本報記者 龔夢澤

    面值退市成為A股“新常態(tài)”。截至5月25日收盤，盛運環(huán)保、ST天寶分別報收0.44元/股和0.67元/股，連續(xù)15個交易日股價面值低于1元。這意味著即便未來5個交易日均實現(xiàn)漲停，上述兩只股票股價也難越1元關口，提前鎖定面值退市。

    據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，隨著盛運環(huán)保和ST天寶提前鎖定面值退市，僅在今年5月份，已有5家上市公司觸發(fā)面值退市。而今年以來累計已有6家上市公司觸發(fā)面值退市，此外，A股市場的ST股和*ST股陣營也在擴大。

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪時表示，ST板塊個股和1元低價股陣營的劇增，與注冊制推進有關。A股賭低價、賭重組、賭資產(chǎn)注入的玩法正在發(fā)生變化。隨著注冊制出臺，IPO提速，以及監(jiān)管方繼續(xù)加大對違規(guī)企業(yè)的處罰力度，A股退市加強順理成章。

    年內面值退市股增至6家

    事實上，在盛運環(huán)保、ST天寶的“提前”加入之前，今年內A股就已有4家公司遭遇面值退市，分別為ST銳電、中廣天茂、*ST美都和神霧環(huán)保。面對洶涌的退市湍流，奮楫保殼成為上述公司們的共同選擇。通過剝離資產(chǎn)、獲得補貼、資產(chǎn)注入等方式進行保殼，更成為上市公司們的常規(guī)動作。

    為力求保殼，今年1月份，盛運環(huán)保啟動了重大資產(chǎn)重組，茂博集團擬以不超過18億元資產(chǎn)協(xié)助公司解決關聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用問題。但從結果來看，18億元的重組方案顯然未能挽救公司于既倒。

    針對瀕臨退市的困境，盛運環(huán)保表示，董事會及管理層高度重視并密切關注。“截至目前，公司正積極推進重大資產(chǎn)重組及協(xié)商債務豁免、免除擔保責任的工作。公司董事會將密切關注公司當前股票價格走勢，并按照相關規(guī)定及時履行信息披露義務。”

    試圖在退市邊緣“逃生”的還有ST天寶。5月14日晚，ST天寶發(fā)布公告稱，豐源塑料以公司不能清償?shù)狡趥鶆涨颐黠@喪失清償能力為由提出對公司進行重整。

    5月15日，憑借重整公告，ST天寶迎來了久違的開盤漲停，卻也引發(fā)了深交所“是否存在利用破產(chǎn)重整逃廢債務的情形“的關注詢問。短暫的上漲難擋業(yè)績困頓，如今ST天寶面值退市也已成定局。

    “退市不會因為觸發(fā)一元面值就立即執(zhí)行，需要持續(xù)一定時間。”在沈萌看來，短暫的反彈既不能改善上市公司的業(yè)績，也無法長時間維持在高位嗎，無法根本上阻擋公司走向退市步伐。

    退市常態(tài)化“炒殼炒差”成歷史

    記者注意到，觸發(fā)面值退市的上市公司普遍在盈利能力和業(yè)績上表現(xiàn)不佳，甚至大部分已連續(xù)兩年虧損。據(jù)東方財富Choice統(tǒng)計顯示，截至5月25日，共有14家公司股價在1元以下，除了神霧環(huán)保、天廣中茂、盛運環(huán)保和金亞科技以外，剩下的10家均已“披星戴帽”。

    作為曾經(jīng)的環(huán)保業(yè)巨頭，2015年盛運環(huán)保估值突破200億元；同為昔日環(huán)保行業(yè)大牛股的神霧環(huán)保在2017年時頗受機構青睞，市值一度逼近400億元。

    有環(huán)保節(jié)能從業(yè)人士告訴記者，類似盛運環(huán)保和神霧環(huán)保這樣的項目類公司，風險點就在于過于依賴政府資金。“從2017年去杠桿開始，環(huán)保行業(yè)很多企業(yè)的業(yè)績就非常糟糕了。隨著項目方不斷縮減項目預算，很多項目不得不停工，其余則以嚴重虧損收場。”

    記者查閱盛運環(huán)保和神霧環(huán)保業(yè)績報表發(fā)現(xiàn)，兩家環(huán)保上市公司2018年度營收確實迎來了斷崖式下滑。2018年度，神霧環(huán)保僅實現(xiàn)營收0.51億元，同比驟降98.18%，同時巨虧14.94億元；盛運環(huán)保方面，2018年也以巨虧31.12億元收場。

    上述人士告訴記者，由于業(yè)務模式過于單一，所以很難找到自救的出路。“好不容易熬到了新一輪基建前夕，還趕上了疫情影響，點背到家了。”

    值得一提的是，除了低價的1元股外，A股市場的ST股和*ST股陣營也在擴大。據(jù)滬深交易所最新公布的ST股和*ST股名單顯示，兩市ST板塊個股高達206只。其中，深市115只，滬市91只。

    沈萌對記者表示，ST板塊個股和1元低價股陣營的劇增，與注冊制推進后殼資源價值關系巨大。注冊制改革下，A股賭低價、賭重組、賭資產(chǎn)注入的玩法正在發(fā)生變化。

    “隨著注冊制出臺，IPO提速，上市公司不再是稀缺資源，加上監(jiān)管角度加大對違規(guī)企業(yè)的處罰力度。這些都大大打擊了殼的價值，因此退市也就順理成章地加強。”沈萌認為，退市常態(tài)化短期會給市場和部分投資者帶來陣痛。但長遠來看，上市公司“能者上、劣者汰”才能更好地引導價值投資在A股市場盛行。

（編輯 孫倩）