本報記者 李正

    近日，作為重要的化工原料，有機(jī)硅DMC產(chǎn)品（以下簡稱“DMC”）價格持續(xù)下滑的消息引發(fā)市場關(guān)注。生意社數(shù)據(jù)顯示，6月30日DMC參考價報14140元/噸，自2月24日以17660元/噸展開回調(diào)以來，已累計下滑19.93%。

    《證券日報》記者以投資者身份致電DMC頭部生產(chǎn)商合盛硅業(yè)股份有限公司，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前DMC產(chǎn)品出貨情況正常，產(chǎn)能正處于滿負(fù)荷狀態(tài)。“由于2022年DMC一下增加了大量產(chǎn)能，市場消化需要時間，所以預(yù)計需求并不會很旺盛以及供給偏多的情況下，下半年產(chǎn)品價格依然會承壓。”

    卓創(chuàng)資訊有機(jī)硅分析師張瑩瑩在接受《證券日報》記者采訪時表示，從整體來看，2022年8月份以來至今的這輪整體回調(diào)，主要是受供過于求的矛盾沖擊。“預(yù)計年內(nèi)DMC價格好轉(zhuǎn)概率并不大，從市場來看，由于第四季度大概還有40萬噸的新產(chǎn)能釋放，供需層面改善并不樂觀。如果說有可能會出現(xiàn)反彈，還是得看上游原料工業(yè)硅，在第四季度枯水期電價上漲之后工業(yè)硅價格走高，成本端可能對DMC形成支撐。”

    供應(yīng)過剩導(dǎo)致價格回落

    作為有機(jī)硅化合物最主要的中間體產(chǎn)品，聚硅氧烷（DMC）在有機(jī)硅化合物中整體占比超過90%，并廣泛應(yīng)用于化工、電子、醫(yī)藥等領(lǐng)域。

    拉長時間線來看，DMC價格從2022年8月份開始持續(xù)走低，于2023年1月份至2月中旬出現(xiàn)小幅反彈后，再次大幅回調(diào)。2022年8月23日以來截至2023年6月30日，已累計下滑31.82%；2023年年內(nèi)累計下滑14.51%。

    張瑩瑩表示，DMC價格在2023年年初出現(xiàn)上漲，大部分因素是由于疫情防控優(yōu)化后，市場對于需求好轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，疊加第一季度需求旺季等因素，下游集中補(bǔ)貨帶動了價格的窄幅上漲。

    “從供給端來看，DMC產(chǎn)品2022年大約有100多萬噸的新增產(chǎn)能釋放，加上2023年上半年的40萬噸，產(chǎn)能過剩局面十分明顯。而需求方面，重要的終端領(lǐng)域房地產(chǎn)整體表現(xiàn)并不理想，需求釋放并未兌現(xiàn)，疊加出口情況較差等因素，使得DMC產(chǎn)品供需失衡。”張瑩瑩說。

    SMM數(shù)據(jù)顯示，2023年4月份，中國DMC出口量為3.09萬噸，環(huán)比減少15.11%，同比減少24.31%；2023年1月份至4月份DMC累計出口量為13.11萬噸，同比減少22.61%。

    東高科技投研學(xué)院副院長王凱元向《證券日報》記者補(bǔ)充稱：“雖然DMC價格下滑幅度較大，部分下游企業(yè)已經(jīng)出手采購，但由于終端需求釋放仍然乏力，下游補(bǔ)貨操作也是量力而行，DMC高庫存狀態(tài)并未扭轉(zhuǎn)，截至6月中旬，DMC行業(yè)庫存為5.57萬噸，環(huán)比減少5.75%，同比增幅仍高達(dá)52.19%。”王凱元稱。

    DMC價格下半年能否有所回升？王凱元坦言，短期來看，上述情況難言扭轉(zhuǎn)，預(yù)計年內(nèi)DMC價格仍將震蕩筑底。

    產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)年內(nèi)預(yù)期信心不足

    值得關(guān)注的是，受DMC需求和價格走弱影響，有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)2023年以來的生產(chǎn)經(jīng)營情況并不理想。Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度，有機(jī)硅板塊11家上市公司當(dāng)中，有7家歸母凈利潤出現(xiàn)同比下滑。同時，產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)對于未來的市場情況依然較為悲觀。

    上述合盛硅業(yè)負(fù)責(zé)人表示，短期來看，隨著氣溫逐步升高，7月份至8月份屬于需求淡季，公司DMC產(chǎn)品按去年的銷售情況來看，主要應(yīng)用于建筑（20%）、電子（20%）、新能源（20%）、紡織（20%），預(yù)計下半年需求依然不會很旺盛。

    另據(jù)混煉膠生產(chǎn)商宏達(dá)新材相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，公司在整個產(chǎn)業(yè)鏈處于中游的位置，DMC是公司產(chǎn)品的上游原材料，公司并不直接生產(chǎn)，“DMC價格下降正在導(dǎo)致公司下游客戶的采購價格同步調(diào)降，而且在整體價格下滑過程中，客戶購貨意愿不會太強(qiáng)，預(yù)計未來銷售壓力還是比較大的。”

    張瑩瑩表示，據(jù)了解，目前大部分DMC的生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，雖然受庫存壓力、價格低于盈虧線等因素影響，部分企業(yè)已經(jīng)在第二季度進(jìn)行了主動減產(chǎn)，但是6月底已經(jīng)陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，最長的停產(chǎn)兩個月。“可能對DMC企業(yè)而言，長期停產(chǎn)會產(chǎn)生更大的問題，不過預(yù)計未來還會有一些主動減產(chǎn)的情況出現(xiàn)。”

    此外，受DMC價格持續(xù)走低影響，A股市場有機(jī)硅板塊估值持續(xù)處于歷史底部區(qū)間。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤，板塊指數(shù)報1366.99點(diǎn)，年內(nèi)已累計下滑12.9%。

    王凱元表示，從長期來看，DMC將受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)和光伏產(chǎn)業(yè)超預(yù)期的快速發(fā)展，同時，在穩(wěn)增長政策不斷發(fā)力下，基建進(jìn)度有望提速，將帶動DMC需求大幅增長。而隨著有機(jī)硅產(chǎn)品應(yīng)用范圍的不斷擴(kuò)大，也將為DMC需求的持續(xù)增長提供支撐。

（編輯 張薌逸 上官夢露）