■孟珂

    7月24日，中國證監(jiān)會召開證監(jiān)會系統(tǒng)黨的建設(shè)暨2025年年中工作會議。會議直面未來一段時間，資本市場內(nèi)外部環(huán)境仍然錯綜復(fù)雜的困難挑戰(zhàn)，指出了為保持市場平穩(wěn)健康運(yùn)行提供了基礎(chǔ)和條件的三個“確定性”，即經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的確定性、宏觀政策預(yù)期的確定性、中國資產(chǎn)估值修復(fù)的確定性。

    其一，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的確定性，數(shù)據(jù)為證。

    今年上半年，面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境，中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了5.3%的超預(yù)期增長。從DeepSeek大模型到人形機(jī)器人、從航空航天到無人駕駛，一系列創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)。

    數(shù)據(jù)是最有力的證明。上半年，規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.5%，快于整體工業(yè)增加值3.1個百分點(diǎn)。

    6月份，裝備制造業(yè)營業(yè)收入同比增長7.0%，較5月份加快0.3個百分點(diǎn)；利潤由5月份下降2.9%轉(zhuǎn)為增長9.6%，拉動全部規(guī)模以上工業(yè)利潤增長3.8個百分點(diǎn)，對規(guī)模以上工業(yè)利潤支撐作用突出。

    這些數(shù)據(jù)清晰地表明，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在不斷優(yōu)化，新動能正在加速積蓄，為資本市場的穩(wěn)定運(yùn)行提供了堅實基礎(chǔ)。

    其二，宏觀政策預(yù)期的確定性，信心為證。

    近日，全球資管巨頭施羅德資本旗下房地產(chǎn)投資部門與浙江企業(yè)西子國際聯(lián)合發(fā)起總規(guī)模約30億元的私募房地產(chǎn)股權(quán)投資基金，聚焦長三角核心城市的寫字樓、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等投資機(jī)會。此外，7月份以來，多家知名外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期和股指目標(biāo)點(diǎn)位，表達(dá)了對中國經(jīng)濟(jì)和中國資產(chǎn)的信心。這種信心的背后，是政策持續(xù)顯效的有力支撐。

    中國人民銀行近日表示，繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策。國家統(tǒng)計局表示，需要下更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。財政部近期下達(dá)第三批超長期特別國債資金690億元，剩余資金將在10月份下達(dá)，支持各地做好消費(fèi)品以舊換新工作。資本市場深化改革紅利持續(xù)釋放，推動科創(chuàng)板改革舉措落地，推出深化創(chuàng)業(yè)板改革的一攬子舉措，持續(xù)推進(jìn)債券、期貨產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新……一系列政策的協(xié)同發(fā)力，為資本市場的穩(wěn)定運(yùn)行營造了良好的環(huán)境，增強(qiáng)了市場參與者的信心。

    其三，資產(chǎn)估值修復(fù)的確定性，市場為證。

    截至7月25日，上證指數(shù)收報3593.66點(diǎn)，年內(nèi)漲幅7.22%；深證成指收報11168.14點(diǎn)，年內(nèi)漲幅7.24%；北證50指數(shù)收報1458.98點(diǎn)，年內(nèi)漲幅40.58%。

    經(jīng)歷前期調(diào)整后，A股估值水平處于歷史低位，隨著企業(yè)盈利改善和信心恢復(fù)，價值重估的動能正在積聚。一方面，完善“長錢長投”機(jī)制和長周期考核機(jī)制，為長線資金入場創(chuàng)造了更大的空間。另一方面，海外投資者對中國科技股投資熱度未衰，市場估值邏輯逐步正本清源，價值投資、理性投資的理念正在深入人心。投資者更加注重企業(yè)的基本面和長期發(fā)展?jié)摿?，而不是盲目跟風(fēng)炒作，這有助于形成更加健康、穩(wěn)定的市場生態(tài)。

    當(dāng)基本面、政策面、資金面同頻共振，資本市場的“穩(wěn)”不再是護(hù)盤口號，而是水到渠成。