本報記者 王麗新

    “今年，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整年，這讓民營房企意識到高增長只是行業(yè)的一個階段，需回歸理性。”8月30日下午，在旭輝控股2022年中期業(yè)績說明會上，旭輝控股董事局主席林中對《證券日報》記者表示，此輪調(diào)整之后，中國房地產(chǎn)業(yè)將從過去高負(fù)債、高杠桿、高增長模式轉(zhuǎn)向低負(fù)債、低風(fēng)險、輕資產(chǎn)的新模式。

    8月30日，旭輝控股發(fā)布2022年中期業(yè)績報告。報告期內(nèi)，旭輝控股（以下簡稱“旭輝”）實現(xiàn)營收297.2億元；凈利潤約19.04億元；股東權(quán)益應(yīng)占核心凈利潤18.2億元，核心凈利率為6.1%；毛利率為20.7%，與上年同期持平。

    “最近旭輝在內(nèi)部一直提倡二次創(chuàng)業(yè)，我們要不斷創(chuàng)新、不斷變革，擁抱變化，要有歸零的心態(tài)，放棄過去成功的路徑依賴。同時，要平衡風(fēng)險和利潤，最大化保證股東效益穩(wěn)健安全，風(fēng)險第一、利潤第二、規(guī)模第三。”林中表示。

    更關(guān)注現(xiàn)金流和利潤

    整場業(yè)績說明會，旭輝的多位管理層均向外界傳遞一個信息，追求規(guī)模的時代已經(jīng)過去，未來會更加關(guān)注現(xiàn)金流與利潤。

    截至2022年6月30日，旭輝實現(xiàn)合同銷售金額631億元，較2021年同期的1361.5億元下跌53.6%，回款率超過100%，累計回款金額超過850億元；在手現(xiàn)金312億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流為正。

    林中表示，從運營策略上看，旭輝未來以現(xiàn)金流為導(dǎo)向，以銷定產(chǎn)，以經(jīng)營現(xiàn)金流最大化為原則，以回報率為核心，重視周轉(zhuǎn)率。

    事實上，現(xiàn)金流安全當(dāng)下已成房企生存第一命脈，若不能快速改變經(jīng)營邏輯，渡過困難時期，即便房地產(chǎn)市場未來仍大有可為，也難以有機(jī)會創(chuàng)新商業(yè)模式。

    “此輪調(diào)整之后，中國房地產(chǎn)行業(yè)將從以往高速增長的步調(diào)回歸到平穩(wěn)健康常態(tài)化，房企的經(jīng)營邏輯也要隨之改變。”林中認(rèn)為。

    調(diào)整投資策略

    在對行業(yè)大勢有新的預(yù)判后，旭輝在投資策略上也做了調(diào)整。

    “旭輝今年拿地較少，但卻是少數(shù)幾個還在市場上拿地的企業(yè)，上半年所拿地塊預(yù)計利潤率為8%至10%。”林中說。

    據(jù)介紹，2022年上半年，旭輝在北京、義烏、上海、長沙、寧波及青島收購6個新項目的權(quán)益，連同2022年6月30日后的蘇州一項土地收購，旭輝應(yīng)占土地出讓金合計為36億元，新增土儲貨值169億元。

    在代建業(yè)務(wù)板塊，旭輝上半年新增29個項目，累計在管35個項目，累計在管面積超過700萬平方米。“在行業(yè)變革期，旭輝從戰(zhàn)略高度認(rèn)識到代建的重要性。重視代建，拓展代建，對旭輝未來發(fā)展至關(guān)重要。”林中表示。

    “代建行業(yè)機(jī)會越來越多，比如AMC（資產(chǎn)管理公司）的代建資產(chǎn)包等，這一行業(yè)從起步到現(xiàn)在每年有20%的增長，未來有很大的市場空間。”旭輝控股執(zhí)行董事、旭輝建管董事長陳東彪表示，旭輝現(xiàn)存完好的供應(yīng)鏈體系可以運用到代建項目上，合作文化也利于發(fā)展這一業(yè)務(wù)板塊。

    至于接下來的投資策略有何變化，林中表示，“一定會是輕資產(chǎn)、低土儲，土地儲備的質(zhì)量第一，數(shù)量第二。”

    談及在出險房企甩賣資產(chǎn)潮之下，旭輝是否會與AMC合作收并購房地產(chǎn)項目，林中表示，目前跟AMC合作主要是并購出險房企與旭輝合作的項目，旭輝對這些項目知根知底，對債務(wù)和成本造價清楚，對項目可銷售價格預(yù)測精準(zhǔn)。“至于與AMC合作收并購其他項目要看機(jī)遇，一是要有吸引力的價格；二是公司債務(wù)清晰；三是相關(guān)疑難雜癥的問題能得到解決。如果有合適項目，旭輝會牢牢把握住，推進(jìn)這些項目的收并購。”

    財報顯示，截至2022年6月30日，旭輝保持“三道紅線”處于綠檔，凈負(fù)債率為78.5%，短債占比17%；債務(wù)久期較去年提升，平均債務(wù)賬期為4.7年；加權(quán)融資成本為4.9%。

    “到目前，旭輝沒有一筆負(fù)債違約、利息延期支付，旭輝可能會騰出一些有限的資金在市場上回購一些債券，但資金量不會太大，因為企業(yè)還是要把錢留著去發(fā)展業(yè)務(wù)。”林中表示。

    旭輝控股執(zhí)行董事及CFO楊欣表示，旭輝一年內(nèi)到期債務(wù)以銀行類融資為主，下半年剛性到期債券已清零。長期來看，旭輝希望未來凈負(fù)債率能夠壓降到30%左右。

    林中進(jìn)一步表示，今年年內(nèi)，旭輝無公開市場到期剛性兌付債券。上半年，公司新增公開市場融資超過46億元，目前正在籌備由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司提供全額擔(dān)保的中期票據(jù)的發(fā)行。