進區(qū)域經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展，改善沿線人民群眾的出行條件，具有重要意義。

    自開通運營以來，京滬高鐵為旅客提供了全天候、高安全性、高正點率的高鐵運輸服務(wù)，北京至上海全程最短運行時間目前已經(jīng)縮短到4.5小時以內(nèi)。截至2019年9月30日，京滬高鐵全線累計開行列車99.19萬列，累計發(fā)送旅客10.85億人次。

    連接“京津冀”和“長三角”兩大經(jīng)濟區(qū)，京滬高鐵也取得了良好的經(jīng)濟效益，成為“中國最賺錢高鐵”。據(jù)媒體此前報道，開通運營僅3年，京滬高鐵就首次實現(xiàn)了盈利，2014年全年京滬高鐵運送旅客超過1億人次，客票收入約300億元，按營業(yè)稅口徑計算，有望實現(xiàn)利潤約12億元。

    而招股書顯示，2016年、2017年、2018年和2019年1-9月，京滬高鐵分別實現(xiàn)營業(yè)收入262.6億元、295.6億元、311.6億元和250億元；分別實現(xiàn)凈利潤79億元、90億元、102億元和95億元，總體盈利能力穩(wěn)步提升。按2019年1-9月凈利潤95.2億元計算，相當于日賺約3500萬元。

    截至2019年9月30日，京滬高鐵資產(chǎn)總額1870億元，負債總額273億元，資產(chǎn)負債率14.62%。

    助力鐵路市場化改革

    上述業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報》記者，京滬高鐵上市，很大程度上承擔了鐵路市場化改革的重任。

    2013年，原鐵道部被撤銷，實行鐵路政企分開，成立中國鐵路總公司，拉開了鐵路市場化改革的大幕。2017年以來，鐵路系統(tǒng)先后實施了鐵路局公司制改革、鐵路總公司機關(guān)內(nèi)設(shè)機構(gòu)改革、所屬非運輸企業(yè)公司制改革、鐵路局集團公司內(nèi)設(shè)機構(gòu)改革，進一步實現(xiàn)市場化改革。今年6月18日，中國鐵路總公司改制成立中國國家鐵路集團有限公司，是鐵路系統(tǒng)深化改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度、推進法治化市場化經(jīng)營的重大舉措。

    京滬高鐵正是在鐵路系統(tǒng)深化改革的背景下上市的。2018年10月，中信建投證券與京滬高鐵簽訂了上市輔導協(xié)議，京滬高鐵自此開啟上市之路。2019年2月，中國證監(jiān)會北京監(jiān)管局網(wǎng)站刊登了京滬高鐵上市輔導備案表。

    原中國鐵路總公司相關(guān)負責人曾表示，全面啟動京滬高鐵的上市工作，是中國鐵路總公司積極推進國鐵企業(yè)股份制改造的重要舉措之一，是大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟、促進鐵路企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的具體行動。

    “鐵路系統(tǒng)要市場化改革，必然要走向資本市場。而在選擇上市標的時，是優(yōu)中選優(yōu)的，京滬高鐵是最優(yōu)質(zhì)的一條線路。京滬高鐵的上市，能夠促進國鐵集團向現(xiàn)代公司治理體系轉(zhuǎn)變，可以說邁出了重要一步。”業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報》記者，京滬高鐵上市確實有鐵路系統(tǒng)降杠桿的需求所在，但實際上京滬高鐵本身的現(xiàn)金流和收益已經(jīng)能夠給大股東國鐵集團提供足夠多的利潤，其上市更大的意義是體現(xiàn)在促進鐵路市場化改革方面。

    國企改革專家李錦此前在接受《證券日報》記者采訪時也曾說道：“對于中國鐵路來說，進行混改的一個特殊背景是其沉重的債務(wù)。通過上市引入社會資本，一方面能減少負債，更重要的是能夠增強企業(yè)活力，使其更快走向市場，實現(xiàn)公司化治理、市場化經(jīng)營，這是最為關(guān)鍵的。”

（編輯 喬川川）