中概股在美國(guó)正遭遇集體挑戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

    美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月7日，SEC（美國(guó)證監(jiān)會(huì)）和PCAOB（美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)，相當(dāng)于美國(guó)的“中注協(xié)”）發(fā)布聯(lián)合聲明——《關(guān)于審計(jì)質(zhì)量和監(jiān)管獲取審計(jì)和其他國(guó)際信息的重要作用聲明——關(guān)于在中國(guó)有大量業(yè)務(wù)的美國(guó)上市公司當(dāng)前信息獲取的挑戰(zhàn)討論》。該聲明稱：如果重大的信息障礙持續(xù)存在，對(duì)美國(guó)上市公司采取補(bǔ)救措施可能是必要或適當(dāng)?shù)摹＿^(guò)去的補(bǔ)救措施例如：施以更嚴(yán)格的信披要求，以及施加更多的新證券發(fā)行限制。

    與該文件相對(duì)應(yīng)的，PCAOB網(wǎng)站詳細(xì)列出了224家（名單有241家/次）遭遇審計(jì)障礙的上市公司名單及其審計(jì)機(jī)構(gòu)。上證報(bào)記者注意到，名單上的224家（241家/次）公司中，包含了大多數(shù)大型或知名中概股。

    這份聲明影響有多大？國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)和中概股公司如何反應(yīng)？對(duì)此，上證報(bào)記者進(jìn)行了多方采訪。

    中概股或面臨更嚴(yán)格信披和融資要求

    來(lái)自四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所的人士對(duì)上證報(bào)記者表示：“這份聲明的起因是，像百度、京東等中國(guó)公司在美上市和融資，但因?yàn)楣镜膶?shí)際運(yùn)營(yíng)主要是在中國(guó)，受國(guó)內(nèi)法律法規(guī)的限制，審計(jì)也都在中國(guó)境內(nèi)進(jìn)行，審計(jì)團(tuán)隊(duì)向SEC提交20-F這樣的審計(jì)報(bào)告，不過(guò)審計(jì)底稿、具體運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)等一些關(guān)鍵信息不會(huì)交給美國(guó)SEC，SEC覺(jué)得信息獲取障礙會(huì)造成市場(chǎng)的不公平，所以要對(duì)中概股的信披、再融資提出更高的要求。”

    在PCAOB網(wǎng)站詳細(xì)列出的224家（名單有241家/次）遭遇審計(jì)障礙的上市公司名單及其審計(jì)機(jī)構(gòu)，大量中國(guó)、比利時(shí)公司在列，包括BAJ等互聯(lián)網(wǎng)公司，還有生物科技、教育、醫(yī)藥等公司，總市值高達(dá)1.8萬(wàn)億美元。

    需要說(shuō)明的是，一些發(fā)行人不止一次出現(xiàn)在名單上，展示了不止一個(gè)審計(jì)單位，因?yàn)橐患夜驹诓煌攴菘赡芷刚?qǐng)了不同的審計(jì)師，或者是聯(lián)合審計(jì)，而名單上有的發(fā)行人則已經(jīng)退市。

    亞太未來(lái)金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)杜艷認(rèn)為，上述聯(lián)合聲明可能導(dǎo)致中國(guó)上市公司在美國(guó)融資時(shí)遭遇更多的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)補(bǔ)償要求，或者被監(jiān)管當(dāng)局施以更嚴(yán)格的信披要求、施加更多的新證券發(fā)行限制。這對(duì)于尋求在美國(guó)發(fā)展及融資的中國(guó)公司而言，構(gòu)成巨大風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

    上述“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所的人士表示，這個(gè)聲明還不是具體實(shí)施方案，但是不排除SEC后續(xù)采取措施，對(duì)中概股提出更嚴(yán)格的審核要求。目前來(lái)看，這份報(bào)告給市場(chǎng)提供了一份索引，即名單上的224家公司股票存在審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)已經(jīng)或?qū)で笤诿郎鲜械墓緛?lái)說(shuō)，或?qū)⒚媾R更嚴(yán)格的審核要求，并可能付出更高的融資成本及其他代價(jià)。

    中國(guó)公司持密切關(guān)注態(tài)度

    截至發(fā)稿，上證報(bào)記者采訪的多家國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)和在美上市公司，基本都持密切關(guān)注態(tài)度。

    某國(guó)內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)人士表示，美國(guó)監(jiān)管部門以前也發(fā)布過(guò)類似文件，不過(guò)通常是提示更大范圍的在美上市公司審計(jì)要更加嚴(yán)謹(jǐn)盡責(zé)，提高審計(jì)質(zhì)量，保護(hù)投資者利益。此次專門把中國(guó)公司點(diǎn)出來(lái)，不排除未來(lái)會(huì)讓一些中概股公司“出出血”。不過(guò)，目前該機(jī)構(gòu)投資的美國(guó)上市公司尚處于觀望態(tài)度，暫無(wú)具體應(yīng)對(duì)策略。

    一家上榜中概股公司認(rèn)為，該文件沒(méi)有提出實(shí)質(zhì)措施，目前來(lái)說(shuō)影響不大。未來(lái)，如果SEC啟動(dòng)相關(guān)中概股公司的財(cái)務(wù)審查，上市公司配合審查所耗費(fèi)的時(shí)間、金融成本都會(huì)大幅攀升。

    記者詢問(wèn)阿里京東等公司時(shí)，大多表示尚在關(guān)注階段，無(wú)法作出具體回應(yīng)。

    在這份聲明之外，中概股在美國(guó)也頻遭做空機(jī)構(gòu)糾纏，最近的案例有陌陌、拼多多和獵豹移動(dòng)。

    有投行人士認(rèn)為，當(dāng)前，中國(guó)公司在海外面臨更加復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境和更嚴(yán)格的國(guó)際監(jiān)管要求。如果未來(lái)美國(guó)SEC采取更實(shí)質(zhì)的措施，中概股在美國(guó)的信披成本和融資要求都會(huì)提高。反觀中國(guó)境內(nèi)資本市場(chǎng)改革非常值得期待：呼之欲出的科創(chuàng)板，有望在發(fā)行條件、股權(quán)結(jié)構(gòu)要求，以及交易限制等多方面實(shí)現(xiàn)突破。資本環(huán)境“外冷內(nèi)熱”，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)增量擬IPO公司產(chǎn)生較大影響，讓大家重新考慮上市地，尤其是科創(chuàng)公司。而對(duì)于存量中概股公司尤其是BAJ這種成熟型企業(yè)來(lái)說(shuō)，回A動(dòng)力或壓力需再觀察。