2月19日，央行發(fā)布《2019年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。《報告》指出，中國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期，近期新冠肺炎疫情對中國經(jīng)濟的影響是暫時的，中國經(jīng)濟長期向好、高質(zhì)量增長的基本面沒有變化。經(jīng)濟增長保持了韌性，同時也必須認識到經(jīng)濟下行壓力仍然較大。下一步，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加強逆周期調(diào)節(jié)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革的力度，保持物價水平基本穩(wěn)定。打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。將疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持。靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應。

    《報告》單列專欄詳細介紹如何科學穩(wěn)健把握宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度。提出貨幣政策中介目標轉(zhuǎn)為廣義貨幣（M2）和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配，是科學穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度的著力點，既兼顧經(jīng)濟增長，又有利于保持物價穩(wěn)定。

    不過，《報告》指出，由于經(jīng)濟下行壓力加大往往和社會信用收縮交織共振，廣義貨幣（M2）和社會融資規(guī)模增速略高于國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速，體現(xiàn)了強化逆周期調(diào)節(jié)，以適度的貨幣增長支持高質(zhì)量發(fā)展，防范社會信用收縮和經(jīng)濟下行壓力之間形成惡性循環(huán)的風險。

    《報告》提出，將實施好穩(wěn)健貨幣政策，科學穩(wěn)健把握逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應。根據(jù)經(jīng)濟增長和（00001）價格形勢變化及時預調(diào)微調(diào)，精準把握好調(diào)控的度，加強預期引導，維護我國在全球主要經(jīng)濟體中少數(shù)實行正常貨幣政策國家的地位。在做好防控工作的前提下，全力支持各類生產(chǎn)企業(yè)復工復產(chǎn)。通過適當下調(diào)貸款利率、增加信用貸款和中長期貸款等方式，支持相關(guān)企業(yè)戰(zhàn)勝疫情災害。運用好定向降準、再貸款、再貼現(xiàn)、宏觀審慎評估等多種貨幣政策工具，引導金融機構(gòu)加大對小微、民營企業(yè)和制造業(yè)的信貸支持。

    在對通脹的判斷方面，《報告》認為，隨著各部門先后出臺多項措施保供穩(wěn)價，引導預期，CPI漲幅總體可控，也保持了通脹預期的平穩(wěn)，防止了通脹預期的發(fā)散。同時，在基數(shù)效應消退的推動下，PPI同比降幅有所收窄。短期內(nèi)，新冠肺炎疫情等因素可能對物價形成擾動，應繼續(xù)密切監(jiān)測分析。但從基本面看，物價形勢總體可控，通脹預期基本平穩(wěn)，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)。

    此外，在房地產(chǎn)政策方面，《報告》繼續(xù)強調(diào)，會堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照“因城施策”的基本原則，加快建立房地產(chǎn)金融長效管理機制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段。