周末財經(jīng)要聞

    1.國家發(fā)改委：堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資

    國家發(fā)展改革委有關(guān)負責(zé)人日前在接受新華社記者采訪時表示，雖然當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻和不確定，國內(nèi)發(fā)展面臨多年未見的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，但支撐發(fā)展的有利因素和條件仍然不少，我國經(jīng)濟發(fā)展韌性強、潛力大、前景廣闊、長期向好的特點沒有變，完全有基礎(chǔ)有條件、有信心有能力保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康可持續(xù)發(fā)展。

    2.美國1月非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口數(shù)量增長46.7萬遠超預(yù)期

    當(dāng)?shù)貢r間2月4日，美國勞工部發(fā)布的該國1月份就業(yè)報告顯示，美國1月的非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口數(shù)量增長了46.7萬，大大超過此前12.5萬人的增長預(yù)期，12月經(jīng)修正后的新增就業(yè)人口數(shù)量為51萬人。美國勞工部的數(shù)據(jù)還顯示，美國1月的失業(yè)率為4.0%，此前預(yù)期為3.9%；1月平均時薪環(huán)比增長0.7%，此前預(yù)期為0.5%，12月經(jīng)修正后的平均時薪增長0.5%；1月平均時薪同比增長5.7%，此前預(yù)期為5.2%。

    3.統(tǒng)計局：1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%

    1月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月回落0.2個百分點，高于臨界點，制造業(yè)擴張步伐有所放慢。從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.6%，比上月上升0.3個百分點，高于臨界點；中型企業(yè)PMI為50.5%，比上月下降0.8個百分點，高于臨界點；小型企業(yè)PMI為46.0%，比上月下降0.5個百分點，低于臨界點。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)高于臨界點，新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)均低于臨界點。

    節(jié)前一周市場回顧

    1.股票市場

    A股市場：

    節(jié)前一周A股承壓，指數(shù)出現(xiàn)快速回落。節(jié)前一周（1月24日-28日，下同），滬深三大指數(shù)下跌，周線收陰，上證指數(shù)收報3361.44點，周跌幅達4.57%，深證成指收到13328.06點，周跌幅達5.00%，創(chuàng)業(yè)板指周線也下跌達4.14%。

    解禁方面，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，下周（2月7日-2月11日）共有91家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁量89.18億股，按1月28日收盤價計算，解禁市值為1570.81億元。其中，解禁市值居前三位的是貝特瑞（428.05億元）、中公教育（244.09億元）和華致酒行（129.25億元），解禁股數(shù)居前三位的是中公教育、中國黃金和海通證券。

    港股市場：

    2月4日，港股迎來虎年首個交易日，恒指高開2.48%，隨后漲幅擴大，截至收盤，恒生指數(shù)漲3.24%，報24573.29點；國企指數(shù)漲2.81%，紅籌指數(shù)漲2.40%。

    海外市場：

    本周，美股市場三大指數(shù)漲跌不一，截止周五收盤，道指下跌21.42點，收報35089.74點，跌幅0.06%，本周累漲1.05%；納指上漲219.19點，收報14098.01點，漲幅1.58%，本周累漲2.38%；標(biāo)普500指數(shù)上漲23.09點，收報4500.53點，漲幅0.52%，本周累漲1.55%。

    歐洲時間周五，歐股主要指數(shù)集體下跌，截止收盤，英國富時100指數(shù)報收于7516.40點，比前一交易日下跌12.44點，跌幅為0.17%；法國CAC40指數(shù)報收于6951.38點，比前一交易日下跌54.25點，跌幅為0.77%；德國DAX30指數(shù)報收于15099.56點，比前一交易日下跌268.91點，跌幅為1.75%。

    亞太股市周五收盤多數(shù)走高。日經(jīng)225指數(shù)收漲0.73%，報27439.99點，周漲2.70%；韓國KOSPI指數(shù)收漲1.57%，報2750.26點，周漲1.57%。

    2.債券市場

    全球債券利率上行，美國1月強勁就業(yè)及聯(lián)儲加息預(yù)期推動10年期美債利率繼續(xù)走高。1月28日至2月4日期間，十年期美債收益率大幅上行15BP，收于1.93%，兩年期美債收益率上行16BP，收于1.31%，十年期德債收益率上行19BP，收于0.09%，十年期日債收益率上行1bp，收于0.182%。

    3.外匯

    歐央行緊縮預(yù)期推升歐元，人民幣匯率略降。春節(jié)期間美元指數(shù)下行1.75點，截至2月4日，美元指數(shù)報95.47。歐元兌美元從1.1148升至1.1451，漲幅為2.72%。人民幣離岸匯率小幅下跌至6.3618，跌幅為0.14%。

