證券時報記者 余勝良

    昨日騰訊控股宣布中期派息，將價值千億的京東股票分配給股東。這一罕見之舉顯示出騰訊正在調(diào)整策略，通過巧妙的方式回饋股東，也解除和被投企業(yè)的捆綁。

    分紅后，騰訊持有京東的股權(quán)比例從17%降低到2.3%，在京東股東中話語權(quán)降低，騰訊總裁劉熾平將卸任京東董事。

    此次分紅大概相當(dāng)于騰訊市值的3%，騰訊股東可以直接持有京東股票，是賣掉，還是留在手里，有了自主操作空間。

    一般情況下，企業(yè)傾向于將財富掌握在手中，分出去是減少手中可掌控資源，減少影響力。不少海外上市公司通過高比例分紅回饋股東，一般這種公司已發(fā)展比較成熟，業(yè)績也沒有大幅上漲的可能。騰訊這類善于發(fā)現(xiàn)機(jī)會、一直處于擴(kuò)張期的公司，并不樂意分掉現(xiàn)金。騰訊善于使用股權(quán)工具，對員工激勵也主要是通過股權(quán)進(jìn)行。騰訊的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物有2000億元，公司主要業(yè)務(wù)非常健康，現(xiàn)金流良好，未來大概率也不會缺錢。但騰訊這類公司，應(yīng)該還是傾向于將相當(dāng)數(shù)量的現(xiàn)金留在手中，另外持有現(xiàn)金和持有股權(quán)相比，持有股權(quán)引起的輿論關(guān)注更高。

    當(dāng)初騰訊將經(jīng)營不善的電商業(yè)務(wù)交給京東，轉(zhuǎn)為持有京東股權(quán)，可以說是明智之舉，給股東帶來良好回報，雙方共度一段互相成就的時光。不過現(xiàn)時環(huán)境有了很大變化。當(dāng)初投資的主要背景是巨頭爭相擴(kuò)張，投資京東有遏制對手戰(zhàn)略布局需求。在反壟斷的大背景下，巨頭選擇聚焦主業(yè)，應(yīng)該是一種趨勢。此前騰訊在數(shù)字廣東的股權(quán)比例大幅減少，虎牙斗魚合并也沒有通過反壟斷審查。

    京東只是騰訊投資百寶箱中的一粒珍珠。騰訊至今已投上千家公司，很多都是行業(yè)翹楚。除了國內(nèi)，騰訊還投資了海外眾多游戲公司、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，不少在資本市場有上佳表現(xiàn)。

    騰訊有龐大的投資資產(chǎn)，躺在騰訊的財務(wù)報表上。如今騰訊有意將這類資產(chǎn)轉(zhuǎn)到股東名下，對股東而言是一種利好，但不利方面也有，意味著投資驅(qū)動增長能力減弱。