今年以來(lái)，A股的走勢(shì)可謂一波三折，截至10月11日，滬深300指數(shù)已創(chuàng)下開(kāi)年以來(lái)22.5%的累計(jì)跌幅（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）。其中，作為百家優(yōu)質(zhì)龍頭央企代表的中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)），目前市盈率僅為16倍，市凈率1.5倍，投資安全邊際凸顯（數(shù)據(jù)來(lái)源：博時(shí)基金，2018.08.31）。

    “他人恐懼我貪婪”，盡管市場(chǎng)投資情緒并不高漲，但有遠(yuǎn)見(jiàn)的基金公司已經(jīng)在市場(chǎng)低迷期進(jìn)行新基布局，以便低位建倉(cāng)，分享未來(lái)上漲空間。10月15日至11月9日，博時(shí)基金在招商銀行、博時(shí)直銷(xiāo)渠道等發(fā)行博時(shí)中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF聯(lián)接基金（A類(lèi)：006438，C類(lèi)：006439）。據(jù)了解，該基金以央企改革為投資主題，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)即中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)），為廣大投資者提供布局和參與央企改革投資紅利的機(jī)會(huì)。

    低位布局“A股優(yōu)等生”

    上周四，受外圍股市暴跌影響，A股三大股指出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，滬指創(chuàng)調(diào)整以來(lái)新低，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)4年來(lái)新低。對(duì)此，博時(shí)央調(diào)ETF聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理趙云陽(yáng)表示，目前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好在下降，估值處于戰(zhàn)略性低位，在存量博弈的環(huán)境下，可重點(diǎn)在有基本面支撐的確定性增長(zhǎng)板塊中尋找機(jī)會(huì)。

    那么，投資確定性?xún)?yōu)質(zhì)標(biāo)的，應(yīng)當(dāng)從哪些方面入手？趙云陽(yáng)告訴記者，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境需要耐心，通過(guò)費(fèi)率較低的ETF基金低位布局，不失為一種高效的投資方式，而這其中最重要的，即是選擇一只能夠代表“A股優(yōu)等生”的指數(shù)。

    從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和質(zhì)量看，央企板塊具有長(zhǎng)期配置價(jià)值，可謂是“A股優(yōu)等生”的首要代表之一。根據(jù)財(cái)政部官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，中央企業(yè)今年前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額13491億元，同比增長(zhǎng)21.5%，增速連續(xù)五個(gè)月超過(guò)20%，保持了高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。值得注意的是，今年3月中證指數(shù)公司發(fā)布了結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)（代碼：000860），該指數(shù)優(yōu)選了百家優(yōu)質(zhì)龍頭央企，契合中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大方向，聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)，足以用“優(yōu)秀”來(lái)形容。

    具體來(lái)看，結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)的行業(yè)主要分布在國(guó)防軍工、電力及公共事業(yè)、機(jī)械、石油石化、建筑、交通運(yùn)輸?shù)?，多?shù)屬于關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的大公司，高度契合中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向。其中，市值1000億元以上的成份股在指數(shù)中的權(quán)重超過(guò)45%，市值低于200億元的成份股僅占14%，大盤(pán)屬性較為顯著。

    成份股受外資追捧

    戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)特征凸顯

    與傳統(tǒng)指數(shù)不同，結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)結(jié)合定性和定量選樣方法，優(yōu)選符合中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向且基本面優(yōu)異的100家中央企上市公司編制，每半年擇優(yōu)調(diào)整一次。“從某種意義上來(lái)說(shuō)，通過(guò)不斷吸收新公司替換老公司，優(yōu)中選優(yōu)，是保持結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)長(zhǎng)期優(yōu)異性的重要方式之一。”趙云陽(yáng)說(shuō)，“從估值水平看，結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)的PE在16倍左右，PB在1.5倍左右，而且近兩年估值已經(jīng)下滑到一定的位置，指數(shù)的投資價(jià)值有較明顯優(yōu)勢(shì)。”

