周一上午盤，受美國(guó)關(guān)稅政策沖擊全球金融市場(chǎng)繼續(xù)陷入動(dòng)蕩，A股三大股指持續(xù)走低，上證指數(shù)跌6.34%報(bào)3130.17點(diǎn)；深證成指跌8.01%報(bào)9535.1點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌9.74%報(bào)1864.24點(diǎn)；滬深300跌6.31%報(bào)3617.93點(diǎn)；科創(chuàng)50跌6.71%報(bào)949.73點(diǎn)；北證50跌10.04%報(bào)1144.72點(diǎn)；滬深京三市合計(jì)成交額10895.96億元，下跌個(gè)股超5200只，跌停個(gè)股超1400只。

    盤面上，大盤主力資金凈流出-1033.84億元。半導(dǎo)體主力資金凈流出-67.15億元居首，其次是互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)（-49.13億元）、通信設(shè)備（-42.42億元）、銀行（-39.23億元）、軟件開發(fā)（-36.37億元）。X線探測(cè)器、種子、谷物、除草劑、血制品、肉雞養(yǎng)殖、MR（磁共振成像系統(tǒng)）、種植業(yè)等漲幅居前。UTG玻璃、特斯拉robotaxi概念、鋰電池檢測(cè)、模式動(dòng)物、導(dǎo)熱材料、干式變壓器、精密結(jié)構(gòu)件、鋰電結(jié)構(gòu)件、焊割設(shè)備、粉末冶金（MIM）等跌幅居前。

    港股方面，恒生指數(shù)跌近10%，恒生科技指數(shù)跌近12%，比亞迪電子跌超18%，嗶哩嗶哩跌超15%，蔚來、吉利汽車、聯(lián)想控股、小鵬汽車跌超13%。其他亞洲股市方面，日經(jīng)225指數(shù)一度跌超8%，日經(jīng)225指數(shù)美股恐慌指數(shù)VIX期貨飆漲34.4%。美債走高，10年期美國(guó)國(guó)債收益率下行10個(gè)基點(diǎn)；對(duì)政策最為敏感的兩年期美國(guó)國(guó)債收益率一度下跌22個(gè)基點(diǎn)。大宗商品方面，倫銅日內(nèi)漲幅達(dá)2%，現(xiàn)報(bào)8877美元/噸，此前一度跌超6%；非美貨幣走低，澳元兌美元跌幅擴(kuò)大至1%，日元因避險(xiǎn)情緒上漲超1%。此外，加密貨幣加入了全球市場(chǎng)暴跌行列。比特幣和以太坊分別下挫5%、10%，其他加密貨幣亦重挫。

    熱門板塊

    反制（金霉素）概念股逆勢(shì)走強(qiáng)

    反制（金霉素）概念股逆勢(shì)走強(qiáng)，金河生物2連板股價(jià)創(chuàng)2021年8月以來新高；美農(nóng)生物20CM漲停，為連續(xù)第二日漲停股價(jià)創(chuàng)歷史新高；新希望一度逼近漲停，蔚藍(lán)生物漲超6%。

    農(nóng)業(yè)股逆勢(shì)上漲

    受關(guān)稅影響，市場(chǎng)總體呈現(xiàn)大跌行情，作為防守板塊的農(nóng)業(yè)股逆勢(shì)拉升，其中，萬向德農(nóng)封漲停，神農(nóng)種業(yè)一度漲超7%，登海種業(yè)、農(nóng)發(fā)種業(yè)、敦煌種業(yè)、大北農(nóng)、豐樂種業(yè)等多數(shù)漲超2%。

