本報記者 劉琪

    日前，中國人民銀行和香港金融管理局在債券通有限公司舉辦的“債券通周年論壇2025”上公布了三項對外開放優(yōu)化措施。其中之一是完善債券通“南向通”運行機制，支持更多境內(nèi)投資者走出去投資離岸債券市場，近期擬擴大境內(nèi)投資者范圍至券商、基金、保險、理財?shù)人念惙倾y機構(gòu)。

    債券通“南向通”于2021年9月24日上線，通過加強兩地債券市場基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)合作，為內(nèi)地機構(gòu)投資者投資香港及全球債券市場提供便捷通道。目前，兩類投資者可以通過債券通“南向通”開展境外債券投資：一是中國人民銀行2020年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商中的41家銀行類金融機構(gòu)（不含非銀行類金融機構(gòu)與農(nóng)村金融機構(gòu)）；二是合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）和人民幣合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（RQDII）。

    對于債券通“南向通”投資者范圍擴大至券商、基金、保險、理財?shù)确倾y機構(gòu)，景順董事總經(jīng)理、亞太區(qū)固定收益主管黃嘉誠在接受《證券日報》記者采訪時表示，此舉為非銀機構(gòu)拓寬了全球資產(chǎn)配置渠道，有助于構(gòu)建跨市場、跨幣種的多元化投資組合，提升資產(chǎn)配置靈活性和收益潛力。多幣種、多市場的配置有助于非銀行金融機構(gòu)降低單一市場利率波動對投資組合的影響，增強抗風(fēng)險能力。同時，這也將進(jìn)一步激發(fā)相關(guān)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與業(yè)務(wù)拓展。

    中國銀行研究院主管王有鑫對《證券日報》記者指出，債券通“南向通”擴容為非銀機構(gòu)拓展了投資渠道，其資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)和投資策略將得到進(jìn)一步優(yōu)化。券商、基金、保險、理財?shù)确倾y機構(gòu)可通過債券通“南向通”直接參與境外債券市場交易，特別是離岸人民幣債券和中資美元債等交易品種，滿足投資者全球資產(chǎn)配置的需求。非銀機構(gòu)可動態(tài)調(diào)整境內(nèi)外資產(chǎn)配置比例，在低利率環(huán)境下充分利用各地區(qū)的貨幣政策差異，緩解經(jīng)營壓力。通過多幣種資產(chǎn)配置，也能有效對沖單一市場匯率風(fēng)險。此外，非銀機構(gòu)通過參與境外市場，可提升跨境投研、風(fēng)控及交易能力，通過債券通“南向通”豐富產(chǎn)品體系，增強客戶黏性。

    “對于金融市場而言，市場參與者的增加和擴容將為香港債券市場帶來更多增量資金，提高市場流動性和交易規(guī)模，增強交易活躍度。香港債市，尤其是點心債市場規(guī)模和深度的擴大，將鞏固其作為離岸人民幣中心的地位。”王有鑫補充道。

    債券通“南向通”自開通以來，運行平穩(wěn)。截至今年5月末，通過金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通模式托管的“南向通”債券918只，余額5329.4億元。隨著債券通“南向通”參與投資者擴容，業(yè)界預(yù)期未來將有更多的優(yōu)化措施出臺，進(jìn)一步加強我國金融市場與國際市場的聯(lián)通。

    王有鑫認(rèn)為，當(dāng)前債券通“南向通”僅支持現(xiàn)券買賣，未來可考慮引入利率互換、期權(quán)等衍生品，以滿足機構(gòu)對沖需求。為適應(yīng)非銀機構(gòu)清算需求，未來還應(yīng)進(jìn)一步完善全球托管服務(wù)，提升跨境結(jié)算效率。

（編輯 屈珂薇）