云內(nèi)動力控股股東云內(nèi)集團(tuán)籌劃兩年有余的混合所有制改革迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

    公司12月1日晚間公告，云內(nèi)集團(tuán)最新混改方案出爐：以公開掛牌方式引入兩家民營投資方，增資完成后，昆明市國資委、民營投資方A和民營投資方B持有云內(nèi)集團(tuán)的股權(quán)比例分別為39%、51%和10%。在增資完成后1年內(nèi)，民營投資方A將所持云內(nèi)集團(tuán)10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予云內(nèi)集團(tuán)員工持股平臺?；旄娜裟茼樌麑?shí)施，公司實(shí)控人將由昆明市國資委變更為民營投資方A。

    根據(jù)公告，云內(nèi)集團(tuán)將以公開掛牌方式征集意向投資方，如在規(guī)定的信息披露公告期限（40個工作日）內(nèi)未同時征集到民營投資方A和民營投資方B，則本次增資終止。

    國有控股變?yōu)槊駹I控股

    云內(nèi)集團(tuán)混合所有制改革啟動于2017年11月，2017年12月15日披露初步方案；2018年8月，以競爭性談判方式完成了本次混合所有制改革項目中介機(jī)構(gòu)的選聘工作；11月1日，混改事項獲地方政府審議通過；2019年12月1日，披露更新后的混改方案。

    證券時報·e公司記者通過比較發(fā)現(xiàn)，本次發(fā)布的最新混改方案與此前披露的初步方案差異頗大。

    回溯云內(nèi)動力于2017年12月15日披露的初步方案：引入兩家具有協(xié)同效應(yīng)和領(lǐng)先優(yōu)勢的投資者，最終形成昆明市國資委持股45%、其他兩方分別持股45%（民營）和10%（不限定國有、民營）的股權(quán)架構(gòu)?；旄氖马椡瓿珊螅瓕?shí)際控制人昆明市國資委將持有云內(nèi)集團(tuán)45%的股權(quán)且無任何一方股東擁有絕對控股權(quán)，云內(nèi)動力將變更為無實(shí)際控制人企業(yè)。

    相較于初步方案，本次更新的方案更大比例引入民營投資方，將國資持股稀釋為少數(shù)股東，形成民營控股的股權(quán)架構(gòu)，實(shí)際控制人也由最初計劃的無實(shí)際控制人變更為民營投資方A。

    若按最新的方案實(shí)施混改，增資完成后，云內(nèi)集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)將變更為昆明市國資委、民營投資方A和民營投資方B、員工持股平臺分別持股39%、41%、10%和10%，民營投資方A將成為新任實(shí)際控制人。

    引進(jìn)投資者+員工持股

    記者注意到，新方案將員工持股計劃納入混改范疇，將引進(jìn)民營投資者和員工持股兩步并成一步，以建立更為有效的激勵機(jī)制。

    根據(jù)最新方案，云內(nèi)集團(tuán)將在增資完成后1年內(nèi)，民營投資方A將所持云內(nèi)集團(tuán)10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予云內(nèi)集團(tuán)員工持股平臺。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，員工持股平臺將成為云內(nèi)集團(tuán)持股10%股東。

    值得一提的是，在上市公司層面，云內(nèi)動力為完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立員工與公司的利益共享機(jī)制，已實(shí)施了三次員工持股計劃。2018年，公司加入回購潮，并計劃將回購股份用于實(shí)施員工持股或股權(quán)激勵計劃。截至2019年11月28日，公司已完成1.96%股份回購，成交總額1億元，后續(xù)該部分股份將全部用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃。

    2018年11月下旬，云南省委、省政府發(fā)布《云南省深化國有企業(yè)改革三年行動方案（2018-2020年）》，提出要圍繞構(gòu)建“1+1+X”模式，健全完善國資監(jiān)管體系，推動企業(yè)整合重組，完善市場化經(jīng)營機(jī)制，加強(qiáng)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)。

    公司表示，云內(nèi)集團(tuán)混改完成后，將堅持以董事會治理為核心，市場化運(yùn)營為原則，形成權(quán)責(zé)對等、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的混合所有制公司治理機(jī)制。經(jīng)理層將實(shí)行市場化選聘機(jī)制和市場化管理機(jī)制，并確定是否對高級管理人員施行中長期激勵機(jī)制和相配套的約束機(jī)制。本次更新的方案雖未明確董事會治理結(jié)構(gòu)，但將員工持股平臺作為方案的一部分，以構(gòu)建員工中長期激勵機(jī)制。

    上市公司方面，在混改完成后，將按照市場化原則完善薪酬激勵機(jī)制，讓個人績效與企業(yè)盈利水平緊密掛鉤，提升公司員工忠誠度和凝聚力。