本報記者 劉琪

    5月12日，中國人民銀行（下稱“央行”）發(fā)布4月份金融數(shù)據(jù)。在新增信貸方面，4月份人民幣貸款增加1.47萬億元，比上年同期少增2293億元，比2019年同期多增4525億元。分部門看，住戶貸款增加5283億元，其中，短期貸款增加365億元，中長期貸款增加4918億元；企（事）業(yè)單位貸款增加7552億元，其中，短期貸款減少2147億元，中長期貸款增加6605億元，票據(jù)融資增加2711億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加1532億元。

    東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，4月份人民幣貸款同比少增2293億元，拖累月末貸款余額增速較上月末放緩0.3個百分點，顯示信貸投放延續(xù)收緊過程。從結(jié)構(gòu)上看，4月份信貸結(jié)構(gòu)在政策“有保有壓”下呈現(xiàn)出繼續(xù)向中長期貸款傾斜的特征，同時居民貸款占比下降；當(dāng)月企業(yè)中長期貸款表現(xiàn)相對強(qiáng)勁，而企業(yè)短貸較弱，票據(jù)融資環(huán)比雖有改善，但高基數(shù)下同比仍明顯少增；居民中長期貸款同比維持多增但多增幅度收窄，居民短貸則在嚴(yán)監(jiān)管效應(yīng)下同比大幅少增。

    在社融增量方面，初步統(tǒng)計，2021年4月社會融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期少1.25萬億元，比2019年同期多1797億元。其中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.28萬億元，同比少增3399億元；對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少272億元，同比多減1182億元；委托貸款減少213億元，同比少減366億元；信托貸款減少1328億元，同比多減1351億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少2152億元，同比多減2729億元；企業(yè)債券凈融資3509億元，同比少5728億元；政府債券凈融資3739億元，同比多382億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資814億元，同比多499億元。

    “4月份社融同比少增1.25萬億元，拖累月末社融存量增速較上月末下滑0.7個百分點。”王青表示，從分項看，除人民幣貸款同比少增外，4月份新增企業(yè)債券融資規(guī)模在高基數(shù)影響下同比顯著收縮，繼續(xù)成為社融同比下行的主要拖累項，表外融資則維持壓降勢頭。

    此外，4月末，廣義貨幣（M2）余額226.21萬億元，同比增長8.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個和3個百分點；狹義貨幣（M1）余額60.54萬億元，同比增長6.2%，增速比上月末低0.9個百分點，比上年同期高0.7個百分點；流通中貨幣（M0）余額8.58萬億元，同比增長5.3%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金740億元。

    對于4月末M2增速回落，王青認(rèn)為，一個原因是當(dāng)月信貸增速下滑，帶動存款派生減速；另外，4月份財政存款大幅多增，也對M2增速起到明顯下拉作用。4月末M1增速下滑0.9個百分點，除上年同期基數(shù)抬高外，4月份房地產(chǎn)市場降溫也是一個重要原因，或不代表實體經(jīng)濟(jì)活躍程度明顯下降。

    民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，4月份金融數(shù)據(jù)增速不及預(yù)期，但金融支持實體經(jīng)濟(jì)力度不減。要客觀看待部分?jǐn)?shù)據(jù)回落：一是基數(shù)效應(yīng)對M2的擾動較大，如果剔除基數(shù)影響，2019年至今的兩年平均同比增長率為9.6%，基本處于合理水平；二是信貸增量回落但結(jié)構(gòu)有所改善，企業(yè)中長期貸款比去年同期多增，居民和企業(yè)短期貸款投放相對謹(jǐn)慎；三是金融數(shù)據(jù)走勢整體與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況相適應(yīng)，在當(dāng)前穩(wěn)增長壓力較小的窗口期，貨幣政策更偏向于防風(fēng)險和結(jié)構(gòu)性支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。

    溫彬認(rèn)為，下一階段，貨幣政策將繼續(xù)處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險的關(guān)系，預(yù)計將延續(xù)等量或小幅縮量續(xù)做MLF（中期借貸便利）和每日小幅對沖到期逆回購的方式，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率波動。繼續(xù)強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等的支持力度。在基數(shù)效應(yīng)影響下，未來金融數(shù)據(jù)仍可能出現(xiàn)波動，但M2和社融增速的整體走勢將與名義GDP增速基本匹配。

（編輯 上官夢露）