本報記者 王寧

    今年以來，A股市場有色金屬指數(shù)表現(xiàn)良好，截至5月23日，年內(nèi)累計漲幅超10%，躋身申萬一級行業(yè)分類漲幅前列，受益于相關(guān)個股和商品資產(chǎn)表現(xiàn)，有色主題基金也取得較好收益。Wind資訊統(tǒng)計顯示，43只有色主題基金年內(nèi)均實現(xiàn)凈值增長，其中最高凈值增長率接近10%；同時，從規(guī)模變動來看，該類產(chǎn)品總規(guī)模年內(nèi)激增20億元。

    多位受訪分析人士向記者表示，有色金屬指數(shù)年內(nèi)波動率較高，且部分產(chǎn)品表現(xiàn)分化；對于全年走勢來看，在供需面和宏觀面等因素影響下，有色金屬指數(shù)整體仍將維持高波動特征，階段性交易機會和套利機會或主導(dǎo)全年走勢。

    相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)突出

    從市場走勢來看，有色金屬指數(shù)從年初的不足4300點沖高到3月中旬的5060點，再回落至4月上旬的4101點，目前則保持在4800點附近運行。雖然有色金屬指數(shù)波動率較高，但有色主題基金年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)相對較好，Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至目前，43只有色主題基金年內(nèi)均實現(xiàn)凈值增長，其中凈值增長率最高的接近10%。

    具體來看，在43只有色主題基金中，有36只產(chǎn)品年內(nèi)凈值增長率超過7.8%，包括國泰中證有色金屬礦業(yè)主題ETF、華安中證有色金屬礦業(yè)主題指數(shù)A、招商中證有色金屬礦業(yè)主題ETF和南方中證申萬有色金屬ETF等產(chǎn)品，年內(nèi)凈值增長率更是超過9.5%。

    從規(guī)模變動來看，43只有色主題基金目前總規(guī)模超過125億元，較年初的近105億元增長了20億元；其中，有3只產(chǎn)品規(guī)模超過10億元，分別是南方中證申萬有色金屬ETF、大成有色金屬期貨ETF和國泰國證有色金屬行業(yè)A，最新規(guī)模分別為55.2億元、12.6億元、12億元，較年初均有不同程度增長。此外，中信保誠中證800有色A、萬家中證工業(yè)有色金屬主題ETF、匯添富中證細分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF和華夏中證細分有色金屬產(chǎn)業(yè)ETF等12只產(chǎn)品，規(guī)模在1億元至10億元之間。

    分析人士認為，年內(nèi)有色主題基金業(yè)績表現(xiàn)良好，主要在于供需面和國內(nèi)經(jīng)濟面的支撐。南方中證申萬有色金屬ETF一季報顯示，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)開局，其中生產(chǎn)維持韌性，基建和制造業(yè)投資偏強、地產(chǎn)投資降幅收窄；受流動性邊際充裕、風(fēng)險偏好提升等因素影響，疊加人工智能等新興行業(yè)帶來的新一輪科技敘事，小盤成長風(fēng)格顯著占優(yōu)。“一季度有色金屬指數(shù)震蕩上行，短期有色金屬仍將受到國際貿(mào)易形勢、全球經(jīng)濟不確定性，以及美聯(lián)儲貨幣政策等持續(xù)影響，其中，銅鋁等基本金屬短期或顯著承壓。”

    階段性機會或持續(xù)出現(xiàn)

    申萬一級有色金屬指數(shù)覆蓋貴金屬、基本工業(yè)金屬、小金屬等多個子板塊，有分析人士認為，目前該指數(shù)市盈率分位數(shù)處于近十年較低水平，估值安全邊際較高。

    銀河期貨有限公司大宗商品研究所副所長車紅云表示，年內(nèi)有色金屬市場整體震蕩較大，一季度整體沖高，4月份出現(xiàn)回調(diào)，目前又處在震蕩偏強中。從品種表現(xiàn)排序來看，錫、銅、鋁商品走勢偏強，錫、鎳、鉛走勢偏弱。有色金屬品種未來還將回歸供需基本面。

    今年以來，有色品種走勢聯(lián)動性偏低，部分品種相對分化，例如銅和鋁等品種維持偏強態(tài)勢，鋅、鎳、錫等品種呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢，全年來看，有色金屬分化行情是否持續(xù)？在車紅云看來，有色金屬分化行情或?qū)⒅鲗?dǎo)全年走勢，例如以鋅為代表的相關(guān)個股或資產(chǎn)將成為主要偏空資產(chǎn)，鋁和銅為代表的個股或資產(chǎn)，將以偏強策略為主。

    五礦期貨有限公司有色金屬研究員吳坤金告訴記者，年內(nèi)有色金屬商品資產(chǎn)整體表現(xiàn)較為分化，未來在供需面和宏觀面等因素影響下，仍將維持較高波動特征，也將繼續(xù)出現(xiàn)階段性交易機會和套利機會。

    值得一提的是，Wind板塊指數(shù)分類中，貴金屬成為年內(nèi)漲幅居首的板塊，目前漲幅超過27%，部分有色主題基金也受益于貴金屬資產(chǎn)表現(xiàn)，例如中信保誠中證800有色A，一季度前十大重倉股包括了山東黃金、中金黃金和赤峰黃金等。

    金瑞期貨股份有限公司貴金屬研究員吳梓杰告訴記者，今年內(nèi)黃金價格持續(xù)走強，為持有黃金資產(chǎn)的相關(guān)產(chǎn)品帶來明顯收益，預(yù)計未來避險情緒仍將支撐黃金價格或相關(guān)資產(chǎn)持續(xù)走高。