本報見習(xí)記者 顧貞全

    10月30日，錫業(yè)股份（000960.SZ）披露了2019年三季度報告。報告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入340.39億元，同比增長8.67%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.81億元，同比下降20.47%。

    對于公司業(yè)績變動原因，錫業(yè)股份表示：一方面是由于持股華聯(lián)鋅銦比例下降，管理費(fèi)用同比增加，投資收益、公允價值變動損益同比減少；另一方面則是受今年以來錫產(chǎn)品價格下滑的影響。

    營收增長龍頭實(shí)力盡顯

    據(jù)《證券日報》記者了解，錫業(yè)股份是全球錫行業(yè)龍頭企業(yè)，也是我國最大的錫生產(chǎn)加工基地，目前公司自有礦供給率約為40%。2018年公司錫金屬國內(nèi)市場占有率44%，全球市場占有率約20%。中國是全球最大的錫消費(fèi)國，國內(nèi)錫需求大，且較為穩(wěn)定，公司80%以上產(chǎn)品于國內(nèi)銷售。

    從2019年中報來看，上半年錫業(yè)股份業(yè)績穩(wěn)步增長，完成有色金屬總產(chǎn)量14.97萬噸，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入220.33億元，較上年同期增長9.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.57億元，較上年同期增長0.45%。

    對比最新三季報來看，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營收120.06億元，歸母凈利潤1.25億元，其中，應(yīng)收票據(jù)較年初下降24.18%，資金周轉(zhuǎn)能力顯著提升，同時公司的財務(wù)費(fèi)用也下降19.24%，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

    有業(yè)內(nèi)人士接受《證券日報》記者采訪分析認(rèn)為：“錫業(yè)股份作為行業(yè)龍頭，今年隨著公司10萬噸/年鋅、60噸/年銦冶煉項目投產(chǎn)，已經(jīng)具備鋅錠、銦錠的生產(chǎn)能力，進(jìn)一步豐富了公司的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。而前三季度業(yè)績雖受產(chǎn)品價格變動影響較大，但在整個行業(yè)下行的壓力下，仍能保持可觀盈利，這與公司近年來在內(nèi)部增效與風(fēng)險管控方面做出的努力是分不開的。”

    此外，天風(fēng)證券認(rèn)為，2018年公司控股子公司華聯(lián)鋅銦收到建信金融投資8億元增資實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)負(fù)債率的改善，但增資完成后公司持有權(quán)益從75.74%下滑至68.55%一定程度影響合并報表的權(quán)益，此外管理費(fèi)用同比增加1.96億元；套保和匯率影響下投資收益、公允價值變動損益同比分別減少7102萬元、5339萬元，帶來三季報業(yè)績下滑。預(yù)計公司2019—2021年歸母凈利潤分別為7.4億元，9.5億元，12.7億元。

    聯(lián)合減產(chǎn)或迎“新機(jī)”

    今年上半年受海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下滑，以及貿(mào)易摩擦的影響，全球錫消費(fèi)增速有所下滑，錫價較不穩(wěn)定，需求較為疲軟。

    《證券日報》記者從上海有色金屬網(wǎng)了解到，2019年前三季度錫均價是14.3萬元/噸，同比下滑2.43%，整體變化不大。鋅均價2.1萬元/噸，同比下滑13%，鋅錫價格下跌拖累了公司業(yè)績。

    不過，就在不久前，錫行業(yè)終于迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。

    9月5日，中國錫行業(yè)企業(yè)發(fā)表聯(lián)合聲明，14家中國錫業(yè)企業(yè)同意今年將減少精錫產(chǎn)量2.02萬噸，積極響應(yīng)錫行業(yè)“高質(zhì)量發(fā)展”的號召，將嚴(yán)控新增產(chǎn)能，淘汰落后產(chǎn)能。全球主要的精錫供應(yīng)商印尼天馬公司也表示將減產(chǎn)1萬噸以上，后續(xù)全球精錫供應(yīng)將減產(chǎn)3.02萬噸以上，約占全球年產(chǎn)量的10%左右。此外，印尼簽署提前禁止鎳礦出口的能源部長法令，市場預(yù)計一旦印尼錫礦供應(yīng)不足，錫市場供應(yīng)關(guān)系將進(jìn)一步緊張。

    當(dāng)日，錫業(yè)股份發(fā)布公告稱，為積極響應(yīng)中國錫行業(yè)企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)倡議，應(yīng)對錫行業(yè)所面臨的原料供應(yīng)緊張等行業(yè)狀況，實(shí)現(xiàn)中國錫產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，公司將實(shí)施減產(chǎn)。預(yù)計2019度公司精錫生產(chǎn)量將比全年生產(chǎn)計劃減少10%左右。

    受益于供應(yīng)關(guān)系的改善，自9月后，此前低迷的錫價便持續(xù)上漲，多家機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)聲做出預(yù)判。其中，財通證券表示，本次減產(chǎn)如能嚴(yán)格執(zhí)行，預(yù)計行業(yè)供需態(tài)勢將由供過于求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦?yīng)求，錫價將快速上沖。本次海內(nèi)外聯(lián)合減產(chǎn)中，錫業(yè)股份將減產(chǎn)10%左右，對應(yīng)7000噸產(chǎn)量，若未來錫價上漲，對公司的利好大概率將完全覆蓋掉減產(chǎn)7000噸帶來的損失。

    長城證券也表示，目前來看若減產(chǎn)協(xié)議按計劃執(zhí)行，錫精礦供應(yīng)緊張局面將顯著改善，錫整體供需格局也將迎來修復(fù)，冶煉企業(yè)盈利空間有望大幅提升。

（編輯 白寶玉）