本報訊 （記者李如是）8月27日晚間，云南貝泰妮生物科技集團股份有限公司（以下簡稱“貝泰妮”）披露2025年半年度報告。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入23.72億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.47億元。

    在2025年上半年中國化妝品行業(yè)經(jīng)歷供給側(cè)出清、從“規(guī)模擴張”向“高質(zhì)量發(fā)展”轉(zhuǎn)型的宏觀變局下，身為國內(nèi)功效性護膚賽道龍頭，貝泰妮展現(xiàn)出較強的經(jīng)營韌性：盡管營收與利潤短期承壓，但第二季度業(yè)績環(huán)比顯著改善，毛利率保持穩(wěn)定提升，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比大幅增長，庫存結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

    化妝品行業(yè)正處于發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵階段，貝泰妮也主動推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型——聚焦長期價值，從追求短期規(guī)模增長轉(zhuǎn)向注重質(zhì)量提升與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，通過戰(zhàn)略性調(diào)整夯實長期健康發(fā)展根基。公司以研發(fā)深度重構(gòu)產(chǎn)品壁壘，以渠道精細化提升運營效率，為迎接下一個增長周期蓄力。

    戰(zhàn)略“換擋”提質(zhì)增效

    2025上半年，化妝品行業(yè)在需求放緩與競爭加劇的雙重挑戰(zhàn)下持續(xù)承壓，企業(yè)增長動能從外部擴張轉(zhuǎn)向內(nèi)生優(yōu)化，發(fā)展降速則成為常態(tài)和主動選擇。據(jù)貝泰妮研判：化妝品行業(yè)正在經(jīng)歷從營銷驅(qū)動向產(chǎn)品驅(qū)動、從流量競爭向價值競爭的根本性轉(zhuǎn)變。

    貝泰妮堅持穩(wěn)健策略，主動調(diào)整提質(zhì)效。上半年，公司實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流3.47億元，同比增長145.70%，現(xiàn)金回流能力顯著增強，為上半年整體現(xiàn)金流改善提供重要支撐。

    同時，貝泰妮嚴(yán)格控制低效促銷活動，減少價格競爭投入，雖短期內(nèi)對營收產(chǎn)生一定影響，但成功推動毛利率實現(xiàn)穩(wěn)定提升。公司在庫存貨也有效動態(tài)清出，存貨周轉(zhuǎn)率進一步改善。公司應(yīng)收賬款規(guī)模得到有效控制，賬齡結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。公司整體營運資金結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，為未來研發(fā)投入和市場拓展儲備了充足“彈藥”。

    在當(dāng)前市場環(huán)境下，堅持長期主義、夯實價值基礎(chǔ)成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。貝泰妮通過“強化經(jīng)營韌性+注重長期價值”的雙輪驅(qū)動，在行業(yè)調(diào)整期實現(xiàn)了發(fā)展質(zhì)量的提升。短期財務(wù)指標(biāo)的優(yōu)化與長期戰(zhàn)略布局形成共振，為公司跨越周期提供了堅實支撐。

    持續(xù)加碼構(gòu)筑技術(shù)壁壘

    在行業(yè)快節(jié)奏變革與市場競爭加劇的背景下，研發(fā)創(chuàng)新已成為推動化妝品企業(yè)持續(xù)發(fā)展的核心驅(qū)動力。作為消費板塊中科技與美麗緊密結(jié)合的領(lǐng)域，化妝品行業(yè)的研發(fā)實力不僅關(guān)乎產(chǎn)品競爭力，更是品牌長期發(fā)展的根基所在。

    持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷夯實其在功效護膚領(lǐng)域的科技優(yōu)勢，成為貝泰妮上半年筑牢品牌發(fā)展根基的戰(zhàn)略定力之舉。公司研發(fā)投入強度逆勢提升——上半年研發(fā)費用率達4.91%，較上年同期提升0.83個百分點，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。公司正主動將資源向創(chuàng)新環(huán)節(jié)傾斜，研發(fā)的戰(zhàn)略優(yōu)先級顯著提升，為未來產(chǎn)品與品牌增長注入更強確定性。

    在科研體系構(gòu)建方面，貝泰妮不斷深化“產(chǎn)學(xué)研醫(yī)”協(xié)同創(chuàng)新機制，已形成覆蓋基礎(chǔ)研究、原料開發(fā)、配方創(chuàng)新與臨床評價的完整研發(fā)鏈條。公司正實現(xiàn)從應(yīng)用層向基礎(chǔ)研究的戰(zhàn)略深化，不再局限于成分復(fù)配與工藝優(yōu)化，而是深入原料機理、作用靶點與評價標(biāo)準(zhǔn)等產(chǎn)業(yè)核心環(huán)節(jié)。

    基于對云南特色植物資源的持續(xù)挖掘，貝泰妮已積淀深厚的原料優(yōu)勢，這也成為公司應(yīng)對行業(yè)波動、實現(xiàn)長期發(fā)展的戰(zhàn)略錨點。2025年上半年，公司新增4項新原料備案，累計自主備案原料達16項，有望構(gòu)筑技術(shù)護城河。

    業(yè)內(nèi)人士指出，貝泰妮已逐步形成“創(chuàng)新—溢價—反哺”的良性發(fā)展循環(huán)：通過研發(fā)構(gòu)建技術(shù)壁壘實現(xiàn)產(chǎn)品增值，收獲市場回報再進一步支持研發(fā)投入，從而推動企業(yè)進入可持續(xù)的成長軌道，為公司在復(fù)雜市場環(huán)境中保持競爭力提供動能。

（編輯 張明富）