本報記者 朱寶琛
7月7日,《國務院關于做好自由貿(mào)易試驗區(qū)第六批改革試點經(jīng)驗復制推廣工作的通知》正式發(fā)布。通知明確將在全國范圍內(nèi)復制推廣自貿(mào)試驗區(qū)第六批改革試點經(jīng)驗。在金融開放創(chuàng)新領域,其中之一是“知識產(chǎn)權證券化”。
接受記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認為,發(fā)行知識產(chǎn)權證券化產(chǎn)品,有助于促進企業(yè)知識產(chǎn)權的交易及運用,有助于打通知識產(chǎn)權創(chuàng)造過程中的“融資、交易、運營”業(yè)務鏈條,拓寬輕資產(chǎn)運營科技型企業(yè)融資渠道,為科技型中小企業(yè)融資打開了另一扇門。
推動知識產(chǎn)權證券化發(fā)展
駛入“快車道”
事實上,對于支持知識產(chǎn)權證券化融資,從中央到地方,長期以來一直都持鼓勵態(tài)度,并且出臺了一系列的政策,推動知識產(chǎn)權證券化發(fā)展。
2015年3月份發(fā)布的《中共中央國務院關于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略若干意見》,在“強化資本市場對技術創(chuàng)新的支持”方面,提出“推動修訂相關法律法規(guī),探索開展知識產(chǎn)權證券化業(yè)務”。
此后,多個文件中都對此有所明確。最新的是今年5月份財政部辦公廳和國家知識產(chǎn)權局辦公室聯(lián)合發(fā)布的《關于做好2020年知識產(chǎn)權運營服務體系建設工作的通知》。通知明確依法依規(guī)推進知識產(chǎn)權證券化。積極復制借鑒現(xiàn)有成熟經(jīng)驗,以產(chǎn)業(yè)鏈條或產(chǎn)業(yè)集群高價值專利組合為基礎,支持構建底層知識產(chǎn)權資產(chǎn);完善知識產(chǎn)權證券化配套扶持政策,有效降低企業(yè)融資成本。
這一系列的密集政策紅利,為我國知識產(chǎn)權證券化的創(chuàng)新發(fā)展和實踐起到了積極的推動作用,讓企業(yè)獲得融資款項,實現(xiàn)“知產(chǎn)”變“資產(chǎn)”,使企業(yè)的專利權獲得資本市場的認可,真正發(fā)揮自身知識產(chǎn)權的價值。
與此同時,還有地方政府擬立法推動知識產(chǎn)權證券化:深圳市擬將以政府獎勵的方式,推進以知識產(chǎn)權運營未來收益權為底層資產(chǎn)發(fā)行知識產(chǎn)權證券化產(chǎn)品。
值得欣喜的是,近年來,我國知識產(chǎn)權金融服務快速發(fā)展,“讓紙變成錢”的案例不斷涌現(xiàn)。這些知識產(chǎn)權證券化案例在知識產(chǎn)權證券化探索中具有不斷進階的典范意義,均可以作為知識產(chǎn)權證券化的范本。比如,今年3月份,由深圳市南山區(qū)政府和深圳高新投發(fā)起的“南山區(qū)-中山證券-高新投知識產(chǎn)權1期資產(chǎn)支持計劃(疫情防控)”,是全國第一只百分百服務戰(zhàn)疫企業(yè)的知識產(chǎn)權證券化產(chǎn)品;去年9月份,廣州市黃埔區(qū)、廣州開發(fā)區(qū)發(fā)行的知識產(chǎn)權證券化產(chǎn)品“興業(yè)圓融——廣州開發(fā)區(qū)專利許可資產(chǎn)支持計劃”,完全以民營中小科技企業(yè)專利權許可費作為基礎資產(chǎn)。
為科技企業(yè)降低融資成本
知識產(chǎn)權證券化為促進高新技術轉化,推動科技進步提供了有力的金融支持手段,為知識產(chǎn)權運用提供了新的模式,也為中小企業(yè)提供了全新的融資模式。
“中國經(jīng)濟正處于新舊動能加速轉換之際,亟需加大對高新技術、科創(chuàng)企業(yè)的資金支持力度,緩解融資難融資貴問題。”財信國際經(jīng)濟研究院副院長伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示,但當前國內(nèi)金融供給以提供實物抵押品的銀行信貸為主,間接融資占比長期保持在80%以上,而符合經(jīng)濟高質量發(fā)展的高新技術產(chǎn)業(yè)和服務業(yè),以知識產(chǎn)權和人力資本等輕資產(chǎn)為核心資產(chǎn),無法提供與現(xiàn)有信貸融資需求相匹配的抵押品,因此發(fā)展和推廣知識產(chǎn)權證券化,有望在融資層面支持高新技術和科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展,并降低融資成本。
對此,他進一步解釋稱,在融資成本方面,由于知識產(chǎn)權證券化具備完善的交易結構交易結構、信用增級技術和以知識產(chǎn)權這種優(yōu)質資產(chǎn)作為底層償還資產(chǎn),使ABS能獲得較高的信用等級,降低發(fā)行融資成本。因此,推廣知識產(chǎn)權證券化,既利當下更惠長遠。
川財證券研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示,知識產(chǎn)權證券化首先有利于拓寬企業(yè)融資渠道,為企業(yè)提供便宜的融資方式。
對此,他解釋稱,傳統(tǒng)融資方式中,銀行在選擇是否對中小企業(yè)提供貸款時,主要關注企業(yè)的實物資產(chǎn)。知識產(chǎn)權證券化是將企業(yè)擁有的知識產(chǎn)權移轉到特設載體,經(jīng)過重新打包和信用增強后再市場上發(fā)行。其主要依據(jù)的是知識產(chǎn)權的預期現(xiàn)金流入的可靠性和穩(wěn)定性。
“知識產(chǎn)權證券化將知識產(chǎn)權與企業(yè)本身分離,突破了傳統(tǒng)融資方式的限制,為知識產(chǎn)權較多的科技類中小企業(yè)提供了更便宜的融資方式,降低了融資成本。”陳靂說。
其次,有利于提升信用等級,降低融資成本。知識產(chǎn)權證券化屬于ABS融資模式,是將完善的交易結構、信用增級技術和知識產(chǎn)權本身這種優(yōu)質資產(chǎn)作為本息償還的基礎,從而使得ABS能夠獲得高于企業(yè)本身的信用等級,從而達到更高的信用評級,降低融資成本。
“從金融開放的創(chuàng)新來看,知識產(chǎn)權證券化的推動是大勢所趨,對降低企業(yè)融資成本具有重要的積極意義。”益學金融研究院院長張翠霞在接受《證券日報》記者采訪時表示,從資本市場近幾年的發(fā)展來看,對知識產(chǎn)權證券化的推動非常明顯,并且不斷強化,這有利于降低企業(yè)的一些風險,同時也有利于降低企業(yè)的融資成本。
她進一步表示,實際上,企業(yè)越是有一定的產(chǎn)權,就越是有足夠多的專利,在全國乃至全球范圍內(nèi)的話語權都會得到進一步的提升。所以,從我國進一步擴大對外開放的背景下去考慮,推動知識產(chǎn)權證券化非常重要,具有積極意義。
5年后再啟航 全面實施自貿(mào)區(qū)提升戰(zhàn)略
自貿(mào)試驗區(qū)作為我國對外開放的重要窗口……[詳情]
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