股價低至1.05元/股，陷入多重困境的*ST信威（600485），因一則參與發(fā)起設(shè)立5G基金的方案公告，順利脫離風(fēng)險區(qū)。對此，上交所于公司公告發(fā)布當(dāng)日及11月9日兩度發(fā)函，要求*ST信威充分揭示風(fēng)險和不確定性。

    投資基金存諸多風(fēng)險

    11月7日晚間，*ST信威公告，擬作為有限合伙人參與在開曼群島發(fā)起設(shè)立5G基金。5G基金計劃規(guī)模暫定75億美元，公司擬出資約26億美元，占比約為34.7%。

    公告顯示，*ST信威此番出資的資金來源為俄羅斯等6個國家運營商歸還的欠款，以及被銀行履約的保證金，公司將其作為出資投入5G基金，并由5G基金再投資6個國家的電信運營商。受此利好消息影響，11月8日*ST信威錄得漲停板，收報1.1元/股，脫離了因面值退市的風(fēng)險區(qū)。然而，公司此番參投基金的落地情況持續(xù)受到監(jiān)管層質(zhì)疑。11月7日晚間，上交所就曾連夜發(fā)函，要求公司披露投資資金來源、投資規(guī)模合理性等問題。

    在此背景下，11月9日，*ST信威公告提示風(fēng)險稱，公司此次對外投資事項是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組存在不確定性；投資的資金來源主要為運營商歸還的欠款以及被銀行履約的保證金，相關(guān)資金來源存在不確定性，此外，5G基金目前正處于籌備階段，其設(shè)立需經(jīng)對外投資相關(guān)部門審核批準(zhǔn)及備案，存在一定不確定性風(fēng)險。

    *ST信威表示，公司對5G基金的投資需與公司債權(quán)人溝通，存在因不能及時取得債權(quán)人同意而無法完成對5G基金投資的不確定性風(fēng)險；鑒于5G基金對海外運營商的投資將會在不同程度上稀釋原有股東股權(quán)，存在因不能及時取得海外運營商原有股東同意而無法完成的不確定性風(fēng)險；5G基金尚需注冊地相關(guān)主管部門的審核批準(zhǔn)及備案，能否成功注冊及經(jīng)營存在一定的不確定性風(fēng)險；5G基金目前正處于籌備階段，存在不能成功募集到足夠資金的風(fēng)險；受宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策、投資標(biāo)的、基金管理等多種因素的影響，5G基金的未來收益存在不確定性，存在投資不能達(dá)到預(yù)期收益的風(fēng)險。

    大額出資落地存疑

    11月9日，*ST信威再度收到監(jiān)管工作函。

    根據(jù)過往公告，*ST信威本次擬設(shè)立的基金規(guī)模暫定為75億美元，其中公司投資26億美元，資金來源為運營商歸還的欠款以及被銀行履約的保證金。公司本次出資，嚴(yán)重依賴運營商歸還欠款以及相關(guān)保證金事項。但公司前期公告顯示，海外項目普遍存在運營及建設(shè)不達(dá)預(yù)期的情形，并導(dǎo)致大額擔(dān)保履約事項的發(fā)生，公司已就相關(guān)擔(dān)保風(fēng)險敞口全額計提預(yù)計負(fù)債。公司的風(fēng)險提示公告顯示，2019年6月起，公司買方信貸海外項目陸續(xù)發(fā)生擔(dān)保履約，截至目前，公司已公告履約金額約為108.26億（含金華融信19.99億），未履約剩余擔(dān)保金額合計約為35.17億，其中已被劃扣但還未履約的有18.07億，另外還有約7000萬元保證金未被劃轉(zhuǎn)，但剩余質(zhì)押保證金不排除繼續(xù)被擔(dān)保履約的風(fēng)險。

    本次公司參與發(fā)起設(shè)立基金，很可能是為了化解相關(guān)債務(wù)危局。上交所工作函要求公司說明，本次投資基金是否為形式上的債務(wù)化解方案，前期公司公告所述的公司和海外運營商存在的重大風(fēng)險是否依然存在。對于運營商的實際經(jīng)營狀況和資信情況，工作函也要求公司進(jìn)行核實，說明追回相關(guān)欠款的可行性及具體措施，并提供證明資金來源真實性和可靠性的相關(guān)依據(jù)。對于海外項目的情況，工作函同時要求公司聘請中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查，發(fā)表明確的核查意見。

    根據(jù)公司公告，本次擬投資的5G基金主要投向包括5G/4G、移動寬帶等等業(yè)務(wù)，并擬將俄羅斯等6個已經(jīng)使用*ST信威設(shè)備國家的相關(guān)電信運營商，作為基金首批目標(biāo)投資試點。上述海外電信運營商，前期采購公司設(shè)備在所在的國家地區(qū)組網(wǎng)并開展通信業(yè)務(wù)。上交所工作函要求公司明確本次基金擬投資的海外運營商的具體業(yè)務(wù)、經(jīng)營狀況和主要財務(wù)數(shù)據(jù)，其電信業(yè)務(wù)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)是否涉及5G業(yè)務(wù)，以及是否具備持續(xù)經(jīng)營能力。

    暫停上市風(fēng)險未解除

    目前*ST信威的持續(xù)經(jīng)營存在風(fēng)險，公司股票也面臨暫停上市。截至2019年三季度末，公司歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)為-87.16億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為-158.58億元。公司前期也已提示目前存在的海外業(yè)務(wù)擔(dān)保風(fēng)險、持續(xù)經(jīng)營能力風(fēng)險、償債和流動性風(fēng)險以及暫停上市的風(fēng)險等。

    目前，*ST信威還面臨暫停上市的風(fēng)險。2018年年報披露后，公司同時觸發(fā)了兩個退市風(fēng)險警示條件，一是公司2017年度和2018年度經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤均為負(fù)值；二是致同會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）向公司出具了無法表示意見的審計報告，根據(jù)規(guī)定，公司股票被上海證券交易所實施退市風(fēng)險警示。若公司2019年度經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為負(fù)值，或者公司2019年度財務(wù)報告仍被會計師事務(wù)所出具無法表示意見的審計報告，公司股票將可能被暫停上市。