在1993年通過的《國(guó)債法修正案》中，美國(guó)國(guó)會(huì)授予了財(cái)政部對(duì)國(guó)債市場(chǎng)的永久管理權(quán)。美國(guó)國(guó)債管理的主要目標(biāo)包括：盡可能獲得最低的債務(wù)融資成本；確保在戰(zhàn)爭(zhēng)或緊急情況下為政府提供無限信貸；促進(jìn)有效資本市場(chǎng)的形成。針對(duì)上述目標(biāo)，美國(guó)國(guó)債管理的基本原則是：使國(guó)債成為無風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)；統(tǒng)一發(fā)債主體；提高國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性；進(jìn)行有規(guī)律和可預(yù)期的發(fā)行，使金融機(jī)構(gòu)能夠提前準(zhǔn)備，積極投標(biāo)；發(fā)行各種期限的債券，使政府融資的利率風(fēng)險(xiǎn)分散化。為了更為清楚的探究美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，我們將從美國(guó)國(guó)債的規(guī)模管理體制、發(fā)行體制以及流通管理體制三個(gè)角度來進(jìn)行具體的介紹。

    首先，介紹一下美國(guó)的國(guó)債規(guī)模管理體制。發(fā)行計(jì)劃方面，現(xiàn)行美國(guó)國(guó)債的管理制度是由財(cái)政部與美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄局（以下簡(jiǎn)稱“美聯(lián)儲(chǔ)”）商議，確定年度國(guó)債發(fā)行規(guī)模，并在年初公布國(guó)債發(fā)行日歷，包括詳細(xì)的拍賣日期和發(fā)行種類，并不隨意變更。這樣，市場(chǎng)參與者和投資人可以提前了解國(guó)債發(fā)行信息，以便合理安排資金，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而有利于國(guó)債的順利發(fā)行。

    具體發(fā)行角度，美聯(lián)儲(chǔ)的主要任務(wù)是根據(jù)財(cái)政部的全年發(fā)行計(jì)劃，代理財(cái)政部組織具體的拍賣和銷售；負(fù)責(zé)統(tǒng)計(jì)市場(chǎng)信息，必要時(shí)向一級(jí)自營(yíng)商集團(tuán)融資，確保一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行的成功和二級(jí)市場(chǎng)流通渠道的暢通；與財(cái)政部共同監(jiān)管二級(jí)市場(chǎng)；負(fù)責(zé)政府債券簿記系統(tǒng)的管理和運(yùn)作，使其運(yùn)作更為規(guī)范和透明。

    其次，介紹一下美國(guó)國(guó)債的具體發(fā)行體制。美國(guó)所有國(guó)債的現(xiàn)行發(fā)行方式都采用以年收益率為基礎(chǔ)進(jìn)行投標(biāo)拍賣的方法。財(cái)政部除了為彌補(bǔ)短期財(cái)政赤字而不定期地發(fā)行現(xiàn)金管理債券以外，正常發(fā)行國(guó)債的時(shí)間都是確定的，并且把不同期限的國(guó)債分布在不同的季度里，以便投資者有所準(zhǔn)備，并有利于國(guó)債市場(chǎng)的供求平衡。如果發(fā)行時(shí)間有所變更，會(huì)提前通知，使得市場(chǎng)有充分的時(shí)間消化信息。

    與國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)密切相關(guān)的還有國(guó)債的預(yù)發(fā)行市場(chǎng)和續(xù)發(fā)行市場(chǎng)。預(yù)發(fā)行（When-issued）債券指的是財(cái)政部尚未發(fā)行的，卻已經(jīng)被宣布拍賣的債券。財(cái)政部對(duì)新國(guó)債進(jìn)行預(yù)發(fā)行，允許在新債發(fā)行公布日和實(shí)際發(fā)行日之間的兩個(gè)星期內(nèi)，對(duì)將要發(fā)行的新債券進(jìn)行交易。預(yù)發(fā)行交易可以為投標(biāo)人提供衡量市場(chǎng)需求的工具，從而為發(fā)行市場(chǎng)提供價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。

    續(xù)發(fā)行是指對(duì)已上市交易的單期國(guó)債予以增量發(fā)行。續(xù)發(fā)行國(guó)債的交易代碼、票面利率、還本付息日等各項(xiàng)要素均與原國(guó)債相同，上市后與原國(guó)債合并。財(cái)政部對(duì)國(guó)債進(jìn)行續(xù)發(fā)行，主要因?yàn)榘l(fā)行量較大的未償付國(guó)債具有較高的流動(dòng)性，對(duì)投資者更有吸引力。

    最后，介紹一下美國(guó)國(guó)債的流通管理體制。目前美國(guó)國(guó)債流通市場(chǎng)的監(jiān)管主要由《國(guó)債法修正案》和《政府證券法》進(jìn)行規(guī)定：

    一是1993年通過的《國(guó)債法修正案》，國(guó)會(huì)授予財(cái)政部對(duì)國(guó)債市場(chǎng)的永久管理權(quán)，并授權(quán)財(cái)政部可以要求任何持有或控制了即將發(fā)行或最近發(fā)行的國(guó)債且超出一定數(shù)量的組織或個(gè)人履行報(bào)告義務(wù)。目前，財(cái)政部下屬的聯(lián)邦監(jiān)管局對(duì)國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，財(cái)政部制定了監(jiān)管政策后，由證券交易委員會(huì)（SEC）負(fù)責(zé)具體的執(zhí)行工作。

    二是《政府證券法》，該法案對(duì)美國(guó)政府證券市場(chǎng)上國(guó)債經(jīng)紀(jì)商的財(cái)務(wù)責(zé)任、投資者的資金及債券賬戶安全、大戶持倉(cāng)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)規(guī)則和托管機(jī)構(gòu)的國(guó)債托管等方面均作了規(guī)定。通過這一系列規(guī)定，可以為財(cái)政部和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供更多的信息，以此提高對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管力度，從而保證監(jiān)管機(jī)構(gòu)有必要的工具來管理美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。

    總體來看，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)管理體制在計(jì)劃、發(fā)行、流通等各個(gè)環(huán)節(jié)的流程嚴(yán)謹(jǐn)清晰、各個(gè)監(jiān)管層級(jí)職責(zé)明確，從而保證了美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)能夠始終有效、快速的發(fā)展和運(yùn)行，并成為全球規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的國(guó)債市場(chǎng)。