英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 李大霄

    同志們，大國牛到了。

    今天我跟大家講我的邏輯是什么？

    第一，是全球的資金風(fēng)險(xiǎn)偏好在提升，全球有17萬億美元的負(fù)收益率的債券，現(xiàn)在在流出，流到哪里，流到股票市場。

    我們再看看整個(gè)利率水平，仍然是在低位，不是高位，無風(fēng)險(xiǎn)收益率在極低的位置，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格在抬升，這是一個(gè)大的邏輯關(guān)系。我們看到中國、德國、美國，三個(gè)國家的PMI情況是在抬升的。這個(gè)跡象可能很多人并沒有關(guān)注到，其實(shí)情況在好轉(zhuǎn)，不是在轉(zhuǎn)壞。

    我們再看看這個(gè)指標(biāo)可能大家有所忽視，BDI的指數(shù)，最低點(diǎn)在2015年年底，現(xiàn)在這個(gè)周期的低點(diǎn)，并沒有低過2015年的低點(diǎn)，情況是在好轉(zhuǎn)，不是在轉(zhuǎn)壞，美聯(lián)儲(chǔ)的降息已經(jīng)告一段段落了，我們再看看50年以來的低點(diǎn)，失業(yè)率的情況，我覺得情況不是那么糟糕。我們再看看歐美股市在持續(xù)的走強(qiáng)，這是一個(gè)大趨勢，全球股市的方向給A股指明了道路，不要悲觀，不要絕望，同志們，曙光已經(jīng)出現(xiàn)了。

    我們講A股市場不要局限在A股市場，我們要看到全球的整個(gè)資產(chǎn)價(jià)格的情況，現(xiàn)在是什么樣的一個(gè)狀態(tài)呢？現(xiàn)在是資產(chǎn)荒的狀態(tài)，現(xiàn)在不是避險(xiǎn)的情況，黃金現(xiàn)在的情況其實(shí)是蠻疲軟，還是有非常大的空間。

    全球的情況是這樣，國內(nèi)的情況是怎么樣呢？仍然是處于全球主要經(jīng)濟(jì)體的前列，中國仍然是領(lǐng)先的，中國占全球GDP的比重在不斷抬升。

    另外，我要呼吁一下，中國的養(yǎng)老金，企業(yè)年金，養(yǎng)老目標(biāo)基金，保險(xiǎn)資金，社?；鸬戎虚L期資金，趕緊入市，不要被外資搶了好東西之后才入市，

    目前來看，險(xiǎn)資的比例現(xiàn)在只有12.3%，比30%的上限有非常大的距離，國外的險(xiǎn)資很多是配50%，乃至60%。重要的是，明年大部隊(duì)在后頭，銀行的理財(cái)子公司將會(huì)相繼開業(yè)，明年大部隊(duì)將會(huì)大規(guī)模開進(jìn)市場，到時(shí)候3000點(diǎn)之下，買便宜貨的機(jī)會(huì)一去不復(fù)返了。

    重要的是國內(nèi)資金，國內(nèi)居民的金融資產(chǎn)占比會(huì)大幅度的抬升，這個(gè)空間是非常非常巨大的。

    后面的市場到底怎樣看，怎樣去展望？29年以來有兩個(gè)底部，第一個(gè)底部是325點(diǎn)，我起名叫政策底，第二個(gè)底部是998，第三個(gè)底部是1664，我認(rèn)為這個(gè)是百年難遇的投資機(jī)會(huì)，第四個(gè)底部就是鉆石底，第五個(gè)底部2850是嬰兒底，跌破了，我又起了一個(gè)名字叫少年底。

    很多人說底部越來越低，但好股票的底部是越來越高的。我們再看看29年以來，第一個(gè)頂部1500點(diǎn)，第二個(gè)頂部是2245點(diǎn)，第三個(gè)頂部就是我提出來的6124，是A股的長期估值頂部，第四個(gè)頂部是5178點(diǎn)，是地球頂，掌握了五個(gè)底部，四個(gè)頂部，中國股市的脈絡(luò)就出來了。

    好股票在“嬰兒底”已經(jīng)到底了，差股票在“少年底”到頂了，現(xiàn)在是中國股市第五輪歷史性的底部，從2440點(diǎn)開始，中國股市第五輪超級大牛市到來了。

    至于2020年將會(huì)發(fā)生什么？第一個(gè)是資產(chǎn)荒的出現(xiàn)，第二個(gè)是股市大于債市，第三個(gè)是退市公司會(huì)大量出現(xiàn)，第四，再融資規(guī)模會(huì)大量的增加，第五，注冊制將現(xiàn)雛形，第六，長期資金，還有各大指數(shù)納入的比例大幅度的增加，重要的是3000點(diǎn)以上運(yùn)行。