隨著A股市場(chǎng)的不斷調(diào)整，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的債券基金配置重要性凸顯，尤其是符合資管新規(guī)要求、中長(zhǎng)期收益穩(wěn)健的短債基金受到市場(chǎng)關(guān)注。展望未來(lái)，廣發(fā)基金謝軍認(rèn)為，半年內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策或?qū)⒈３址€(wěn)定，短債基金迎來(lái)較好的投資機(jī)遇。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年9月28日，廣發(fā)安澤回報(bào)A自2017年以來(lái)累計(jì)回報(bào)7.92%，顯著跑贏同期貨幣基金6.71%的平均收益率，也跑贏同期中證全債指數(shù)5.41%的漲幅。同時(shí)，該基金期間最大回撤僅-0.11%，優(yōu)于同期中證全債指數(shù)-1.76%的回撤水平。對(duì)于廣發(fā)安澤回報(bào)收益能力和穩(wěn)定性，謝軍告訴記者，自2017年以來(lái)，廣發(fā)安澤回報(bào)采用短債策略投資管理，配置以三年以內(nèi)的中短期信用債為主，同時(shí)兼顧利率波段操作。

    總結(jié)短債基金的管理經(jīng)驗(yàn)，謝軍介紹，在宏觀經(jīng)濟(jì)處于不同景氣的周期時(shí)，短債基金適合采用差異化的投資策略。“當(dāng)處于緊縮周期前期時(shí)，宜采取短久期策略，以便更好地控制基金凈值的回撤幅度；在貨幣政策相對(duì)寬松、收益率曲線比較穩(wěn)定、債券票息與資金成本之間存在明顯價(jià)差時(shí)，短債基金可適時(shí)放大杠桿，獲得收益增強(qiáng)。”另外，當(dāng)債券收益率曲線比較陡峭、相鄰期限利差較大時(shí)，還可以采用騎乘策略，即買入期限位于收益率曲線陡峭處收益相對(duì)高位的債券，隨著持有期限的推進(jìn)，債券收益率水平將會(huì)較投資期初有所下降，債券價(jià)格走高，可獲得不錯(cuò)的價(jià)差收益。

    他分析，從未來(lái)三個(gè)月到半年來(lái)看，央行的政策以及經(jīng)濟(jì)基本面有望繼續(xù)保持穩(wěn)定。在其看來(lái)，宏觀預(yù)期的波動(dòng)可能更多體現(xiàn)在三年以上較長(zhǎng)久期的品種上，一年或兩年偏短期品種則更易受央行貨幣政策影響。如果未來(lái)債券收益率反彈，可考慮適當(dāng)提高久期，為更遠(yuǎn)的未來(lái)做準(zhǔn)備。