    “結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)是一只代表未來(lái)的指數(shù)，”趙云陽(yáng)進(jìn)一步分析稱(chēng)，“該指數(shù)在設(shè)計(jì)和選樣時(shí)，更加注重向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)傾斜，約55%的權(quán)重配置于節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造、新能源等15個(gè)戰(zhàn)略新興板塊，充分體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、代表未來(lái)發(fā)展方向。（數(shù)據(jù)來(lái)源：博時(shí)基金，2018.08.31）”

    今年以來(lái)，A股相繼“入摩”和“入富”，投資于中國(guó)A股市場(chǎng)的增量資金有1700億，陸股通是境外資金投資A股市場(chǎng)的重要途徑，A股國(guó)際化取得巨大實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。對(duì)此，趙云陽(yáng)表示，在結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)中，接近30只成份股成為陸股通資金重點(diǎn)追逐的對(duì)象，其中，陸股通資金是19只成份股的前五大股東，對(duì)16只成份股持股比例超1%，充分體現(xiàn)了陸股通資金對(duì)于優(yōu)質(zhì)央企的信心和認(rèn)可。（數(shù)據(jù)來(lái)源：博時(shí)基金，2018.06.30）

    十五年投研老將掌舵實(shí)力量化團(tuán)隊(duì)護(hù)航

    資料顯示，博時(shí)央調(diào)ETF聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理趙云陽(yáng)，超15年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，自2010年加入博時(shí)基金以來(lái)，先后管理過(guò)股票、債券、商品等多類(lèi)資產(chǎn)類(lèi)型的指數(shù)及ETF產(chǎn)品，綜合投資能力突出，目前管理規(guī)模超200億。具體來(lái)看，其管理的博時(shí)黃金ETF聯(lián)接A（002610）和C（002611）份額今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率排名均居同類(lèi)領(lǐng)先地位；博時(shí)上證50ETF短中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，基金今年以來(lái)、過(guò)去一年、過(guò)去兩年、過(guò)去三年業(yè)績(jī)排名均位列同類(lèi)前1/7。（數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券，2018.10.12）

    在指數(shù)和ETF基金領(lǐng)域，博時(shí)基金具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新意識(shí)。2003年，博時(shí)裕富滬深300指數(shù)基金成立，該只基金是國(guó)內(nèi)最早成立的跨市場(chǎng)指數(shù)基金之一，同時(shí)也是首只覆蓋滬深股市的指數(shù)基金之一，基金成立以來(lái)累計(jì)收益率291.96%，年化收益9.44%（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，2018.10.12）。2009年，博時(shí)推出上證超大盤(pán)ETF，是國(guó)內(nèi)首批等權(quán)重設(shè)計(jì)的指數(shù)之一。2013年，跟蹤標(biāo)普500的跨境ETF基金——博時(shí)標(biāo)普500ETF應(yīng)運(yùn)而生，次年，博時(shí)基金率先與美國(guó)金瑞公司合作推出追蹤MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)的ETF基金——金瑞博時(shí)MSCI中國(guó)A股指數(shù)上市基金（RQFII）（代碼：KBA）；同年，博時(shí)黃金ETF基金推出，作為首批商品ETF基金之一，目前該基金規(guī)模高居亞洲同類(lèi)領(lǐng)先地位（數(shù)據(jù)來(lái)源：博時(shí)基金，2018.10.12）。本次發(fā)行的博時(shí)央調(diào)ETF聯(lián)接基金，亦是市場(chǎng)首批，旨在幫助投資者分享國(guó)企改革紅利。

    博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部成立于2009年，是公募基金行業(yè)最早組建的量化團(tuán)隊(duì)之一，部門(mén)實(shí)行投研一體化及團(tuán)隊(duì)管理制度，內(nèi)分為4個(gè)投資研究小組，分別負(fù)責(zé)指數(shù)及增強(qiáng)、ETF產(chǎn)品、主動(dòng)量化、衍生品等方面的投資研究。目前，博時(shí)指數(shù)與量化投資部共管理產(chǎn)品34只，合計(jì)管理規(guī)模超過(guò)370億元。（數(shù)據(jù)來(lái)源：博時(shí)基金，2018.06.30）

    基金投資需謹(jǐn)慎。

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