業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將權(quán)益類產(chǎn)品設(shè)計(jì)為兩年及以上封閉運(yùn)作的形式，旨在有效遏制投資者頻繁申贖，以捕獲市場(chǎng)波動(dòng)下長(zhǎng)期投資收益。

    證券時(shí)報(bào)記者張燕北

    股市回暖之際，基金公司發(fā)行權(quán)益新品的熱情高漲。正在募集及待發(fā)的基金中，多只由明星基金經(jīng)理掛帥、封閉期在兩年以上的長(zhǎng)期定開(kāi)權(quán)益類產(chǎn)品引發(fā)關(guān)注，其中，景順長(zhǎng)城基金、農(nóng)銀匯理基金旗下2至3年期權(quán)益類定開(kāi)基金均在發(fā)售中，中歐基金旗下兩年定開(kāi)混合基金即將開(kāi)始發(fā)行，此外，華夏旗下三年定開(kāi)混合基金于日前獲批，永贏上報(bào)的三年定開(kāi)混合基金仍在等候?qū)徟?/p>

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)定開(kāi)權(quán)益類基金封閉運(yùn)作期呈逐漸拉長(zhǎng)趨勢(shì)，長(zhǎng)期定開(kāi)產(chǎn)品占比不斷上升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將權(quán)益類產(chǎn)品設(shè)計(jì)為兩年及以上封閉運(yùn)作的形式，旨在有效遏制投資者頻繁申贖，以捕獲市場(chǎng)波動(dòng)下長(zhǎng)期投資收益。

    知名基金經(jīng)理掛帥

    近期，多家大型基金公司旗下長(zhǎng)期定開(kāi)權(quán)益基金相繼亮相，且均由過(guò)往業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金經(jīng)理掌舵。

    最近啟動(dòng)發(fā)行的一只長(zhǎng)期定開(kāi)權(quán)益基金是景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年定開(kāi)混合，該基金于4月1日開(kāi)始發(fā)售，擬任基金經(jīng)理為景順長(zhǎng)城總經(jīng)理助理、研究部總監(jiān)劉彥春。更早之前，農(nóng)銀匯理海棠三年定期開(kāi)放混合進(jìn)入募集期，擬任基金經(jīng)理付娟為農(nóng)銀匯理投資總監(jiān)。此外，中歐遠(yuǎn)見(jiàn)兩年定期開(kāi)放混合將于4月15日發(fā)行，該基金將由80后新銳基金經(jīng)理周應(yīng)波掌管。

    證監(jiān)會(huì)審批信息顯示，華夏常陽(yáng)三年定期開(kāi)放混合和泓德三年封閉運(yùn)作混合已經(jīng)獲批待發(fā)，華夏翔陽(yáng)兩年定期開(kāi)放靈活配置混合和永贏乾元三年定期開(kāi)放混合正在排隊(duì)候批。

    業(yè)內(nèi)人士表示，封閉期較長(zhǎng)定開(kāi)產(chǎn)品的發(fā)行與管理對(duì)基金公司發(fā)行實(shí)力和基金經(jīng)理投研能力均提出更高要求。業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金經(jīng)理得到投資者信任，同時(shí)有能力捕獲市場(chǎng)波動(dòng)下的投資機(jī)會(huì)，更適合管理長(zhǎng)期定開(kāi)權(quán)益類產(chǎn)品。

    封閉期逐漸拉長(zhǎng)

    近年來(lái)，定開(kāi)權(quán)益類基金的封閉運(yùn)作期限逐漸拉長(zhǎng)，顯示出公募基金幫助投資者避免申贖損耗、獲取更高超額收益的產(chǎn)品設(shè)計(jì)初衷。

    數(shù)據(jù)顯示，目前有數(shù)據(jù)可查的定開(kāi)權(quán)益類基金（剔除分級(jí)基金、短期理財(cái)）產(chǎn)品數(shù)量為177只。從封閉運(yùn)作期來(lái)看，2015年至2018年每年新發(fā)定開(kāi)權(quán)益基金的平均封閉期依次為8個(gè)月、10個(gè)月、13個(gè)月、15個(gè)月。今年以來(lái)，8只已成立、正在發(fā)行及即將發(fā)行的定開(kāi)權(quán)益基金平均封閉運(yùn)作期為19個(gè)月。今年以來(lái)，長(zhǎng)期定開(kāi)權(quán)益類基金在全部新發(fā)定開(kāi)權(quán)益產(chǎn)品中的占比為一半。

    劉彥春表示，產(chǎn)品設(shè)計(jì)成兩年封閉的運(yùn)作模式，主要是這種模式理論上可以讓投資者把目光放得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)。從全市場(chǎng)偏股混合型基金的歷史滾動(dòng)回溯來(lái)看，持有周期越長(zhǎng)，投資者獲得的超額收益越高。

    分析人士指出，從基金管理者的角度看，定開(kāi)產(chǎn)品在封閉期內(nèi)可免受短期資金申贖帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊，有效提升資金利用率，利于基金經(jīng)理專注精選個(gè)股，進(jìn)行長(zhǎng)期投資。從持有人的角度看，定期開(kāi)放可以幫助投資者理性操作，避免因追漲殺跌、頻繁申贖帶來(lái)的損失。