    4.大宗商品

    油銅價格走高，金價略漲。OPEC+未如原油消費國所愿加快增產(chǎn)速度，另外主要發(fā)達國家疫情見頂，全球經(jīng)濟復(fù)蘇背景下大宗商品需求向好，春節(jié)期間國際原油價格上漲。1月28日至2月4日期間，布倫特原油價格上漲4.10%，收于92.52美元/桶，倫敦銅價上漲3.99%，收于9875.00美元/噸。歐洲通脹超預(yù)期走高，倫敦金價上漲0.91%，收于1807.54美元/盎司。

    機構(gòu)投資觀點

    中金策略：A股節(jié)后繼續(xù)關(guān)注“穩(wěn)增長”發(fā)力。節(jié)后來看，考慮到市場風(fēng)險已經(jīng)有所釋放，并結(jié)合：1）春節(jié)期間國內(nèi)外的各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)、海外主要市場及港股市場表現(xiàn)、以及春節(jié)后流動性的邊際改善；2）國內(nèi)政策“穩(wěn)增長”迫切性仍在，近期集中召開的地方兩會上公布的經(jīng)濟增速目標(biāo)普遍也體現(xiàn)了地方政府的信心；3）中外政策和增長周期再次反向，海外資本市場的波動和宏觀環(huán)境的緊縮更加凸顯中國市場的比較優(yōu)勢。我們認為投資者的風(fēng)險偏好有望邊際改善，市場可能依次經(jīng)歷“政策底”、“情緒底”、“增長底”。我們認為“政策底”目前已經(jīng)基本確認，“情緒底”可能會視穩(wěn)增長政策力度和節(jié)奏在近期出現(xiàn)，“增長底”也漸行漸近，中國整體增長有望在上半年逐步見底回升，這種背景下無須對中國市場過度悲觀。

    國君策略：A股虎年啟幕在即，節(jié)前負面因素已在逐步弱化，市場將隨著積極因素的上修逐漸回溫，開年積極加倉。1）站在當(dāng)前時點，節(jié)前的負面因素已顯著弱化。節(jié)前美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)加碼，全球權(quán)益市場出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整。但春節(jié)期間，隨著流動性預(yù)期負面影響的消化美股企穩(wěn)回升，本周四美股的調(diào)整亦主要源于權(quán)重股業(yè)績拖累而非流動性預(yù)期變化。同時考慮到節(jié)前A股已對流動性預(yù)期變化逐步定價，未來海外流動性預(yù)期的負面影響邊際上將持續(xù)弱化。此外風(fēng)險偏好方面，海外俄烏地緣沖突緩解，國內(nèi)地產(chǎn)信用風(fēng)險亦將逐步落地，分母端負面因素正顯著弱化。2）積極因素將逐步向上修正。1月地方兩會相繼召開，穩(wěn)增長訴求強烈，其中多地政府上調(diào)2022年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)增速，基建與制造業(yè)將成為重要抓手。隨著3月全國兩會的臨近，穩(wěn)增長政策將加速推進與發(fā)力。3）此外從日歷效應(yīng)來看，亦能觀察到歷年春節(jié)后市場的表現(xiàn)要明顯好于春節(jié)前。綜合來看，春節(jié)后市場有望逐步回溫，開年積極加倉。

    興證策略：“開門紅”四個條件已經(jīng)具備。節(jié)后隨著海內(nèi)外風(fēng)險的逐漸緩解、政策寬松持續(xù)落地、存量博弈格局逐步改善、熱門賽道擁擠度回落至低位之下，市場將迎來“開門紅”。結(jié)構(gòu)上，聚焦調(diào)整較深、擁擠度壓力釋放較為充分、且景氣依然向好的“小高新”，同時國內(nèi)政策放松方向確定、“mini版2014”正在圖途中，左側(cè)布局受益于“穩(wěn)增長”、邊際“寬信用”的“大金融”。

    中信策略：1月高位抱團瓦解引發(fā)了資金連鎖反應(yīng)，節(jié)前市場流動性壓力頂點已現(xiàn)；信用拐點尚需時間驗證，年報預(yù)告不乏亮點，當(dāng)前是基本面預(yù)期的底；春節(jié)長假效應(yīng)疊加海外風(fēng)險擔(dān)憂，節(jié)前出現(xiàn)了風(fēng)險集中過度釋放，情緒底也已經(jīng)出現(xiàn)。在政策底早已明確，“情緒底”和“市場底”共振下，A股的超調(diào)帶來了布局上半年的更好時點，建議圍繞兩個低位積極布局迎接行情起點。

（編輯 李波 才山丹）