根據公募行業(yè)多家基金公司的反饋，作為養(yǎng)老保障體系第三支柱的重要工具——養(yǎng)老目標基金呼之欲出，首批產品的獲批已漸行漸近，相關基金公司也正在最后的倒計時階段積極準備。

    首批產品漸行漸近

    自今年3月證監(jiān)會發(fā)布《養(yǎng)老目標證券投資基金指引》（下稱指引）以來，公募基金行業(yè)多家公司積極申報產品，截至7月6日已經上報57只產品。近日多家基金公司透露，此前上報的養(yǎng)老目標基金收到最新的修改意見，顯示養(yǎng)老目標基金的審核節(jié)奏有加快跡象，這或許意味著首批產品不日將正式獲批落地。

    證監(jiān)會網站基金募集申請行政許可受理及審核情況顯示，在上述57只產品中，分別在5月11日和7月4日獲得第一次反饋意見的養(yǎng)老目標基金已經達到29只。業(yè)內人士分析，未來首批成立的公募養(yǎng)老目標基金有望從中誕生，預計首批獲得“準生證”的養(yǎng)老目標基金可能在10只以內。

    根據監(jiān)管層的相關指引，我國的養(yǎng)老目標基金產品將以FOF的形式運作。興全基金FOF投資與金融工程部副總監(jiān)朱興亮表示，從實踐來看，FOF產品的短期收益率往往不溫不火，但是有較好管理能力的FOF基金經理的產品則會獲得短期穩(wěn)定的相對收益和長期較高的絕對回報。養(yǎng)老目標基金以FOF的形態(tài)運行，考慮到了養(yǎng)老資金本身的長期性特征與FOF產品的風險收益特征更為匹配。

    從具體策略上看，養(yǎng)老目標基金主要采用兩種投資策略，即目標日期策略和目標風險策略。統(tǒng)計顯示，上述提交募集申請的57只基金中，這兩類策略基本相當，26只為養(yǎng)老目標日期基金，31只為養(yǎng)老目標風險基金。

    多家公司積極籌備

    養(yǎng)老目標基金提供了個人養(yǎng)老投資的一站式解決方案，業(yè)內人士一致認同，結合未來有望享受的稅收遞延政策，該品種有潛力成為改變市場競爭格局的品種。面對養(yǎng)老目標基金的廣闊前景，諸多基金公司高度重視甚至視為戰(zhàn)略業(yè)務，紛紛結合公司自身的資源稟賦，積極部署。

    朱興亮表示，近些年興全基金在引進優(yōu)秀養(yǎng)老金投研團隊的同時，對海外養(yǎng)老金制度、運作機制以及養(yǎng)老金資金的特性做了大量的前期研究工作，通過對比歐美、澳大利亞、日韓等九個國家養(yǎng)老金制度發(fā)展的沿革與現狀，確定了公司在第三支柱養(yǎng)老金業(yè)務上的布局與策略。基于之前的研究，結合興全基金在主動權益投資與責任投資方面的優(yōu)勢，公司申報的是目標風險型FOF，采取錨定50%權益配置的恒定資產比例目標風險投資策略。

    隨著養(yǎng)老目標基金進入最后沖刺階段，多家基金公司在投研團隊、產品推廣、營銷策略等方面亦在進一步思考完善。多家基金公司表示，考慮到養(yǎng)老目標基金極為考驗管理人的主動管理能力，因此進一步擴充了原有的FOF團隊，增加了在大類資產配置方面經驗豐富、具有養(yǎng)老金管理經驗的投研人員。

    諾德基金FOF管理部投資總監(jiān)鄭源表示，根據《養(yǎng)老目標證券投資基金指引》的規(guī)定，目標養(yǎng)老型FOF基金應該具有1年、3年或者5年的封閉期。面對具有較長封閉期的資金，如何利用好3年或者5年的時間窗口，進行有效合理的資產配置，將成為養(yǎng)老型產品能否取得該類型產品目標收益的關鍵。這也將成為所有公募FOF管理人需要共同面對的重要課題。他認為，應當圍繞中國特有的宏觀經濟周期來尋求該課題的解決方案。

    在策略設計方面，博時基金表示，基金管理人還需通過大數據分析等方法，在養(yǎng)老目標基金的投資運作初期階段，通過模型對投資人年齡、退休日期和收入水平等因素進行綜合評估和分析，做到定量分析與定性分析有機結合，對基金產品和投資者進行最優(yōu)匹配。

    朱興亮也表示，隨著科技的進步，智能投顧或者定制化的基金定投策略也有望更好地服務個人養(yǎng)老投資市場。定投策略本身就與養(yǎng)老投資的目標很吻合，如果能根據不同的養(yǎng)老目標及風險偏好，為投資者預設好定制化的定投金額與頻率，實際上就實現了目標日期策略的投資目標。