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金融去杠桿疊加違約風險上升 5月份社會融資規(guī)模環(huán)比降五成

2018-06-13 00:26  來源:證券日報 傅蘇穎

    ■本報記者 傅蘇穎

    6月12日,央行發(fā)布的2018年5月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示,5月份社會融資規(guī)模增量為7608億元,比上年同期少3023億元;5月份人民幣貸款增加1.15萬億元,同比多增405億元;5月末,廣義貨幣(M2)余額為174.31萬億元,同比增長8.3%,增速與上月末持平,比上年同期低0.8個百分點;狹義貨幣(M1)余額為52.63萬億元,同比增長6%,增速分別比上月末和上年同期低1.2個和11個百分點。

    相較于4月份社會融資規(guī)模增量1.56萬億元,5月份社會融資規(guī)模為7608億元,環(huán)比下滑51%。

    交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀昨日對《證券日報》記者表示,5月份社會融資規(guī)模大幅減少。分項來看,除信貸和股權融資兩項單月增量為正以外,其余各項均負增長。不僅表外融資進一步收縮,企業(yè)債券融資也是負增長。然而兩者的原因有些區(qū)別,前者很大程度上體現(xiàn)了金融去杠桿和監(jiān)管加強的成效,而后者則由近期市場違約風險上升,中小企業(yè)融資可得性下降等因素造成。

    另外,人民幣信貸增量方面,陳冀認為,5月份信貸增速小幅回落0.1個百分點至12.6%,增速基本穩(wěn)定。但考慮到監(jiān)管加強以來,表外回表內(nèi)的融資需求,信貸增速似乎有些偏低。

    分部門看,數(shù)據(jù)顯示,住戶部門貸款增加6143億元,其中,短期貸款增加2220億元,中長期貸款增加3923億元;非金融企業(yè)及機關團體貸款增加5255億元,其中,短期貸款減少585億元,中長期貸款增加4031億元,票據(jù)融資增加1447億元;非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加142億元。月末,外幣貸款余額8700億美元,同比增長6.1%。當月外幣貸款減少45億美元。

    陳冀表示,從結(jié)構(gòu)上看,居民中長期貸款增量較為穩(wěn)定,與近期三線、四線城市樓市行情有一定關系。而企業(yè)中長期貸款增量較4月份有所下滑,但單月4031億元的增量,在地方債置換發(fā)行近兩月有所增加的情況下屬于正常,且并不低。然而企業(yè)短貸的負增長,以及票據(jù)融資單月大幅增加3082億元,一定程度上可能反映了當前信用風險增加后,存款類金融機構(gòu)普遍謹慎和信用風險偏好有所下降。

    國泰君安證券固定收益首席分析師覃漢昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示,5月份M2同比增速仍維持低位,信貸擴張速度放緩,以及財政存款增長乏力,對貨幣派生產(chǎn)生負面影響。但從央行的論調(diào)中,M2維持中低速增長,與當前名義GDP增速水平相適應,有利于宏觀杠桿率穩(wěn)中向下,后續(xù)M2低速維持低位符合政策導向。

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