    機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

    國(guó)泰海通證券：不要低估關(guān)稅攻防的長(zhǎng)期性與復(fù)雜性

    國(guó)泰海通證券研報(bào)指出，對(duì)等關(guān)稅下的近憂與遠(yuǎn)慮：不要低估關(guān)稅攻防的長(zhǎng)期性與復(fù)雜性。美國(guó)在全球范圍內(nèi)掀起“對(duì)等關(guān)稅”，考慮累計(jì)關(guān)稅的影響，估計(jì)：1）基準(zhǔn)情形下美國(guó)對(duì)華關(guān)稅上升至66%，若本次34%的關(guān)稅加征覆蓋2018-2019年12%關(guān)稅，則總體關(guān)稅水平大概為54%。2）本次關(guān)稅加征后，轉(zhuǎn)口貿(mào)易受到較大約束，可能對(duì)中國(guó)出口拖累6.7%左右，估計(jì)2025年全A非金融盈利預(yù)期下修至-4.2%左右，對(duì)全A盈利預(yù)期下修至-2.8%左右，A股盈利增長(zhǎng)的挑戰(zhàn)客觀存在。3）關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的路徑和終局情形目前并不清晰，仍要警惕美國(guó)進(jìn)一步推高中美關(guān)稅的可能性。從整體性的角度，美國(guó)仍有可能暫停最惠國(guó)待遇PNTR。其次，要高度關(guān)注，在“對(duì)等關(guān)稅”規(guī)則后，美國(guó)是否借用232調(diào)查在行業(yè)層面針對(duì)其所認(rèn)定的“戰(zhàn)略商品”征收高額從價(jià)稅。中美長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)難以避免，堅(jiān)定信心，同時(shí)應(yīng)考慮風(fēng)險(xiǎn)情形。

    中信證券：關(guān)稅沖擊下市場(chǎng)波動(dòng)加劇，核心資產(chǎn)將迎來新周期

    中信證券指出，短期看，特朗普正以極限施壓策略換取更大利益，后續(xù)關(guān)注各國(guó)協(xié)商進(jìn)展和行業(yè)豁免情況，在此之前，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但仍處于衰退預(yù)期交易階段。風(fēng)格上，從政策經(jīng)濟(jì)周期、相對(duì)盈利優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)線資金定價(jià)和市場(chǎng)生態(tài)變化四個(gè)維度看，核心資產(chǎn)將迎來新周期，GARP策略（即合理估值買入成長(zhǎng)）預(yù)計(jì)將明顯跑贏。配置上，短期建議聚焦自主可控、軍工、內(nèi)需、紅利四大方向，長(zhǎng)期建議關(guān)注全球各國(guó)制造業(yè)重建需求與中國(guó)技術(shù)出海的趨勢(shì)。

    興業(yè)證券：三大主線防守反擊

    興業(yè)證券指出，對(duì)于A股，短期關(guān)稅不確定性沖擊下，市場(chǎng)也難免出現(xiàn)波動(dòng)。但立足中長(zhǎng)期，我們認(rèn)為當(dāng)前無論是國(guó)內(nèi)所處的內(nèi)外部環(huán)境、潛在增量政策的儲(chǔ)備，還是適應(yīng)了上一輪貿(mào)易沖突后的出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及市場(chǎng)在心理上做好的準(zhǔn)備，尤其是以DeepSeek為代表的科技突破對(duì)于信心的強(qiáng)化，均非2018年驟然遭遇貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)可比。中長(zhǎng)期，隨著外部壓力為我國(guó)發(fā)展內(nèi)需和國(guó)產(chǎn)替代孕育良機(jī)，中美關(guān)稅沖突更無法改變A股市場(chǎng)“以我為主”的大趨勢(shì)。

    東方證券：4月A股延續(xù)震蕩走勢(shì)，關(guān)稅、地緣等風(fēng)險(xiǎn)仍有擾動(dòng)

    東方證券指出，整體來看，4月A股延續(xù)震蕩走勢(shì)，關(guān)稅、地緣等風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)情緒有一定擾動(dòng)，但從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，尤其是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速處于回升趨勢(shì)中，顯示出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性十足，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有較強(qiáng)支撐，股指出現(xiàn)持續(xù)下跌概率不大，投資者不必過于恐慌。板塊配置方面，繼續(xù)看好行業(yè)相對(duì)景氣且受益于政策利好的汽車、電子、家電、科技等。