本報(bào)訊 （記者毛藝融）日前，高盛股票策略分析團(tuán)隊(duì)發(fā)表的最新研報(bào)提出，中國(guó)上市公司2024年現(xiàn)金回報(bào)創(chuàng)歷史新高，2025年勢(shì)必迎來(lái)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

    高盛研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，得益于2024年4月份《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（新“國(guó)九條”）發(fā)布后的強(qiáng)勁政策推動(dòng)，以及上市公司充裕的現(xiàn)金流和豐厚的現(xiàn)金儲(chǔ)備，中國(guó)上市公司在2024年向股東給予了前所未見(jiàn)的現(xiàn)金回報(bào)。高盛預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)上市公司整體派息與回購(gòu)額將分別達(dá)到3.0萬(wàn)億元、0.6萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)10%、35%。

    在高盛研究團(tuán)隊(duì)看來(lái)，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)方面，投資者青睞那些優(yōu)先考慮股東回報(bào)的上市公司。平均而言，相同情況下企業(yè)用于派息、回購(gòu)的現(xiàn)金總支出每高出10%，企業(yè)的估值也會(huì)高出14%。在新興產(chǎn)業(yè)方面，投資者往往以更平衡的方式評(píng)估企業(yè)的資本配置決策。高盛預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)新興產(chǎn)業(yè)公司增長(zhǎng)投資規(guī)模（資本支出、研發(fā)和并購(gòu)）將提高1%，去年同比為下滑5%。

    高盛團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，投資者對(duì)上市公司現(xiàn)金回報(bào)的偏好顯著升溫。對(duì)于不同類(lèi)型的中國(guó)投資者而言，現(xiàn)金回報(bào)策略被視為一種在低利率環(huán)境下跑贏債券回報(bào)的極具吸引力的投資方式之一。上市公司為投資者提供現(xiàn)金回報(bào)，有利于納入以高收益為導(dǎo)向的投資者，從而拓寬資本來(lái)源。

（編輯 何成浩）