本報記者 王寧

    今年以來，“固收+”基金受到市場廣泛關(guān)注和認可，部分公募基金公司憑借“固收+”基金實現(xiàn)彎道超車。近日，中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司固定收益部副總經(jīng)理閆宜乘在接受《證券日報》記者專訪時，就當(dāng)前“固收+”基金的投資策略、風(fēng)險管理及未來發(fā)展趨勢等進行系統(tǒng)性闡述。

    閆宜乘表示，在利率波動和權(quán)益市場起伏環(huán)境下，“固收+”基金的平衡特性有助于分散投資風(fēng)險，增強組合的整體穩(wěn)定性，這也是基金公司規(guī)模增長的關(guān)鍵驅(qū)動力。截至去年底，公司管理的公募規(guī)模達到619億元，其中固收類產(chǎn)品占比超過70%，而“固收+”產(chǎn)品貢獻顯著。

    產(chǎn)品優(yōu)勢凸顯

    在當(dāng)前利率下行、權(quán)益市場波動的環(huán)境下，隨著投資者理念的日益成熟，投資者更加注重資產(chǎn)的穩(wěn)健增值，“固收+”基金已成為投資者資產(chǎn)配置的重要選擇。

    “目前，公募機構(gòu)普遍將‘固收+’基金作為今年的重點發(fā)展領(lǐng)域。”閆宜乘表示，“固收+”基金正好滿足了投資者追求穩(wěn)定收益的需求，既提供了相對穩(wěn)定的收益底線，又有獲取超額收益機會，從資金流向數(shù)據(jù)也能看出這類產(chǎn)品的規(guī)模在持續(xù)增長。

    今年以來，部分“固收+”基金業(yè)績表現(xiàn)突出。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有15只產(chǎn)品收益率超過9%，最高者達9.96%。

    “固收+”基金業(yè)績走強的原因是什么？在閆宜乘看來，部分“固收+”基金業(yè)績突出的原因是多方面的：一是從市場環(huán)境來看，利率的下行有利于固定收益資產(chǎn)價格上漲，提升了債券的部分收益。二是權(quán)益市場出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性行情，例如部分行業(yè)板塊的崛起，為“固收+”基金中的權(quán)益資產(chǎn)帶來了盈利機會。三是從投資策略的角度來看，基金經(jīng)理合理的資產(chǎn)配置和靈活的倉位調(diào)整發(fā)揮了重要作用。

    閆宜乘認為，接下來，“固收+”基金的業(yè)績表現(xiàn)將取決于市場環(huán)境和投資策略。如果債券市場保持穩(wěn)定，權(quán)益市場繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，且基金經(jīng)理能夠持續(xù)精準地把握市場機會，“固收+”基金有望繼續(xù)取得良好的業(yè)績。然而，如果市場出現(xiàn)大幅波動，如利率大幅上升或權(quán)益市場調(diào)整，基金經(jīng)理需要及時調(diào)整策略、控制風(fēng)險，以確保產(chǎn)品的穩(wěn)健表現(xiàn)。

    考驗資產(chǎn)配置能力

    在當(dāng)前市場環(huán)境下，如何把握“固收+”策略投資機會？

    閆宜乘表示，當(dāng)前，調(diào)整“固收+”策略中的資產(chǎn)配置十分關(guān)鍵。在固定收益部分，考慮到債券收益率低位回升但性價比仍不高的情況，最好采取低倉位低久期的配置策略。同時，需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和貨幣政策走向，當(dāng)經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好、貨幣政策收緊預(yù)期增強時，適當(dāng)降低久期，減少利率風(fēng)險；反之，則可以適度增加久期，提高債券資產(chǎn)的收益。在信用債投資上，嚴格篩選信用資質(zhì)良好的債券，避免信用風(fēng)險。

    在權(quán)益資產(chǎn)配置方面，閆宜乘認為，權(quán)益資產(chǎn)配置策略應(yīng)以均衡配置為主，采用“正股紅利+成長”的啞鈴策略。正股紅利類資產(chǎn)具有穩(wěn)定的股息收益，在市場波動時能起到穩(wěn)定器的作用；成長類資產(chǎn)則能捕捉經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級過程中的投資機會。

    數(shù)據(jù)顯示，截至目前，“固收+”基金的數(shù)量已超過1700只，這意味著產(chǎn)品間存在很大的差異性，這會增加投資者的選擇難度。閆宜乘認為，首先，投資者應(yīng)關(guān)注投資策略和資產(chǎn)配置比例。不同的“固收+”基金在股債配置比例、權(quán)益投資風(fēng)格、債券投資久期等方面存在較大差異。

    其次，投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)來選擇產(chǎn)品。風(fēng)險承受能力較低的投資者，可選擇債券配置比例較高、權(quán)益投資風(fēng)格偏穩(wěn)健的產(chǎn)品；而風(fēng)險承受能力較高、追求更高收益的投資者，則可以考慮權(quán)益配置比例相對較高、投資風(fēng)格更積極的產(chǎn)品。

    最后，基金經(jīng)理的投資經(jīng)驗和業(yè)績表現(xiàn)至關(guān)重要。在市場波動時，基金經(jīng)理需要更精準地把握投資機會、控制風(fēng)險，投資者可以查看基金經(jīng)理的歷史業(yè)績，了解其在不同市場環(huán)境下的投資表現(xiàn)，以及對投資組合的管理能力。

    對于未來“固收+”市場的發(fā)展前景，閆宜乘持樂觀態(tài)度。他認為，隨著居民財富的不斷積累和投資需求的多樣化，“固收+”基金作為一種平衡風(fēng)險與收益的投資工具，市場需求將持續(xù)增長。從市場環(huán)境來看，資本市場的不斷完善和金融創(chuàng)新的推進，也為“固收+”基金提供了更多的投資標(biāo)的和投資策略選擇。

    可以預(yù)期，在資產(chǎn)配置多元化的大趨勢下，“固收+”基金的發(fā)展空間廣闊。未來，公募機構(gòu)通過不斷優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計、提升投資管理能力，將為投資者創(chuàng)造更好的投資體驗，也有助于提升公司的品牌影響力和市場競爭力。